Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. планирует опубликовать результаты за третий квартал 2026 года 15 октября в 2:00 по восточному времени. Это произошло после месяца, в течение которого компания сообщила о сентябрьской выручке в размере NT$511,857 млрд, что на 54,6% больше, чем годом ранее. По данным, собранным в предварительном обзоре Reuters, аналитики ожидают, что крупнейший в мире контрактный производитель чипов отчитается о шестом подряд рекордном квартале: чистая прибыль может вырасти на 65% — примерно до NT$746 млрд — на фоне сохраняющегося высокого спроса на ИИ-чипы. Этот отчет входит в число наиболее ожидаемых событий календаря полупроводниковой отрасли, поскольку TSMC производит чипы для многих ведущих разработчиков, и ее результаты широко используются как индикатор спроса на ИИ-оборудование.

Отчет представит конкретные цифры за квартал, по которому TSMC уже установила необычно амбициозные целевые показатели рентабельности. Официальный прогноз по выручке и марже, недавние ежемесячные данные о продажах и рыночные ожидания относительно спроса на передовые чипы практически не оставляют места для посредственного результата.

Результаты 15 октября: прогноз против официального руководства

В календаре для инвесторов TSMC указана телеконференция по итогам третьего квартала 15 октября. Согласно рекомендациям, данным вместе с предыдущим квартальным отчетом, компания ожидает выручку в третьем квартале в размере $44,6–45,8 млрд, валовую маржу 65,0–67,0% и операционную маржу 56,0–58,0%. Следуя своей практике сопровождать каждый квартальный отчет новым прогнозом, TSMC, как ожидается, представит вместе с результатами и прогноз на четвертый квартал — первую официальную оценку спроса на конец года.

Эти цифры являются целями компании, а не фактическими результатами. Оценка чистой прибыли в NT$746 млрд, напротив, представляет собой аналитический прогноз, переданный Reuters через AOL. Это различие важно: инвесторы оценивать как то, попала ли TSMC в заявленные диапазоны выручки и маржи, так и то, достигла ли итоговая прибыль уровня, заложенного во внешних ожиданиях.

Шестой подряд рекордный квартальный результат закрепил бы динамику прибыли, которую аналитики связывают со спросом на ИИ-чипы. Ожидается также, что октябрьский отчет будет внимательно изучен на предмет обновленной оценки руководством спроса и рентабельности за пределами завершившегося квартала.

Сентябрьская выручка как сигнал спроса в конце квартала

Ежемесячная отчетность о продажах TSMC дает наиболее актуальную указанную самой компанией информацию о динамике выручки до выхода полного финансового отчета. Ежемесячная отчетность является стандартной практикой для компаний, котирующихся на Тайване, и дает инвесторам необычно детализированное представление о квартале в режиме, близком к реальному времени. Согласно отчету о ежемесячной выручке от 8 октября, выручка за сентябрь достигла NT$511,857 млрд, что на 54,6% больше год к году, а выручка за январь–сентябрь составила NT$3,898727 трлн, на 41,1% больше, чем за аналогичный период прошлого года.

Ежемесячная выручка не заменяет квартальную отчетность. Она не определяет итоговые валовую маржу, операционную маржу или чистую прибыль за квартал и не показывает, как изменялись затраты на фоне роста продаж. Тем не менее сентябрьский показатель дает своевременную оценку спроса перед отчетом, в котором консенсус ожидает существенного роста прибыли год к году.

Спрос на ИИ-чипы и 3-нанометровые чипы лежит в основе прогноза роста

В предварительном обзоре Reuters консенсус-прогноз по прибыли был связан со спросом на ИИ-чипы, который сделал передовые производственные мощности TSMC центральным объектом внимания инвесторов. Передовые ИИ-ускорители производятся по самым современным техпроцессам, а мощности для их выпуска сосредоточены у небольшого числа контрактных производителей чипов. Ожидаемый рост чистой прибыли на 65% — это внешняя оценка, а не прогноз компании, однако она указывает на масштаб роста, ожидаемого по итогам квартала.

Как сообщило Reuters со ссылкой на высокий спрос на 3-нанометровые чипы, аналитик Morgan Stanley Чарли Чан ожидает, что TSMC повысит прогноз роста выручки на 2026 год до диапазона в пределах 40–45%. Это взгляд аналитика на то, что может сказать компания, а не подтвержденные обновленные рекомендации от TSMC.

Это различие особенно важно, поскольку более высокий прогноз на весь год имел бы иной вес, чем сильный квартальный результат. Превышение ожиданий по завершившемуся кварталу подтвердило бы недавнее качество исполнения; повышение годового прогноза сигнализировало бы о том, что руководство видит достаточно устойчивого спроса, чтобы изменить собственные годовые предположения.

Маржа покажет, превращается ли рост продаж в рычаг роста прибыли

Сам по себе рост выручки не решит вопрос о прибыли. TSMC прогнозирует валовую маржу 65,0–67,% и операционную маржу 56,0–58,0% в третьем квартале — цели, которые делают рентабельность центральной частью итогов 15 октября. Валовая маржа отражает долю выручки, остающуюся после производственных затрат, поэтому заявленный диапазон будет воспринят как мера ценовой власти компании над ее передовыми мощностями.

Для сравнения: согласно управленческому отчету за второй квартал, TSMC сообщила о чистой марже 55,6% во втором квартале 2026 года против 50,5% в квартале годом ранее. Чистая маржа напрямую не сопоставима с показателями валовой и операционной маржи в рекомендациях TSMC на третий квартал, но ее рост свидетельствует о том, что рост продаж в последнее время сопровождался улучшением рентабельности.

15 октября ключевым станет сравнение между заявленными TSMC диапазонами и фактическими результатами, пока инвесторы оценивают, способен ли сентябрьский рост выручки на 54,6% и заявленный спрос на ИИ- и 3-нанометровые чипы поддержать ожидания рекордной прибыли.