В 2026 году рынок токенизированных акций переживает фундаментальный переход. Согласно новому отчету Binance Research под названием «When Stocks Become On-Chain Assets», конкуренция смещается от выпуска активов к дистрибуции и использованию в реальном мире.

Приведенные в отчете рыночные данные показывают, что торговая активность растет значительно быстрее базового объема активов. Капитализация активных токенизированных акций с начала года выросла на 314% и по состоянию на 9 сентября составила примерно $4,0 млрд. За тот же период месячный объем торгов увеличился с $237 млн в январе до $7,9 млрд в августе, то есть более чем в 33 раза.

Месячный оборот, измеряющий интенсивность торгов относительно объема активов, также вырос. В январе он увеличился с 0,23x средней активной рыночной капитализации до 2,14x в августе, достигнув пикового значения 3,32x в июле. Это делает оборот полезным показателем того, насколько активно торгуется доступное предложение токенизированных акций, а не только того, каков его объем.

Дистрибуция и утилитарность становятся ключевыми факторами роста

Одно из наиболее значимых недавних изменений связано с тем, где концентрируется торговая активность. Платформы с уже сформированной пользовательской базой, включая bStocks от Binance и Robinhood, в июне обеспечивали лишь 0,8% отслеживаемого объема эмитентов. В августе их доля выросла до 82,3%, а в сентябре на текущий момент месяца — до 87,8%.

Эти показатели свидетельствуют о том, что существующие каналы дистрибуции могут быстро конвертировать пользователей в покупателей токенизированных продуктов, не требуя от каждого актива самостоятельно формировать спрос. Данные о поведении пользователей подтверждают эту тенденцию: 58,5% ранних пользователей bStocks также торговали бессрочными контрактами или прямыми акциями. Кроме того, 8,6% трейдеров бессрочных контрактов SPCX перешли в пользователи bStocks, тогда как в прямые акции перешли только 0,6%.

Продуктовая структура также становится более широкой. В определенный момент на пять наиболее торгуемых токенов приходилось 98,7% объема bStocks, однако позднее их совокупная доля снизилась до 84,6%.

Второе важное изменение — рост ончейн-утилитарности. Общая стоимость активов в протоколах DeFi (TVL), связанных с токенизированными акциями, выросла с $21,6 млн в начале года до $289,1 млн к началу сентября. Это соответствует увеличению на 1 242% и повышению использования DeFi с 2,2% до 7,2% активной рыночной капитализации.

На пулы ликвидности приходилось 65,4% этого TVL, а на кредитование — 28,1%. На BNB Chain, Robinhood Chain и Solana в совокупности приходилось 90% активности. Объем заимствований под bStocks вырос с 5,5% внесенного обеспечения в конце июня до 46,2% к 10 сентября. Для некоторых отдельных токенов до 28,3% предложения было размещено в смарт-контрактах.

Токенизированные акции также используются в качестве котируемых активов на криптонативных рынках. С конца июля до начала сентября рынки мем-токенов, сформированные в парах с акциями, обеспечили объем торгов примерно $2,49 млрд на Robinhood Chain и $2,9 млрд на BNB Chain. Ончейн-анализ показал, что 32,1% совокупного объема децентрализованных торгов токенизированными акциями в выборке Robinhood Chain приходилось на сделки против других токенов, главным образом мемкоинов.

Binance Research пришла к выводу, что следующее конкурентное преимущество будет в меньшей степени зависеть от размещения акций в блокчейне и в большей — от преобразования дистрибуции в устойчивую ликвидность и продуктивное использование. Согласно отчету, в числе наиболее значимых показателей все чаще могут оказаться удержание пользователей, глубина рынка, использование DeFi и межпродуктовая конверсия, а не количество токенов и рыночная капитализация.

Источник: Metaverse Post