Trump Media & Technology Group объявила о планах по полной перестройке стратегии управления казначейством цифровых активов после того, как нереализованные убытки по криптовалютам и ценным бумагам привели к чистому убытку в $238 млн во втором квартале.

Согласно отчёту о доходах за II квартал, опубликованному в понедельник, компания сообщила о нереализованных убытках в размере $190,4 млн по цифровым активам, переданным в залог цифровым активам и долевым ценным бумагам. Это были бумажные убытки в соответствии с правилами учёта по справедливой стоимости, то есть они отражали снижение стоимости активов, которые Trump Media продолжает удерживать, а не проданные с убытком.

Компания заявила, что новая структура призвана сохранить долгосрочное присутствие в цифровых активах, управляя волатильностью и повышая эффективность использования баланса. Эта перестройка делает Trump Media частью небольшой группы публичных компаний, применяющих агрессивные стратегии формирования Bitcoin-казначейства — модель, популяризированную MicroStrategy и впоследствии принятую такими компаниями, как Semler Scientific и Metaplanet.

Trump Media — публичная материнская компания Truth Social, Truth+ и бренда финансовых услуг Truth.Fi. Президент США Дональд Трамп является единственным бенефициаром траста, которому по состоянию на 25 февраля принадлежало примерно 41,1% голосующих акций Trump Media, согласно её последнему годовому отчёту.

В отчёте за II квартал указано, что Trump Media уже использует опционы для управления волатильностью цены Bitcoin и получения опционной премии, а также размещает часть своих BTC через кредитование и другие механизмы генерации доходности. Кроме того, компания планирует направить больше ресурсов на развитие Truth Social, Truth+ и других направлений своего медиабизнеса в рамках более широкого изменения стратегии распределения капитала.

Trump Media увеличивает запасы Bitcoin после II квартала

Запасы Bitcoin компании Trump Media оставались практически неизменными на протяжении второго квартала, прежде чем компания нарастила прямое присутствие в Bitcoin в июле.

По состоянию на 30 июня компания владела 9 477,16 Bitcoin — небольшое снижение по сравнению с 9 542,16 BTC на конец предыдущего квартала. Кроме того, компания заложила 2 077,34 BTC в качестве обеспечения для своей опционной стратегии. Из общего объёма заявленных активов 4 260,73 BTC служили обеспечением по конвертируемым облигациям, согласно последующему отчёту.

В июле Trump Media продала ценные бумаги, связанные с Bitcoin, на сумму $159,6 млн и направила вырученные средства на покупку дополнительных Bitcoin. К 31 июля компания сообщила о владении примерно 14 139 BTC, включая заложенный Bitcoin, с общей стоимостью около $890,5 млн на тот момент.

Риски стратегии получения доходности от Bitcoin

Trump Media предупредила, что её усилия по получению дополнительного дохода от своих запасов Bitcoin связаны с контрагентским кредитным риском и вероятностью потери активов.

Компания раскрыла, что передала часть своих Bitcoin третьим лицам через кредитование, размещение и другие механизмы генерации доходности, которые она охарактеризовала как относительно новые стратегии. Некоторые из этих контрагентов могут не иметь рейтинга от основных кредитных рейтинговых агентств и могут оказаться неплатёжеспособными во время рыночных спадов, кризисов ликвидности или иных периодов финансовой нестабильности.

Если соглашение не обеспечено залогом, компания предупредила, что может оказаться не в состоянии вернуть свой Bitcoin в случае неплатёжеспособности контрагента. Trump Media также отметила, что её возможность продать или заложить Bitcoin ограничена на время размещения активов, тогда как контрагенты могут использовать эти активы по своему усмотрению. Подобные риски уже материализовались в криптоиндустрии в последние годы: громкие крахи кредитных платформ, включая Celsius Network, BlockFi и Genesis Global Capital, привели к значительным потерям клиентов.