Президент Дональд Трамп пригрозил прекратить торговлю со странами, имеющими профицит в торговле с США, если Федеральная резервная система не снизит процентные ставки, создав потенциально деструктивную связь между монетарной политикой США и международной торговлей.

По информации, опубликованной @coinbureau (https://x.com/coinbureau/status/2095895802740617675), Трамп утверждает, что более низкая стоимость заимствований повысит конкурентоспособность США и снизит бремя высоких процентных ставок. Его заявление прозвучало после того, как более сильные, чем ожидалось, данные о занятости в США усилили ожидания, что ФРС может сохранить ставки на высоком уровне, а не двигаться к немедленному снижению.

Это требование возрождает давнюю напряжённость вокруг независимости ФРС. Федеральная резервная система действует в соответствии с мандатом Конгресса, направленным на достижение максимальной занятости и стабильности цен, и исторически президенты имели ограниченные формальные рычаги влияния на её решения по ставкам, хотя публичное давление со стороны Белого дома может влиять на восприятие рынками автономности центрального банка.

Торговая политика может столкнуться с эскалацией

Угроза может затронуть крупнейших торговых партнёров США, включая Китай, Мексику и Вьетнам, все из которых имеют значительный торговый профицит в торговле с Соединёнными Штатами. По сообщению Reuters, Трамп заявил, что США могут прекратить торговлю со странами, с которыми они имеют дефицит, если ФРС не снизит стоимость заимствований.

Такая политика стала бы значительной эскалацией по сравнению с тарифами. Нарушение устоявшихся торговых связей может вынудить компании искать альтернативных поставщиков, что потенциально повысит стоимость импортных товаров и создаст узкие места в производственных и дистрибуционных сетях. Цепочки поставок, перестроенные в ходе более ранних раундов тарифных мер — которые вынудили многие компании изменить источники закупок и нести более высокие издержки на сырьё, — столкнутся с новым давлением адаптации.

Угроза также прозвучала на фоне того, что экономика США продолжает подавать смешанные сигналы. По данным Бюро трудовой статистики, в августе количество занятых вне сельского хозяйства увеличилось на 162 000, что значительно выше ожиданий, а уровень безработицы остался на уровне 4,1%. Укрепление рынка труда повысило рыночные ожидания возможного повышения ставки ФРС на заседании 15–16 сентября.

Инфляция и рынки — следующий фокус внимания

Потенциальные финансовые последствия выходят за рамки традиционных торговых каналов. Рост импортных издержек вследствие сбоев в поставках может усилить инфляционное давление, а ответные меры торговых партнёров могут негативно сказаться на американских экспортёрах и экономическом росте.

Финансовые рынки также могут столкнуться с повышенной волатильностью, если инвесторы начнут закладывать в цены одновременные риски торговых ограничений и неопределённой монетарной политики. Фондовый рынок, доходности казначейских облигаций, доллар и криптовалютные рынки могут отреагировать на изменения ожиданий в отношении роста, инфляции и политики ФРС.

Пока решение ФРС остаётся привязанным к экономическим данным, а не к требованиям президента. Следующим серьёзным тестом станут предстоящие данные по инфляции перед сентябрьским заседанием, которые помогут определить, увидят ли чиновники достаточные основания для изменения текущей траектории процентных ставок.

Автор: Виктория Хейл (Victoria Hale), обозреватель технологий и блокчейна.