Tesla (NASDAQ: TSLA) движется к очередному снижению продаж в годовом исчислении, поскольку ее основной автомобильный бизнес продолжает терять позиции, и это давление отразилось на акциях. В 2026 году бумаги упали на 21% — в год, когда S&P 500 (SPX) вырос на 12%, — и сейчас торгуются почти на 30% ниже декабрьского рекордного максимума.

Тем не менее Уолл-стрит все less охотно рекомендует инвесторам продавать бумаги. По данным Bloomberg, лишь 13,1% из 61 рекомендации аналитиков по Tesla сейчас имеют рейтинг, эквивалентный «продавать», — это минимальная доля медвежьих прогнозов с апреля 2023 года. Тогда Tesla сталкивалась с нарастающим давлением на маржинальность, а «продавать» рекомендовали 12,8% аналитиков. В декабре прошлого года, когда акции достигли рекордной цены, медвежьи были почти четверть аналитиков.

Уолл-стрит снижает медвежьи прогнозы, пока Маск глубже погружается в ИИ

Сокращение числа рекомендаций «продавать» совпало со стремлением генерального директора Илона Маска сделать Tesla большей, чем просто производителем электромобилей. Маск пытается переориентировать компанию на физический искусственный интеллект, делая акцент на беспилотных роботакси и гуманоидных роботах, а не на продаже автомобилей. Этот сдвиг ставит Tesla в конкурентное поле, где уже присутствует Waymo компании Alphabet (NASDAQ: GOOGL), обслуживающая коммерческие роботакси в нескольких городах США.

Однако последняя утрата Tesla рейтинга «продавать» произошла не из-за смены позиции аналитика. Колин Ланган, давний скептик в отношении Tesla, покинул Wells Fargo (NYSE:FC). Его уход привел к тому, что Wells Fargo приостановила аналитическое покрытие Tesla и еще 17 автокомпаний, что убрало одну медвежью рекомендацию из общего числа без какого-либо повышения рейтинга. Возобновится ли приостановленное покрытие под руководством нового аналитика — и в какую сторону будет склоняться новая рекомендация, — один из факторов, способных снова изменить долю медвежьих прогнозов.

С другой стороны, доля аналитиков, присваивающих Tesla рейтинг «держать», выросла до максимума более чем за два года. В отличие от повышения рейтинга, «держать» означает отход от целевой позиции, а не разворот к оптимизму. Фактически аналитики становятся все более осторожными в медвежьих оценках Tesla, даже несмотря на то, что в этом году акции существенно отстают от рынка.

Tesla при этом по-прежнему несет гораздо больше негативных рейтингов, чем большинство других технологических гигантов из группы «Великолепной семерки». У пяти из этих компаний доля медвежьих рейтингов среди аналитиков составляет менее 2%. У Apple (NASDAQ: AAPL) доля негативных оценок заметно выше — 10,7%, хотя это все же ниже 13,1% у Tesla.

Слабость акций проявилась в то же время, когда Маск пытается изменить то, во что инвестируют инвесторы. Tesla по-прежнему продает электромобили, но все большая часть ее долгосрочной стратегии связана с системами автономного вождения, роботакси, робототехникой и аппаратным обеспечением ИИ.

Европейские регистрации резко выросли: несколько рынков развернули прежнее падение продаж

Европейские показатели Tesla заметно улучшились в сентябре. Новые регистрации, которые широко используются как показатель продаж автомобилей, выросли на нескольких крупных рынках по сравнению с тем же месяцем прошлого года. Поскольку Tesla раскрывает данные о производстве и поставках ежеквартально, ежемесячные данные о регистрациях дают один из самых ранних сигналов о динамике продаж между этими отчетами.

Наибольший скачок зафиксировала Португалия: по данным ACAP, регистрации Tesla выросли на 128,3% в годовом исчислении. Следом идет Франция с ростом на 61,9% согласно данным французского автомобильного объединения PFA. В Швеции рост составил 38,4% по данным Mobility Sweden, а испанская отраслевая ассоциация ANFAC сообщила об увеличении регистраций на 24,8%.

В Северной Европе рост был значительно скромнее. В Норвегии регистрации увеличились на 2,2% по данным компилятора автомобильной статистики OFV, а в Дании прибавка составила 2,9% согласно данным датской платформы bilstatistik.dk.

Восстановлению способствовали несколько факторов. Tesla теперь сравнивают с более слабыми показателями продаж годичной давности, что облегчает годовые сопоставления. Рост цен на топливо также изменил расчет затрат для части водителей. Государственные стимулы продолжаютивать покупку электромобилей в ряде стран Европы, а интерес потребителей к автомобилям с батареей вырос.

Сентябрьский рост продолжает более широкое европейское восстановление после двух лет падения региональных продаж. По данным Европейской ассоциации автопроизводителей, регистрации Tesla в Европейском союзе, Великобритании и Европейской ассоциации свободной торговли в период с января по август выросли на 43,3%. Этот темп роста превысил динамику всего рынка аккумуляторных электромобилей, который за те же восемь месяцев расширился на 38,8%. Предстоящие квартальные отчеты о поставках и финансовых результатах покажут, сохранился ли этот импульс до конца года — и хватило ли его, чтобы изменить траекторию автомобильного бизнеса, который все еще сокращается год к году.