Tether, эмитент крупнейшего в мире стейблкоина, продвигает стратегию двух блокчейнов, направленную на снижение зависимости от сторонних сетей и возвращение миллиардов долларов в виде комиссий, связанных с транзакциями, которые сейчас уходят во внешние блокчейны. Инициатива сосредоточена на двух отдельных блокчейн-проектах, Plasma и Stable, каждый из которых призван укрепить экосистему USDT и при этом обслуживать разные сегменты рынка цифровых активов.

Инициатива развивается на фоне того, что Tether продолжает в значительной степени зависеть от блокчейнов, которые она не контролирует, особенно Ethereum и Tron, для обработки транзакций USDT. По отраслевым оценкам, такая зависимость приводит к ежегодному оттоку комиссий примерно на $2.9 billion. Этот показатель создает для компании финансовый стимул направлять больше активности USDT в блокчейн-сети, более тесно связанные с ее собственной экосистемой.

Для эмитентов стейблкоинов базовая блокчейн-инфраструктура может влиять на транзакционные издержки, пользовательский опыт, принятие разработчиками и степень контроля эмитента над экономикой вокруг его токена. Поддержка Tether двух специализированных блокчейн-сетей, ориентированных на USDT, отражает стремление учесть эти факторы без зависимости от одной технической или коммерческой модели.

Plasma и Stable ориентированы на разные рынки

Две блокчейн-инициативы были разработаны с разными целями. Plasma позиционируется как блокчейн, ориентированный на децентрализованные финансы. Он включает собственный нативный токен и модель paymaster, предназначенную для повышения эффективности транзакций для децентрализованных приложений и пользователей, участвующих в более широкой экосистеме DeFi.

Stable, напротив, в первую очередь нацелена на корпоративное внедрение. Вместо использования отдельного нативного токена для сетевых комиссий Stable использует сам USDT как валюту для оплаты транзакционных комиссий, или газа. Эта модель призвана упростить блокчейн-операции для компаний, устраняя необходимость приобретать и управлять дополнительным токеном только для оплаты сетевых комиссий.

Поддерживая обе платформы одновременно, Tether реализует диверсифицированную стратегию, охватывающую несколько сегментов рынка цифровых активов. Компания стремится улучшить пользовательский опыт и одновременно создать более сильные стимулы для разработчиков, предприятий и финансовых учреждений проводить транзакции USDT в сетях, соответствующих ее долгосрочным бизнес-целям.

Стратегия направлена на снижение зависимости от Tron и Ethereum

Ключевая цель стратегии — снизить зависимость Tether от Tron, где в настоящее время размещено примерно 45% обращающегося предложения USDT и который стал доминирующим блокчейном для трансграничных денежных переводов с участием этого стейблкоина. Ethereum также остается одной из крупнейших сетей, поддерживающих транзакции USDT.

Концентрация активности USDT во внешних сетях означает, что стейблкоин Tether получает преимущества от существующей ликвидности и пользовательской базы, но при этом экономика транзакционных комиссий и часть инфраструктурных приоритетов остаются вне прямого контроля Tether. Plasma ориентирована на приложения децентрализованных финансов, тогда как Stable разработана для корпоративных пользователей, позволяя самому USDT выступать в качестве газового токена сети. Такая структура призвана снизить операционную сложность для компаний, использующих сеть.

Если одному из блокчейнов удастся привлечь значительную долю активности USDT из Tron или Ethereum, Tether сможет удерживать большую часть доходов, связанных с транзакциями, и получить больше влияния на инфраструктуру, поддерживающую экосистему ее стейблкоина.

Такой подход также дает компании гибкость, позволяя поддерживать как приложения децентрализованных финансов, так и корпоративные платежные решения без исключительной зависимости от одной блокчейн-архитектуры.

Регулирование может повлиять на внедрение

Ожидается, что долгосрочный успех Plasma и Stable будет зависеть не только от их технологических возможностей, но и от меняющейся регуляторной среды. Регуляторные изменения в United States могут повлиять на то, как предприятия, финансовые учреждения и поставщики услуг цифровых активов будут внедрять инфраструктуру стейблкоинов в ближайшие годы.

Наблюдатели рынка считают, что блокчейн, способный привлечь крупнейшую миграцию ликвидности USDT из существующих сетей, таких как Tron и Ethereum, вероятно, станет главным бенефициаром стратегии Tether. Более широкое обращение USDT в любой из этих сетей может увеличить транзакционную активность, поддержать рост экосистемы и усилить контроль Tether над экономикой операций со своим стейблкоином.

Долгосрочная цель Tether заключается в переносе значительной активности USDT из сторонних блокчейнов, что позволит компании удерживать больше транзакционных доходов, укрепляя собственную блокчейн-инфраструктуру и снижая зависимость от внешних сетей.

Инициатива отражает более широкую тенденцию в индустрии цифровых активов, где эмитенты стейблкоинов все чаще стремятся получить больше контроля над инфраструктурой, поддерживающей их продукты. Стимулируя миграцию в блокчейн-сети, адаптированные для USDT, Tether стремится повысить эффективность, улучшить пользовательский опыт и сократить существенную утечку комиссий, связанную с работой на сторонних платформах.