ПРАВИТЕЛЬСТВО полностью распределило аукцион по двухсрочным казначейским облигациям (T-bond), проведенный во вторник, установив доходности в целом вблизи текущих котировок вторичного рынка на фоне высокого спроса на рисковые активы и ослабления напряженности между Соединенными Штатами и Ираном, что привело к снижению мировых цен на нефть.

Bureau of the Treasury (BTr) привлекло P40 billion, как и планировалось, в рамках двухтраншевого аукциона, при этом общий объем заявок по двум срокам погашения достиг P125.206 billion, более чем в три раза превысив предложение.

По переэмитированным семилетним облигациям Treasury продало запланированные P30 billion после того, как заявки по этому сроку достигли P80.238 billion. Бумаги, у которых остается срок обращения три года и два месяца, были размещены по средней ставке 7.217%, при диапазоне заявок от 7% до 7.24%.

Средняя ставка оказалась на 63.7 basis points (bps) выше, чем 6.58%, полученные на последнем размещении этой серии 30 июня, и на 21.7 bps выше купона выпуска в 7%. Тем не менее она была на 2 bps ниже 7.237%, полученных по той же серии облигаций, и на 22.8 bps выше 6.989%, котировавшихся по трехлетней облигации — эталонному сроку, наиболее близкому к оставшемуся сроку выпуска, — на вторичном рынке перед аукционом во вторник, согласно данным PHP Bloomberg Valuation Service (BVAL) Reference Rates, предоставленным BTr.

BTr также продало те же облигации вне биржи государственным и контролируемым государством корпорациям, которые являются освобожденными от налогообложения учреждениями.

По переэмитированным 20-летним T-bonds правительство также продало запланированные P10 billion после того, как общий объем заявок достиг P44.968 billion, или почти в четыре раза превысил объем, выставленный на аукцион. Ноты, у которых остается срок обращения 17 years and 10 months, были размещены по средней ставке 7.684%, при принятых доходностях от 7.6% до 7.798%.

Чтобы удовлетворить высокий спрос, BTr открыло свой tap facility и привлекло дополнительно P10 billion по тем же бумагам.

Средняя ставка выпуска снизилась на 2.1 bps по сравнению с 7.705%, полученными на последнем размещении серии 5 May, но все еще была на 80.9 bps выше купона 6.875%. Она также была на 24.7 bps выше 7.437%, полученных по той же серии облигаций, и на 25.4 bps выше 7.43%, котировавшихся по 20-летней облигации на вторичном рынке перед аукционом во вторник, показали данные PHP BVAL Reference Rates.

Трейдер сказал, что BTr полностью распределило предложение T-bond, поскольку увидело «higher demand this week due to yields moving lower following the fall in oil prices because of the pause in US-Iran hostilities». Трейдер добавил, что средняя доходность по семилетним бумагам оказалась на нижней границе ожиданий рынка, тогда как котировка по 20-летним нотам соответствовала оценкам.

Главный экономист Rizal Commercial Banking Corp. Michael L. Ricafort также сообщил в сообщении Viber, что полное размещение произошло на фоне сильного спроса, вероятно поддержанного ростом ликвидности в финансовой системе и потребностью в реинвестировании после недавних погашений облигаций, включая пятилетние облигации на сумму P282.2 billion. Он добавил, что ставки были выше, поскольку недавняя новая эскалация конфликта на Ближнем Востоке подняла мировую доходность, однако прекращение боевых действий на выходных, которое вызвало корректировку мировых цен на нефть, вновь усилило аппетит к риску на фоне снижения опасений по инфляции.

Аукцион во вторник стал последним размещением государственных ценных бумаг в этом месяце.

В целом в July BTr привлекло P455.071 billion на внутреннем рынке, из которых P330 billion пришлось на Treasury bills (T-bills), а P125.071 billion — на T-bonds. Это превысило программу в P410 billion, несмотря на полное отклонение заявок по одному предложению T-bond, поскольку в течение месяца дважды продавались cash management bills.

В August правительство планирует привлечь P330 billion на внутреннем рынке, из них P200 billion через T-bills и P130 billion через T-bonds.

Правительство занимает средства на внутреннем и внешнем рынках, чтобы финансировать бюджетный дефицит, который в этом году ограничен уровнем P1.659 trillion, или 5.4% gross domestic product. — Aaron Michael C. Sy