Balancer, ранее одна из наиболее известных бирж в сфере децентрализованных финансов, предлагает организованное закрытие и распределение оставшегося казначейства среди держателей токенов BAL.

Опубликованное в понедельник на форуме протокола предложение по управлению предусматривает замену ранее одобренной программы обратного выкупа механизмом погашения. Согласно плану, держатели BAL смогут сжечь свои токены в обмен на пропорциональную долю казначейства, стоимость которого оценивается минимум в $9 млн.

Предлагаемый процесс закрытия

Предложение, обозначенное как BIP-XXX, отменит программу обратного выкупа, одобренную держателями токенов в рамках BIP-919 в апреле. Вместо нее будет введена схема «сжечь для погашения», при которой держатели BAL уничтожают свои токены и получают часть активов, находящихся в протоколе.

Распределение средств не начнется немедленно. Первый раунд запланирован на конец мая 2027 года, когда должны истечь блокировки veBAL Balancer. veBAL — это токен протокола с условным депонированием для голосования, аналогичный модели veCRV Curve, в которой пользователи блокируют токены для получения веса в управлении и доходности. В предложении указано, что эти блокировки должны истечь до начала погашения.

После первоначального распределения план предусматривает последующий аирдроп, а затем финальный сбор активов для распределения любой оставшейся стоимости.

Операционная деятельность протокола завершится раньше. Все пулы Balancer перейдут в режим только вывода средств 30 октября 2026 года. Работа официальных участников завершится на следующий день, 31 октября. Предложение предусматривает бюджет в размере $150,000 на поддержание работы до мая 2027 года, а на последующий период сохранятся меньшие резервы. Такой график отделяет завершение обычной деятельности пулов от более позднего процесса погашения токенов, устанавливая для поставщиков ликвидности более ранний срок, чем для держателей BAL, ожидающих распределения казначейства.

События, приведшие к предложению

Решение Balancer последовало за сложным периодом для протокола. Наиболее серьезным инцидентом стал крупный эксплойт в ноябре 2025 года, который привел к оценочным потерям пользователей в размере от $110 млн до $128 млн.

Balancer Labs, организация, ответственная за значительную часть разработки протокола, объявила о собственном закрытии в марте 2026 года. В апреле последовал операционный перезапуск, включавший программу обратного выкупа, которую новое предложение теперь отменит.

Balancer также запустила обновление v3, стремясь возобновить рост. Однако выручка так и не достигла уровня, который считался достаточным для долгосрочной поддержки экосистемы.

Протокол был запущен в 2020 году как гибкий автоматизированный маркетмейкер. В отличие от Uniswap, он позволял создавать пулы ликвидности с настраиваемыми весами. На пике Balancer была значимой частью инфраструктуры DeFi, поддерживая такие продукты, как портфели индексного типа и пулы для запуска ликвидности.

Последствия для держателей BAL и DeFi

Для текущих держателей BAL казначейство стоимостью минимум $9 млн, разделенное между всеми находящимися в обращении токенами BAL, представляет собой минимальную стоимость каждого токена и потенциальную цену погашения. Отмена обратного выкупа устраняет один из источников спроса на BAL на открытом рынке. Предлагаемая схема сжигания и погашения вместо этого направит стоимость участникам управления, которые сожгут свои токены и будут ждать распределения, запланированного на конец мая 2027 года.

Система veBAL создает дополнительное ограничение. Пользователи, заблокировавшие токены для получения права голоса в управлении, не смогут погасить их до истечения срока блокировки, что создает обязательный период удержания.

Переход в режим только вывода средств в октябре установит для поставщиков ликвидности срок для вывода или перемещения капитала. Операторам пулов и фермерам доходности, которые еще не диверсифицировали свои активы за пределами Balancer, потребуется учесть запланированное изменение операционной деятельности.

Предложение также подчеркивает ответственность и неопределенность, присущие децентрализованному управлению. Сообщество Balancer одобрило обратный выкуп в рамках BIP-919 всего несколько месяцев назад, а теперь тот же процесс управления используется для отмены этого решения.

Источник: CryptoBriefing.