Акции Tesla продолжили затяжное падение на этой неделе, опустившись до минимального уровня с августа 2025 года, поскольку на дневном графике появился медвежий технический сигнал на фоне сохраняющихся опасений относительно завышенной оценки компании и сужающейся маржи.

TSLA торговалась около $303 в среду после пяти подряд падающих сессий. С момента достижения исторического максимума в $498,83 акции упали почти на 40%, что делает их одним из самых слабых инструментов в группе Magnificent Seven в этом году.

Подтверждение модели «смертельного креста»

Акции Tesla находились в устойчивом нисходящем тренде с достижения пика примерно на уровне $498 в начале 2026 года. Распродажа ускорилась на прошлой неделе после публикации финансовых результатов компании за второй квартал, которые показали, что валовая маржа сократилась.

Цена акций впоследствии пробила ключевой уровень поддержки на отметке $337 — предыдущий минимум от 9 апреля — подтвердив, что продавцы сохранили контроль.

23 июля на дневном графике Tesla сформировалась модель «смертельного креста» — технический сигнал, возникающий, когда 50-дневная экспоненциальная скользящая средняя (EMA) пересекает 200-дневную EMA снизу. Эта модель широко интерпретируется как подтверждение усиления нисходящего тренда, хотя её предсказательная надёжность варьируется, и её лучше рассматривать как запаздывающее подтверждение давления продавцов, а не как опережающий индикатор.

Усугубляет медвежью техническую картину то, что индекс среднего направленного движения (ADX) продолжает расти и сейчас находится на отметке 24 — самом высоком значении с 16 мая. Растущий ADX обычно указывает на то, что преобладающий тренд набирает импульс.

Если падение продолжится, следующим значимым уровнем поддержки, за которым следует следить, будет $250 — это примерно на 18,25% ниже текущей цены торгов.

Однако Tesla также вошла в зону перепроданности, что может стать основой для временного отскока.

Рост выручки нивелируется давлением на маржу и денежный поток

Недавние финансовые результаты Tesla показали неоднозначную картину. Выручка выросла двузначными темпами, частично за счёт восстановления энергетического бизнеса компании. Поставки автомобилей также резко выросли во втором квартале — тенденция, потенциально связанная с ростом цен на бензин, который побуждает всё больше потребителей переходить на электромобили.

Последние публикации также указывают на то, что европейские операции Tesla работают лучше — руководство увеличило производство на заводе в Германии (Bloomberg).

Несмотря на эти позитивные факторы, компания сталкивается с рядом серьёзных проблем. Маржа продолжает сужаться, что свидетельствует о продаже автомобилей по сниженным ценам — стратегия, которую Tesla неоднократно применяла с конца 2022 года для защиты доли рынка на фоне усиливающейся конкуренции. Капитальные затраты также растут по мере того, как компания углубляет инвестиции в искусственный интеллект (ИИ). Tesla сообщила об отрицательном свободном денежном потоке во втором квартале, и генеральный директор Илон Маск предупредил, что эта тенденция, вероятно, сохранится. Отток средств в значительной степени связан с планами Tesla инвестировать $25 миллиардов в Terafab — крупномасштабное предприятие по производству чипов в Техасе, которое предназначено для поддержки инициатив компании в области Full Self-Driving и человекоподобного робота Optimus за счёт снижения зависимости от сторонних ИИ-чипов, таких как продукция Nvidia.

Усиливающаяся конкуренция и опасения относительно оценки

Tesla сталкивается с усилением конкуренции как со стороны производителей электромобилей, так и со стороны производителей автомобилей с двигателями внутреннего сгорания. Наиболее значительное конкурентное давление исходит из Китая, где такие компании, как XPeng, Nio, BYD и Li Auto, продолжают наращивать долю рынка. Недавние данные показали, что только в июле китайские производители электромобилей экспортировали более 1 миллиона автомобилей, что подчёркивает масштабы расширения этих компаний на международные рынки, включая Европу, Юго-Восточную Азию и Латинскую Америку.

Это конкурентное давление совпадает с сохраняющимися опасениями относительно оценки Tesla. В настоящее время компания торгуется с форвардным коэффициентом цена/прибыль (P/E) 172, что значительно превышает показатели большинства публичных компаний. Для сравнения, Nvidia — ведущая сила в секторе ИИ — торгуется с форвардным мультипликатором около 21 (Seeking Alpha).

Дополнительные оценочные метрики также указывают на завышенный уровень. Форвардный коэффициент PEG Tesla составляет 6, что значительно выше медианного показателя по сектору (1,55) и превышает собственное пятилетнее среднее значение (5,3). Завышенные мультипликаторы отражают ожидания инвесторов относительно роста за пределами автомобильных продаж — в частности, в области автономного вождения, робототехники и накопления энергии — сегментах, которые пока не внесли значительного вклада в прибыль компании.