Акции Tesla в понедельник выросли, добавив десятки миллиардов долларов к рыночной стоимости, поскольку инвесторы по-прежнему делают агрессивные ставки на долгосрочные амбиции компании в области искусственного интеллекта, автономного вождения и робототехники, а не на ее ближайшие показатели прибыли.

Акции подорожали на 3,7% примерно до $322,65 в ходе поздних торгов, подняв оценку Tesla примерно до $1,14 трлн. Это движение добавило, по оценке, $40,5 млрд к стоимости акционерного капитала за одну торговую сессию, продолжив восстановление, начавшееся после резкой распродажи, последовавшей за отчетом компании за второй квартал.

Ралли произошло даже несмотря на то, что свежие данные о регистрации в Европе показали неоднородную картину спроса в регионе.

Нарратив об ИИ определяет оценку

Последний рост Tesla подчеркнул увеличивающийся разрыв между текущей прибыльностью компании и ожиданиями, которые инвесторы закладывают в будущие бизнес-направления на базе ИИ.

Компания сообщила об операционной прибыли за второй квартал в размере $398 млн, то есть понедельничный рост рыночной стоимости был более чем в 100 раз больше этой квартальной прибыли. Инвесторы, похоже, все больше сосредоточены на потенциале автономных автомобилей, человекоподобных роботов, ИИ-вычислительной инфраструктуры и программных источников выручки, а не на традиционных автомобильных доходах. Мультипликатор оценки Tesla по-прежнему составляет лишь часть коэффициентов цена/прибыль, наблюдаемых у традиционных автопроизводителей, таких как Ford и General Motors, что отражает готовность рынка платить значительную премию за компании, ориентированные на ИИ-платформы, а не только на производство автомобилей.

Более широкая рыночная конъюнктура также поддержала рост. Акции США укрепились на фоне снижения цен на нефть и улучшения геополитических настроений, при этом Nasdaq Composite и S&P 500 показали уверенный рост.

Tesla в ходе сессии опередила как производителей электромобилей, так и традиционных автоконцернов. Акции Rivian умеренно выросли, тогда как Ford и General Motors торговались ниже.

В Европе спрос остается неоднородным

Данные о регистрации, опубликованные на нескольких европейских рынках, не показали признаков равномерного восстановления спроса.

Во Франции июльские регистрации выросли на 86% в годовом выражении, а в Дании — на 52%. Однако в других странах картина была заметно слабее: в Швеции снижение составило 60%, в Португалии — 69%, в Италии — 77%, в Испании — 81%, а в Норвегии — 97%.

Необычно резкое падение в Норвегии может не полностью отражать базовый спрос. Отраслевые аналитики отмечают, что сроки поставок и изменения налоговой политики могут создавать значительные ежемесячные искажения на этом рынке.

Для инвесторов более важными будут данные о регистрации, которые еще предстоит получить из Великобритании и Германии — двух крупнейших европейских рынков Tesla. Ожидается, что эти результаты дадут более ясный сигнал о том, теряет ли компания импульс в регионе или же просто сталкивается с временными колебаниями поставок.

Поставки превзошли ожидания

Отчет Tesla за второй квартал показал более сильные, чем ожидалось, объемы поставок, хотя прибыльность заметно снизилась.

Поставки автомобилей достигли 480,126, что уверенно выше ожиданий аналитиков на уровне примерно 402,776. Выручка выросла на 25,5% по сравнению с прошлым годом и составила $28,24 млрд, а поставки превысили производство более чем на 28,000 автомобилей, что указывает на улучшение складских условий в квартале.

Операционные расходы увеличились на 47% до $4,35 млрд, а затраты на исследования и разработки выросли на 49% до $2,37 млрд. Рост этих расходов поглотил значительную часть прироста выручки, полученного благодаря более высоким поставкам.

На данный момент оценка Tesla, похоже, определяется не столько тем, сколько компания заработала в прошлом квартале, сколько тем, во что, по мнению инвесторов, может превратиться ее стратегия в области ИИ и робототехники в течение следующего десятилетия.