Майнинговая компания Bitcoin и провайдер высокопроизводительных вычислений TeraWulf (NASDAQ: WULF) внесла поправки в свое старшее обеспеченное возобновляемое кредитное соглашение, увеличив общий объем обязательств с 250 млн до примерно 400 млн долларов. Morgan Stanley Senior Funding, Inc. выступает административным и залоговым агентом по данной кредитной линии.

Что изменилось в кредитной линии

TeraWulf подписала поправку № 1 к своему возобновляемому кредитному соглашению 23 октября 2026 года. Первоначальное соглашение было датировано 7 мая 2026 года. Главное изменение — размер: увеличение с 250 млн до примерно 400 млн долларов означает рост обязательственного объема примерно на 60%.

Возобновляемая кредитная линия во многом функционирует как корпоративная кредитная линия. Компания может занимать деньги по мере необходимости, возвращать их и занимать снова в пределах установленного лимита. Для компаний с высокой потребностью в капитале цикл «заем—погашение—повторный заем» обычно используется для покрытия временных разрывов между крупными расходами и операционным денежным потоком. Поскольку данная линия является старшей обеспеченной, кредиторы обладают правом требования на активы компании в качестве залога.

Поправка также добавляет необязательный механизм «аккордеона». Он позволяет увеличить обязательства еще примерно на 150 млн долларов, но только при условии, что кредиторы согласятся участвовать. Кроме того, поправка отменяет прежний сублимит по аккредитивам в размере 150 млн долларов.

Почему изменение в части аккредитивов важно

Аккредитив — это, по сути, обещание банка выплатить третьей стороне, если компания этого не сделает. Он позволяет бизнесу подтвердить способность выполнять обязательства, не замораживая крупные суммы денег в качестве депозита. В договорах в сфере электроэнергетики и строительства контрагенты часто требуют аккредитивы в качестве гарантии, прежде чем предоставлять мощности энергосети, оборудование или выполнять строительные работы.

По прежней структуре TeraWulf могла использовать для этих целей лишь 150 млн долларов от линии. Поправка отменяет этот сублимит, поэтому использование аккредитивов в рамках линии больше не ограничено действовавшим ранее потолком в 150 млн долларов.

Компания указывала на потребность в аккредитивах, связанную с партнерствами в энергетике и расширением дата-центров. Полные детали измененного соглашения будут раскрыты в квартальном отчете TeraWulf по форме 10-Q за период, завершающийся 30 сентября 2026 года.

Предыстория: майнер с амбициями в сфере дата-центров

TeraWulf позиционирует себя сразу в двух направлениях: майнинг Bitcoin и высокопроизводительные вычисления. Двойная направленность отражает более широкую тенденцию в майнинговой отрасли, где операторы с крупными энергомощностями все чаще развивают хостинг для HPC и ИИ как дополнение к доходам от майнинга. Центральное место в обоих направлениях занимает энергомощность, поскольку как майнинговое оборудование, так и ИИ-вычисления зависят от больших и надежных поставок электроэнергии. Ключевым элементом этого плана является кампус дата-центров Muskie в Кентукки, где планируется рост энергомощностей и развитие ИИ-дата-центров.

Что означает поправка для TeraWulf

Теперь TeraWulf располагает примерно 400 млн долларов обязательственного возобновляемого объема с потенциальной возможностью привлечения еще примерно 150 млн долларов через «аккордеон». Старшая обеспеченная структура означает, что кредиторы имеют залоговую, а держатели акций находятся ниже них в структуре капитала. Поскольку «аккордеон» не является обязательным, его реальная ценность зависит от того, действительно ли кредиторы откликнутся, если TeraWulf запросит дополнительные обязательства.

Следующим раскрытием, в котором ожидаются детали ценообразования, ковенантов и других условий измененной линии, станет отчет 10-Q за квартал, завершающийся 30 сентября 2026 года. Последующие отчеты должны показать, какой объем доступной лимита компания реально использует и будет ли «аккордеон» когда-либо переведен в твердые обязательства.