Tesla ставит свое будущее на гуманоидных роботов, автономное вождение и инфраструктуру искусственного интеллекта, а не только на продажу автомобилей — однако все больше инвесторов компании предпочли бы, чтобы она сосредоточилась на продаже большего числа автомобилей. Противоречие между этой амбицией и основным бизнесом автопроизводителя сейчас определяет дискуссию о том, как Tesla распоряжается капиталом — и, соответственно, как вся автомобильная отрасль соизмеряет ставки на ИИ с экономикой производства автомобилей.

Запланированные капитальные расходы Tesla на 2026 год превышают $25 млрд, почти втрое больше примерно $9 млрд, потраченных годом ранее. Значительная часть этих средств направляется в ИИ-инфраструктуру, разработку собственных чипов и создание сервисов роботакси — всё это связано с видением CEO Илона Маска Tesla как компании в сфере робототехники и искусственного интеллекта, которая заодно производит и электромобили. В гонке роботакси Tesla предстоит конкурировать с Waymo, принадлежащей Alphabet и уже предлагающей платные автономные поездки в нескольких городах США, — что говорит о том, насколько конкурентным стал рынок автономной мобильности.

Разворот, который доходит до заводского цеха

Трансформация из автопроизводителя в ИИ-компанию физически меняет производственные мощности Tesla. Производство Model S и Model X прекратилось в начале 2026 года, а заводские линии, на которых они выпускались, переоборудуются под производство гуманоидного робота Optimus — амбициозную попытку Tesla создать робота общего назначения, способного выполнять задачи в домах и на заводах. Tesla развивает формат гуманоидных роботов на фоне растущего числа конкурентов, включая Figure AI, Boston Dynamics и китайскую Unitree, пока отрасль стремится доказать, что роботы общего способны перейти от демонстраций к реальному внедрениюn
Теперь Маск уделяет около половины времени на отчётных звонках темам ИИ и робототехники по сравнению с примерно 15–20% в 2022 году.

Компания также инвестировала $2 млрд в xAI, предприятие Маска, в январе 2026 года — решение, вызвавшее сопротивление акционеров, которые усомнились, должны ли средства Tesla направляться в отдельную структуру, контролируемую Маском.

Цифры говорят о сложной картине

Выручка Tesla за 2025 год составила $94,83 млрд, что стало первым годовым снижением выручки компании — на 3%. Падение произошло из-за обостряющейся конкуренции на мировом рынке электромобилей, где китайский конкурент BYD обошёл Tesla по общим продажам электромобилей.

Аналитики ожидают, что в 2026 году Tesla покажет отрицательный свободный денежный поток в качестве прямого следствия плана капитальных расходов на $25 млрд — то есть компания будет тратить больше денег, чем зарабатывать, опираясь на свой баланс для финансирования ИИ-строительства.

Два лагеря, одна акция

Инвесторская база Tesla фактически разделилась на два лагеря. Одни считают разворот дальновидным, утверждая, что рынок физических ИИ-приложений — от автономного вождения до гуманоидных роботов — многократно превосходит рынок электромобилей. Другие указывают на снижение выручки, эрозию доли рынка и прогнозы отрицательного свободного денежного потока как на доказательство того, что компании необходимо укрепить автомобильный фундамент, прежде чем гнаться за грандиозными проектами.

Инвестиция в $2 млрд в xAI вызвала дополнительную критику. Некоторые акционеры видят в ней конфликт интересов — по сути, Tesla субсидирует ещё одно предприятие Маска. Другие рассматривают её как стратегическое позиционирование на быстро консолидирующемся ИИ-рынке.

Пока что этот спор, скорее всего, будет развиваться через измеримые контрольные точки: приведёт ли рост капитальных расходов 2026 года к работающим сервисам роботакси и масштабному производству Optimus, вернётся ли выручка к росту и как изменится распределение времени Маска на отчётных звонках по мере созревания ИИ-ставок.