Глава исследовательского отдела Fundstrat Том Ли придерживается своего бычьего взгляда на Nvidia (NVDA), утверждая, что акции по-прежнему выглядят недорогими даже после сильного роста и впечатляющего финансового отчёта.

«Бросается в глаза то, что мультипликатор Nvidia всё ещё очень низкий, — заявил Ли в интервью CNBC. — Произошёл огромный пересмотр оценок. Акции за ним не поспевали. Теперь коэффициент P/E продолжает сжиматься».

По сути, Ли описывает разрыв: оценки прибыли росли быстрее цены акций, что механически снижает коэффициент цена/прибыль.

В пятницу NVDA открылась на отметке $227,98 — примерно в 4% от верхней границы диапазона за 52 недели от $164,07 до $236,54. Рыночная капитализация компании составляет $5,52 трлн, что делает её одной из самых ценных публично торгуемых компаний в мире.

Nvidia отчиталась о выручке за второй квартал в размере $96,22 млрд, что на 105,9% больше, чем годом ранее. Скорректированная прибыль на акцию составила $2,22, превысив консенсус-прогноз в $2,09 на $0,13 и более чем удвоив показатель $1,05, зафиксированный в том же квартале прошлого года.

Компания также дала прогноз по выручке на текущий квартал в размере около $108 млрд — примерно на 12% выше только что отчитанных $96,22 млрд, — оценка, которая продолжает поддерживать доверие аналитиков к акциям и задаёт планку для следующего квартального отчёта Nvidia. Fundstrat назвал рост выручки Nvidia более чем на 100% «просто поразительным». В заметке от 26 августа фирма заявила, что прогноз выручки Nvidia на 2028 год «может помочь акциям вернуться к новым историческим максимумам».

Институциональные покупки набирают обороты

Blue Zone Wealth Advisors во втором квартале увеличила свою долю в Nvidia на 21,4%, доведя вложения до 129 666 акций стоимостью около $25,9 млн. Теперь Nvidia занимает 4,5% портфеля фирмы и является её седьмой по величине позицией.

Другие фирмы также наращивали присутствие. Longfellow Investment Management во втором квартале увеличила свою позицию на 47,9%, а Spurstone Advisory Services и Phillip James Consulting за этот период открыли новые позиции. Институциональные инвесторы и хедж-фонды в совокупности владеют 65,27% акций Nvidia в обращении.

В настоящее время аналитики установили для Nvidia консенсус-целевую цену в $322,61, что примерно на 41% выше цены открытия акций в пятницу. Из отслеживаемых аналитиков 48 оценивают акции как «покупать», двое — как «активно покупать» и четверо — как «держать», так что бычьи рейтинги составляют явное большинство.

Обратный выкуп, дивиденды и активность инсайдеров

В мае совет директоров Nvidia одобрил программу обратного выкупа акций на $80 млрд — сумму, равную примерно 1,4% рыночной капитализации компании в $5,52 трлн. Компания также объявила квартальный дивиденд в размере $0,25 на акцию — около 0,4% в годовом исчислении по цене открытия в пятницу, — который будет выплачен 1 октября акционерам, зафиксированным в реестре на 10 сентября.

Продажи инсайдеров продолжались в течение последних 90 дней: было продано акций примерно на $410,4 млн — сумма, которая остаётся лишь малой частью общей рыночной стоимости Nvidia. Директор Стивен К. Нил (Stephen C. Neal) в начале июня продал 15 500 акций по средней цене $215,73, а директор Марк А. Стивенс (Mark A. Stevens) в середине июня продал 885 000 акций по средней цене $210,17.

Rosenblatt Securities на этой неделе установила самый высокий целевой ориентир по Nvidia — $390, что примерно на 71% выше цены открытия акций в пятницу. UBS и Jefferies поддерживают целевые цены в $300 с рейтингом «покупать».

Коэффициент цена/прибыль Nvidia в настоящее время составляет 28,82 при коэффициенте PEG 0,41 и бете 2,23. PEG ниже 1 — это примерный порог, на который аналитики часто ссылаются, когда цена акций отстаёт от ожидаемого роста, — именно эту динамику имеет в виду Ли, — тогда как бета выше 2 указывает на акции, которые исторически двигались резче рынка в целом.