Растущее число компаний с Уолл-стрит оформляют подписку на сервис Trump Media & Technology Group, предоставляющий ранний доступ к новым публикациям в Truth Social — продукт, который некоторые экономисты охарактеризовали как разновидность инсайдерской торговли.

Trump Media, основанная президентом Дональдом Трампом в 2021 году, сообщила, что более 10 клиентов подписались на Truth API (Application Programming Interface). Сервис, запущенный в начале этого месяца, предоставляет трейдерам доступ к публикациям видных пользователей, включая Трампа, за миллисекунды до того, как они появятся для более широкой аудитории платформы. Стоимость подписки составляет от 60 000 до 100 000 долларов в месяц.

Для высокочастотных торговых фирм преимущества на уровне миллисекунд являются основой их бизнес-модели. Эти фирмы используют автоматизированные системы для исполнения огромного объёма заявок за доли секунды, и даже минимальное временное преимущество над конкурентами может превратиться в значительную прибыль. Потоки данных в реальном времени из социальных платформ, новостных лент и нормативных отчётов давно стали неотъемлемой частью индустрии, хотя, как правило, они связаны с информацией, одновременно доступной всем инвесторам.

Выступая во время презентации финансовых результатов компании в понедельник, временный генеральный директор Кевин МакГёрн сказал, что большинство клиентов Truth API — высокочастотные торговые фирмы. Он отметил, что компания также ведёт переговоры о предложении продукта hyperscaler-компаниям, крупным новостным организациям и разработчикам больших языковых моделей, а также рассматривает возможность расширения инструмента на розничную торговлю.

МакГёрн описал продукт как находящийся на «ранней стадии», но сказал, что компания «весьма ободрена» первыми результатами.

«Мы верим, что это может вырасти в значимый, устойчивый источник дохода, — сказал МакГёрн. — Но это лишь один элемент более широкой медиатехнологической стратегии, которая также включает рекламу, подписки и наш резерв цифровых активов».

Запуск Truth API совпал с публикацией Trump Media убытка в 238 миллионов долларов за период с апреля по июнь — более чем в десять раз превышающего квартальный убыток годом ранее — по мере того как компания расширялась за пределы своего основного медиабизнеса в такие сферы, как криптовалюты. Функция API является частью более широкого плана восстановления, сосредоточенного на социальных сетях.

Продукт также подчёркивает хорошо задокументированную способность Трампа двигать рынки посредством объявлений о политических решениях на платформе. В апреле Трамп опубликовал, что приостановит запланированные удары по иранской инфраструктуре после угроз, связанных с возобновлением судоходства через Ормузский пролив, что привело к росту фондового рынка на 1,5 триллиона долларов.

Опасения по поводу инсайдерской торговли

Сервис, а также продолжающееся владение Трампа долей в компании, вызвали серьёзные этические вопросы. Трампу принадлежит приблизительно 41% акций Trump Media, что означает его прямую выгоду от нового потока доходов. При всего 10 подписчиках Truth API может генерировать до 1 миллиона долларов ежемесячной выручки, или примерно 12 миллионов долларов в год. Эксперты отмечают, что эта функция фактически позволяет Трампу получать финансовую выгоду от собственных официальных заявлений.

«Буду прям, — сказал Джан Лука Клементи, профессор экономики Школы бизнеса Стерна Нью-Йоркского университета, в интервью Fortune. — Это инсайдерская торговля по определению».

Дискуссия разворачивается в рамках существующей нормативной базы. Правило SEC о справедливом раскрытии информации (Reg FD), принятое в 2000 году, требует от публичных компаний одновременно раскрывать существенную нераскрытую информацию всем инвесторам — специально для предотвращения выборочного раскрытия предпочтительным сторонам. Вопрос, поднятый Truth API, заключается в том, constitutes ли доступ к публикациям в социальных сетях должностного лица на несколько миллисекунд раньше существенной нераскрытой информацией или просто более быстрой доставкой уже публичных данных.

В прошлом месяце демократ Ричи Торрес, член Палаты представителей от штата Нью-Йорк, обратился с петицией в Комиссию по ценным бумагам и биржам с требованием расследовать Truth API. Торрес утверждал, что компания, значительная часть которой принадлежит действующему президенту, продающая трейдерам способные повлиять на рынок политические объявления раньше широкой публики, представляет собой резкое отступление от традиционного лицензирования данных платформ. Он предположил, что даже узкое окно преимущественного доступа к политической информации может подорвать равные условия на финансовых рынках.

Trump Media & Technology Group не сразу ответила на запрос Fortune о комментариях. Однако представительница компании Шеннон Девайн сообщила Quartz, что Truth API «предоставляет клиентам самый быстрый способ получать общедоступные данные Truth Social» и что критики «должны были изобрести новую теорию инсайдерской торговли, основанную на общедоступной информации».

Юридические эксперты, включая Тайлера Геллаша, генерального директора Healthy Markets Association и бывшего советника SEC, предупредили, что Truth API отражает более широкие изменения в инфраструктуре раскрытия финансовой информации. SEC также рассматривает предложение о том, чтобы позволить компаниям заменить ежеквартальное раскрытие финансовой информации на полугодовое — изменение, которое может усилить зависимость обеспеченных инвесторов от платных и частных источников данных. Truth API может представлять собой один из таких источников.

«Когда рынок выглядит подобным образом, он выглядит подтасованным», — сказал Геллаш в интервью Fortune.

Во время презентации финансовых результатов МакГёрн затронул то, что он назвал «интенсивным освещением в СМИ» запуска Truth API, представив эту функцию как один из множества лицензированных информационных продуктов.

«Предоставление лицензированных публичных данных в реальном времени через коммерческие API — это хорошо зарекомендовавшая себя деловая практика в технологической, финансово-информационной и медиаиндустрии, — сказал он. — Здесь нет никаких отличий».

Эта история была изначально опубликована на Fortune.com.