Торговля токенизированными акциями достигла в августе нового максимума: в начале месяца недельный спотовый объем приблизился к 3 млрд долларов. По словам главы исследовательского отдела Grayscale Зака Пандла, активность лидировали Robinhood Chain, BNB Chain и Solana. Вместе эти три сети обработали большую часть объема торговли токенизированными акциями, при этом совокупная стоимость заблокированных на блокчейне средств (TVL) превысила 110 млн долларов. На финансовые приложения в блокчейне в настоящее время приходится около 5% токенизированных акций, а кредитование через Kamino и Jupiter за последний год выросло примерно в десять раз. Изменения в регулировании могут изменить порядок урегулирования сделок с токенизированными акциями, позволив ценной бумаге и платежу рассчитываться в одной транзакции. Токенизированные акции представляют собой основанные на блокчейне представления акций, и их рост отражает усилия отрасли по переносу традиционных финансовых активов на публичную блокчейн-инфраструктуру, где они могут торговаться непрерывно и быть доступными инвесторам вне традиционных торговых часов и площадок.

Торговый объем достигает нового максимума

Пик недельного объема пришелся на начало августа, когда спотовая активность достигла примерно 3 млрд долларов. За тот же период TVL на блокчейне также превысила 110 млн долларов, согласно отчету Grayscale.

Grayscale определила Robinhood Chain, BNB Chain и Solana как сети-лидеры на прошлой неделе: на них, по словам Пандла, пришлась большая часть общего торгового объема. Присутствие Robinhood Chain среди лидеров указывает на то, что устоявшиеся розничные брокерские платформы напрямую участвуют в блокчейн-инфраструктуре акций наряду с криптоориентированными сетями. Между тем активность с токенизированными акциями по-прежнему в большей степени сосредоточена на торговле, чем на других вариантах использования в блокчейне. Финансовые приложения на блокчейне в настоящее время охватывают около 5% рынка токенизированных акций, то есть инвесторы используют токенизированные акции главным образом для непрерывной торговли и глобального доступа, отмечается в отчете.

Финансовые приложения на блокчейне занимают небольшую долю

В отчете отмечается, что торговая активность росла быстрее, чем финансовое использование в блокчейне: текущая доля токенизированных акций в рамках блокчейн-финансов составляет около 5%.

Меньшая доля блокчейн-финансов сопровождается заметным ростом кредитной активности. Токенизированные акции, используемые в кредитных протоколах Kamino и Jupiter, за последний год выросли примерно в десять раз. Kamino и Jupiter работают в сети Solana, что связывает рост кредитования с одной из тех же сетей, которые лидировали по торговому объему.

В отчете также отмечается, что американские регуляторы обсуждали инновационную exemption с защитными мерами для токенизированных ценных бумаг. Эти меры могут включать верифицированных участников и стандарты токенов со встроенными функциями комплаенса. Регуляторы также обсуждали токенизацию в контексте упрощения использования ценных бумаг в качестве залога. Изменения в регулировании могут дополнительно повлиять на порядок урегулирования сделок с акциями на блокчейне.

Правила могут определить порядок урегулирования

Одно из предлагаемых изменений позволит акции и платежу урегулироваться в одной транзакции — структура, которая может снизить риск неисполнения обязательств любой из сторон. Это контрастирует с обычным урегулированием на фондовом рынке, где сделки, как правило, проходят через посредников в рамках установленного расчетного цикла, а не в одной атомарной транзакции на блокчейне.

Пандл охарактеризовал текущий рынок как фазу, ориентированную на торговлю, где финансовые приложения занимают меньшую часть активности. В отчете рост кредитования через Kamino и Jupiter отмечен как сфера, где использование блокчейна расширилось. Скорость, с которой регуляторные инициативы превратятся в практические изменения, станет ключевым фактором, определяющим, выйдут ли токенизированные акции за рамки торговли к более широкому финансовому применению.