Пиковый сезон наступил, однако данные FreightWaves SONAR выявляют неожиданную тенденцию: уровень отклонения заказов в сегменте truckload не растёт в преддверии Дня труда, как это было в предыдущие годы. Хотя спотовые ставки остаются высокими в годовом выражении, ожидаемый предпраздничный пик пока не материализовался. Вопрос в том, стало ли это новой нормой для рынка, движимого предложением, или это признак более глубоких структурных изменений, при которых интермодальные железнодорожные перевозки оттягивают дальнемагистральные грузы у автотранспорта.

Уровень отклонения заказов — доля контрактных грузов, которые перевозчики отклоняют при их предложении грузоотправителями, — является одним из наиболее пристально отслеживаемых индикаторов напряжённости рынка truckload. Рост отклонений обычно означает, что у перевозчиков есть более выгодные варианты и они могут быть разборчивыми, выталкивая грузоотправителей на спотовый рынок; плоский показатель говорит о примерном балансе между провозными мощностями и спросом.

Отклонения заказов truckload застыли около 13,5% накануне выходных Дня труда — заметный отход от прошлых лет, когда уровень отклонений начинал расти уже в начале августа. Эта картина указывает, что текущий цикл грузоперевозок остаётся упорядоченным, а не ограниченным по предложению.

Данные FreightWaves SONAR, рассмотренные в эфире, показывают, что в 2026 году уровень отклонений достиг пика выше 17,5% ранее в цикле, но с тех пор закрепился на более низких уровнях. Джули Ван де Камп сказала, что ожидала роста отклонений до уровня около 18% перед Днём труда, но больше не считает это вероятным. Крейг Фуллер дал ещё более низкий неформальный прогноз.

«Я не прогнозист, но если бы пришлось ставить, я бы сказал, что мы будем в районе 15», — сказал Фуллер.

При сравнении текущего года с историческими накладками SONAR — пурпурный для 2023-го, зелёный для 2024-го, жёлтый для 2025-го — все предыдущие циклы показывали медленный устойчивый рост в августе с кульминацией в небольшой пик ко Дню труда. Линия 2026 года, показанная синим, пока не воспроизвела эту модель, хотя Ван де Камп заявила, что по-прежнему ожидает некоторого ужесточения в праздничные выходные и в традиционно загруженную следующую неделю.

Ключевым структурным фактором, сдерживающим обычный сезонный всплеск, является железная дорога. Оба ведущих указали, что железнодорожные компании забирают значительную долю дальнемагистральных грузов, которые иначе перевозились бы автотранспортом в сегменте truckload, что сохраняет объёмы автоперевозок стабильными, но не напряжёнными. Интермодальные перевозки — контейнеры, перемещаемые комбинацией железной дороги и автодоставки — конкурируют с truckload наиболее напрямую на длинных маршрутах, и доля железных дорог в таких перевозках выросла на фоне высоких ставок truckload, смягчая сезонное ужесточение, которое иначе ощущал бы рынок автоперевозок. Фуллер отметил более широкую динамику: «Мы не видели роста спроса. Он довольно стабилен. И, как мы говорили снова и снова, этот цикл движим предложением».

Спотовые ставки Van рассказывают похожую историю. На уровне 3,29 доллара за милю ставки снизились примерно на 2,5% в месячном выражении с циклического пика выше 3,80 доллара за милю. Тем не менее Фуллер подчеркнул, что контекст важен: спотовые ставки остаются на 44% выше в годовом выражении. Контрактные ставки, в свою очередь, выросли на 17% за год, а разрыв между спотовыми и контрактными ставками продолжает сокращаться по мере того, как грузоотправители корректируют маршрутизационные指南 — мар­шрутные схемы — вверх, чтобы сохранить их действующими. Для грузоотправителей и перевозчиков ставки в этой ситуации высоки: ужесточение уровня отклонений перед пиковым сезоном обычно выталкивало бы больше грузов на спотовый рынок и давило на контрактные переговоры, тогда как продолжительный плоский показатель указывал бы на более сдержанный пик, чем предполагают годовые темпы роста ставок.

Фуллер сказал, что будет следить за данными по объёмам рынок за рынком после Дня труда по мере приближения грузового календаря к пиковому сезону, уделяя особое внимание тому, начнут ли ускоряться прибрежные рынки. Ван де Камп добавила, что еженедельные данные AAR по железнодорожным грузоперевозкам — публикуемые каждую среду — остаются крепкими, что лишний раз объясняет, почему автоперевозки не испытали того ужесточения, вызванного спросом, которое было характерно для предыдущих циклов.

Коротко: отклонения заказов держатся около 13,5% без предпраздничного всплеска, ниже циклического пика в 17,5% и значительно ниже ожидавшихся некоторыми 18%. Спотовые ставки Van составляют 3,29 доллара за милю — примерно на 2,5% ниже в месячном выражении, но на 44% выше в годовом, а контрактные ставки выросли на 17% за год. И железные дороги поглощают значительные объёмы дальнемагистральных грузов — это ключевая причина того, что рынок truckload ощущается упорядоченным, а не напряжённым перед пиковым сезоном.

Этот обзор подготовлен на основе стенограммы интервью. Полное интервью доступно в видео на FreightWaves.