Агрессивная стратегия расширения Zijin Mining (SSE: 601899; SEHK: 2899) принесла сильные результаты в 2025 году: китайская горнодобывающая компания достигла самой высокой рыночной капитализации среди глобальных конкурентов, штаб-квартиры которых расположены за пределами Северной Америки и Австралии. Компания из провинции Фуцзянь в течение последнего десятилетия создавала один из самых активных в сфере поглощений двигателей роста в горнодобывающем секторе, направляя капитал в Африку, Центральную Азию, Южную Америку и Юго-Восточную Азию для обеспечения цепочек поставок меди и золота для промышленной базы Китая.

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, в 2025 году выросла на 62% до рекордных $7,4 млрд (C$10,4 млрд) на фоне более высоких цен на медь и золото в сочетании с увеличением объёмов производства. Выручка выросла на 15% до $49,7 млрд.

Приобретения обеспечили 23-процентный рост объёмов производства в 2025 году: Zijin добыла 90 тонн золота. Ключевыми факторами роста стали два актива: золоторудный рудник Akyem в Гане, приобретённый у Newmont в апреле за $1 млрд (американская корпорация распродавала активы после поглощения Newcrest), и предприятие Raygodorok в Казахстане, купленное в октябре.

Zijin продолжила углублять инвестиции в медь — металл, имеющий ключевое значение для глобальной электрификации и инфраструктуры возобновляемой энергетики. Компания продвинула планы по расширению медно-золотого предприятия La Arena в Перу на $1,5 млрд, направленному на продление срока службы рудника и увеличение производства меди. Zijin приобрела La Arena у Pan American Silver (TSX, Nasdaq: PAAS) в 2024 году.

Сделки слияния и поглощения остаются центральным приоритетом. В январе Zijin объявила о дружественной сделке на C$5,5 млрд по приобретению канадского производителя Allied Gold (TSX, NYSE: AAUC). Транзакция — которая добавила бы рудник Sadiola в Мали, а также активы в Кот-д'Ивуаре и Эфиопии — сорвалась в конце июля. Тем не менее Zijin согласилась приобрести 12,8 млн новых выпущенных акций Allied примерно за $295 млн, что оставит ей 9,2% долю в компании. Отдельно, в мае подразделение Zijin Gold договорилось о приобретении контрольного пакета акций Chifeng Jilong Gold Mining за 18,3 млрд юаней ($2,64 млрд), что укрепило её позиции как крупнейшего производителя золота в Китае.

Grupo México сообщает о рекордных показателях

Grupo México (BMV: GMEXICOB; US-OTC: GMBXF) использовала высокие цены на медь, дисциплинированное управление затратами и постоянные инвестиции в горнодобывающий, транспортный и инфраструктурный бизнесы, чтобы стать самой дорогой компанией Мексики по рыночной капитализации. Акции компании выросли на 72% в песо. Мексика входит в число крупнейших стран-производителей меди в мире, а горнодобывающее подразделение Grupo México управляет крупнейшим в стране карьером по добыче меди открытого типа в Кананеа.

Продажи выросли на 12% до рекордных $18,2 млрд, а чистая прибыль увеличилась на 18% до $4,6 млрд.

Glencore возвращается к прибыли

Улучшение операционных показателей в горнодобывающих бизнесах Glencore (LSE: GLEN; US-OTC: GLCNF) помогло компании выйти на прибыль в $363 млн в 2025 году, восстановившись после убытка в $1,6 млрд годом ранее.

Переговоры с Rio Tinto (NYSE, LSE, ASX: RIO) по объединению стоимостью примерно $260 млрд были прекращены в феврале после того, как компании не смогли договориться об оценке и условиях руководства. Успешная сделка вошла бы в число крупнейших горнодобывающих слияний в истории.

В операционном отношении Glencore второй год подряд выполнила производственные ориентиры по ключевым товарам. Выпуск меди снизился на 11% в 2025 году до 851 600 тонн из-за более низкого содержания металла в руде и показателей извлечения, однако производство во втором полугодии резко восстановилось по мере улучшения показателей на нескольких рудниках.

Медные амбиции Glencore к 2035 году

Медь теперь находится в центре корпоративной стратегии Glencore, что отражает растущий спрос со стороны электрификации и энергетической инфраструктуры. В декабре руководство представило план позиционирования компании среди крупнейших мировых производителей металла с целевым годовым объёмом производства около 1,6 млн тонн к 2035 году. Этот уровень примерно вдвое превысит текущий выпуск и поставит Glencore в один ряд с чилийской государственной Codelco и Freeport-McMoRan на вершине мирового рейтинга производителей меди.

Vale делает ставку на рост производства меди

Бразильская Vale (NYSE: VALE) также сосредоточена на расширении своего медного присутствия. В прошлом году компания продвинула исследования и инвестиции на своих медных активах, включая операции в Бразилии и Канаде, продолжая при этом усилия по улучшению показателей никелевого бизнеса в условиях сложной рыночной конъюнктуры. Цены на никель в последние годы находились под давлением из-за резкого роста поставок из Индонезии, которая в настоящее время обеспечивает примерно половину мирового производства.

