The Works заручилась поддержкой прокси-консультантов в споре с активистом-инвестором
Ключевые выводы
- •ISS заявила, что Kelso не представила убедительных оснований для изменения состава совета The Works и не обозначила существенных претензий к показателям или стратегии.
- •Glass Lewis признала, что претензии Kelso к цене акций имеют некоторую обоснованность, но всё же сочла доводы в пользу избрания Грэйма Коултхарда недостаточными.
- •The Works заявила, что назначение Коултхарда может нарушить её стратегию роста и создать дисбаланс в корпоративном управлении.
- •Kelso, третий по величине акционер The Works, владеет 10% компании, а Коултхард — 8%.
- •The Works сообщила о росте продаж на 3.3%, выручке £260m до мая и увеличении скорректированной прибыли на 44% до £7.2m.
The Works заручилась поддержкой двух крупных консультантов по голосованию акционеров в споре о составе совета директоров с активистом-инвестором Kelso.
Ритейлер канцелярских товаров и товаров для творчества оказался втянут в конфликт с Kelso, лондонской инвестиционной компанией, после того как инвестор попытался добиться назначения директора в совет компании.
Institutional Shareholder Services (ISS) и Glass Lewis призвали инвесторов The Works отклонить предложение Kelso, что стало для ритейлера заметной поддержкой накануне ежегодного общего собрания (AGM) на следующей неделе.
Kelso утверждает, что Грэйм Коултхард, бывший директор Card Factor и крупный акционер The Works, должен войти в состав совета. Руководство компании, однако, заявляет, что его присутствие “risk derailing” стратегию роста, и отказалось встречаться с ним.
Перед голосованием ISS сообщила акционерам, что Kelso “failed to articulate a compelling case for board change”. Консультант также отметил, что Kelso “not raised any material concerns regarding the company’s performance or strategy”.
Glass Lewis заявила, что опасения Kelso по поводу низкой цены акций The Works “appears to have some merit”. Однако компания добавила: “[But] the case for electing [Coulthard] remains insufficient, particularly given the company’s improving operating performance and substantial recent shareholder returns.”
Kelso questioning board attendance
В прошлом месяце спор обострился после того, как Kelso раскритиковала председателя The Works Стивена Беллами за подключение к заседаниям совета из своего дома в Новой Зеландии.
Активист-инвестор заявил, что “believes shareholders would benefit from greater clarity regarding [Bellamy’s] physical attendance and in-person engagement with the business.”
Glass Lewis сослалась на данные, согласно которым Беллами присутствовал на всех семи заседаниях совета компании в прошлом году.
“In the absence of evidence that any presumed virtual participation has prevented Mr. Bellamy from effectively performing his duties as a director, this concern does not provide a sufficient basis for supporting the election of Mr. Coulthard,” said proxy adviser.
The Works призвала акционеров проголосовать против предложения Kelso, предупреждая, что оно “create an imbalance in governance and potentially result in particular shareholder interests being prioritised over those of the broader shareholder base, with a consequent risk of value destruction.”
В среду Kelso заявила инвесторам, что она “perplexed and disappointed that the current board have chosen to advise shareholders to reject [Coulthard’s] appointment.”
Инвестиционная компания является третьим по величине акционером The Works, владея 10 per cent компании, тогда как у Коултхарда пакет в 8 per cent.
В последние годы The Works стремится отказаться от репутации ритейлера формата ‘pile it high, sell it cheap’, сместившись в сторону развлечений для детей без экранов.
Ритейлер сообщил о росте продаж на 3.3 per cent и выручке £260m до мая, а скорректированная прибыль увеличилась на 44 per cent до £7.2m.
