Доходность государственных облигаций США достигла новых многолетних максимумов, увеличивая стоимость ипотечных кредитов, автокредитов, студенческих займов и других форм кредитования. По словам Роберта Райха, профессора государственной политики в Беркли и бывшего министра труда, этот рост усугубляет кризис доступности в стране.

Райх утверждает, что министр финансов Скотт Бессент не несет ответственности за все факторы, толкающие доходность вверх, однако его действия усиливают обеспокоенность рынков экономической политикой США.

Вчера в 11:00 по восточному времени Минфин объявил, что выкупит государственные облигации на сумму $6 млрд со сроком погашения от 10 до 20 лет. Эта мера должна была сократить количество доступных на рынке облигаций, повысить спрос и снизить ставки, или доходность, которые выросли до уровней, не наблюдавшихся десятилетиями.

Вместо этого после объявления доходность большинства казначейских облигаций резко выросла. Доходность 10-летних казначейских облигаций поднялась максимум до 4,85% — это самый высокий уровень с ноября 2023 года. Доходность 20- и 30-летних облигаций достигла 5,3%. Когда цены на казначейские облигации снижаются, их доходность растет.

Райх написал, что Бессент не может одолеть рынок облигаций, а вмешательство министра финансов, возможно, лишь усиливает опасения трейдеров относительно стабильности и компетентности экономической политики США.

Опасения по поводу инфляции являются одним из основных факторов роста доходности облигаций. В первую очередь Райх указал на войну президента Дональда Трампа с Ираном, которая способствовала росту цен на нефть. Фьючерсы на нефть Brent торгуются выше $107 за баррель, а доходность 10-летних казначейских облигаций поднялась выше 4,9%, достигнув максимального внутридневного уровня с октября 2023 года.

После эскалации атак с обеих сторон советники Трампа в частном порядке предполагают, что конфликт может продолжаться до конца его президентского срока в 2029 году, сообщает The Wall Street Journal.

Европейский центральный банк также сослался на опасения по поводу инфляции, когда в четверг повысил процентные ставки, заявив, что ожидает сохранения инфляции выше целевого уровня в течение продолжительного периода. The Wall Street Journal сообщил о решении ЕЦБ.

Райх также указал на вчерашнее обещание Трампа выплатить по $5 000 каждому из 270 млн взрослых американцев, если республиканцы сохранят контроль над Конгрессом в ноябре. Стоимость этой инициативы составила бы $1,3 трлн — сумму, которую Райх назвал непомерно высокой для страны с государственным долгом в $40 трлн. Он также написал, что платить людям за голосование определенным образом незаконно. The New York Times сообщала о государственном долге.

Хотя Райх заявил, что это предложение не будет реализовано, он утверждает, что сама возможность его осуществления усиливает опасения по поводу инфляции. Он задал вопрос, почему Бессент не попытался отговорить Трампа от этого обещания.

Райх также связал глобальные опасения по поводу инфляции с тарифами Трампа, включая торговую войну с Канадой, и задал вопрос, пытался ли Бессент предотвратить этот конфликт. Он спросил, использует ли министр финансов публичную трибуну, чтобы успокоить мировые рынки.

Вместо этого Райх раскритиковал выступление Бессента на вчерашнем мероприятии республиканцев. Бессент заявил, что прогрессивные левые неустанно пытаются превратить Америку в «социалистический ад».

«Радикальные левые неустанно стремятся переделать Америку по образцу каждого социалистического ада прошлого века, импортировать страдания провалившихся рабочих раев вроде советского блока, Каракаса и Гаваны», — сказал Бессент.

Бессент добавил, что левая «версия равенства потянет всех вниз, вместо того чтобы поднять всех вверх», и призвал участников продолжать политическую борьбу против социализма.

Райх назвал эти высказывания антикоммунистической риторикой в духе холодной войны и заявил, что особенно проблематично то, что они прозвучали из уст министра финансов США, чья репутация важна для успокоения рынков и поддержания глобального доверия к доллару.

В совокупности описанные Райхом события связывают рост доходности казначейских облигаций с несколькими направлениями политики: ценами на энергоносители, торговлей, предлагаемыми государственными расходами и официальными экономическими заявлениями. Поэтому выкуп облигаций проходил на фоне более широких опасений по поводу инфляции и курса экономической политики США, а не изолированно от них.

«Я работал с несколькими министрами финансов и внимательно наблюдал за другими и могу честно сказать, что Скотт Бессент — худший из всех, кого я когда-либо видел», — написал Райх. Его публикации доступны по адресу