Подразделение базовых металлов Vale в декабре заключило соглашение с Glencore о совместной оценке возможностей для развития медного проекта на базе существующей инфраструктуры в бассейне Садбери — одном из самых богатых никель-медных горнодобывающих районов мира и историческом центре никелевой промышленности Канады.

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, снизилась на 62% в годовом исчислении до $2,4 млрд: Vale зафиксировала обесценение канадских никелевых активов на $3,5 млрд после пересмотра долгосрочных ценовых предположений в сторону понижения.

Ma'aden сообщает о рекордных результатах

Ma'aden, как известно Saudi Arabian Mining, опубликовала рекордные результаты на фоне роста производства фосфатов и алюминия. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, более чем удвоилась и составила примерно $2 млрд, а выручка выросла на 19% до $10,3 млрд.

Ключевым элементом стратегии Ma'aden является продолжение расширения за рамки традиционного фосфатного и алюминиевого бизнеса. Компания в настоящее время работает над увеличением добычи золота, развитием медных ресурсов и изучением возможностей в области редкоземельных элементов и критических минералов. Эта диверсификация соответствует инициативе Саудовской Аравии «Видение 2030», в которой горнодобывающая отрасль определена как один из столпов усилий королевства по снижению экономической зависимости от нефтяных доходов.

Ma'aden также продвинулась в развитии разведочных партнёрств. В декабре она создала совместное предприятие с Midana Exploration — компанией, поддерживаемой австралийским горнодобывающим предпринимателем Джиной Райнхарт — для разведки крупных территорий Аравийского щита на наличие золота. Аравийский щит имеет общие геологические характеристики с богатыми полезными ископаемыми регионами Африки и при этом остаётся сравнительно малоизученным.

Знаковое слияние Anglo American

Относимый к акционерам убыток Anglo American (LSE: AAL; US-OTC: NGLOY) расширился до $3,74 млрд после того, как компания списала стоимость своего алмазного подразделения De Beers на $2,3 млрд — третье подобное списание за три года, поскольку предложение лабораторных алмазов и слабый спрос на предметы роскоши продолжают оказывать давление на оценку необработанных алмазов.

Определяющим шагом Anglo стало подписание в сентябре предложенного слияния на $53 млрд с канадской Teck Resources (TSX: TECK.A, TECK.B; NYSE: TECK) для создания крупного мирового производителя меди. Акционеры обеих компаний уже одобрили объединение, и Anglo работает над получением регуляторных согласований. Сделка последовала после отказа BHP (ASX: BHP) от попытки поглощения Anglo American в 2024 году и позволит сосредоточить трубку роста объединённой компании на меди и других металлах энергетического перехода.

Лондонская горнодобывающая компания также продолжила отчуждение непрофильных активов в рамках стратегии 2024 года, предусматривающей выделение De Beers и продажу угольных и никелевых операций.

AngloGold Ashanti укрепляет финансовое положение

Более высокие цены на золото, меры по контролю затрат и продажа активов помогли AngloGold Ashanti (NYSE: AU) укрепить финансовое положение. Прибыль, относящаяся к акционерам, более чем удвоилась до $2,6 млрд, а свободный денежный поток утроился до рекордных $2,9 млрд: производство золота выросло примерно на 16% в годовом исчислении и превысило 3 млн унций. Этот уровень производства ставит AngloGold в число пяти крупнейших производителей золота в мире по объёму выпуска.

AngloGold продолжила реструктуризацию своего портфеля активов, завершив продажу рудника Serra Grande в Бразилии и продвигая линейку проектов органического роста в Неваде, Гане, Танзании и Египте. Капитальные затраты оставались сосредоточенными на продлении сроков службы рудников и развитии более высокодоходных проектов, предназначенных для обеспечения долгосрочного производства.

Antofagasta расширяет медные мощности

Чилийская Antofagasta (LSE: ANTO; US-OTC: ANFGF) — ещё один крупный горняк, нацеленный на рост производства меди. Чили является крупнейшей страной-производителем меди в мире, а операции Antofagasta сосредоточены в регионе пустыни Атакама, испытывающем дефицит воды, где снижение содержания металла в руде и хроническая засуха сделали инвестиции в инфраструктуру жизненно необходимыми. Капитальные затраты группы выросли более чем на 50% до $3,7 млрд в 2025 году, что отражает пиковую инвестиционную активность на крупных проектах.

На Los Pelambres — одном из крупнейших медных рудников мира — инвестиции включают расширенную опреснительную установку и новый трубопровод для концентрата. На карьере Centinela открытого типа строительство второй обогатительной фабрики запланировано на 2027 год для поддержки среднесрочной цели Antofagasta по увеличению производства на 30%.