Распродажа технологических акций усилилась в пятницу на фоне растущих опасений, что ажиотаж Уолл-стрит вокруг искусственного интеллекта завысил цены. S&P 500 потерял 1,8%, показав худший день с июня и завершив третью подряд убыточную неделю.

Слабость технологического сектора определила падение: индекс Nasdaq опустился на 2,9% — сильнее всех, а промышленный индекс Dow Jones потерял 572 пункта, или 1,1%.

Даже после обвала американский фондовый рынок остается всего на 3,1% ниже своего исторического максимума — уровня, который повысил стоимость пенсионных счетов 401(k) работников, — однако рынок становится все более нестабильным по мере приближения промежуточных выборов в США во вторник. Опасения по поводу ИИ в целом уже стали темой, волнующей избирателей всех политических партий, а президент Дональд Трамп исторически использовал показатели фондового рынка как меру собственного успеха.

Лидером падения стала Intel. Акции производителя чипов рухнули на 28,6% — худшее падение с 1974 года — после того, как компания дала прогноз прибыли на последние три месяца года ниже ожиданий аналитиков. Генеральный директор Лип-Бу Тан заявил, что индустрия персональных компьютеров по-прежнему испытывает давление. Обвал произошел несмотря на то, что Intel отчиталась о прибыли за последний квартал выше ожиданий аналитиков — знак того, насколько больший вес инвесторы сейчас придают прогнозам на будущее, а не прошлым результатам.

Акции Amazon упали на 1,4% после отчетности о прибыли за лето ниже ожиданий аналитиков. Потенциально более тревожным для инвесторов стало раскрытие информации о том, что компания за последние 12 месяцев израсходовала 42,4 млрд долларов денежных средств по показателю, называемому свободным денежным потоком, — по сути, деньги, остающиеся у компании после финансирования операций и крупных капитальных проектов, таких как дата-центры для ИИ. Amazon потратила 94,8 млрд долларов на имущество и оборудование, в основном через инвестиции в технологии искусственного интеллекта.

Днем ранее акции Alphabet упали более чем на 12%, показав худший день в своей истории, и потянули за собой S&P 500, сообщив инвесторам, что летом компания израсходовала больше денежных средств, чем весной. Материнская компания Google и YouTube сослалась на аналогичные колоссальные инвестиции в ИИ.

Растут опасения, принесут ли сотни миллиардов долларов, вливаемых в ИИ, достаточно прибыли и продуктивности, чтобы оправдать инвестиции, а раскрытие данных о сжигании денежных средств Amazon и Alphabet показывает, насколько напрямую этот вопрос теперь ложится на корпоративные балансы. В то же время акции производителей компьютерных чипов и других бенефициаров гонки по строительству ИИ-дата-центров находятся под давлением из-за опасений, что высокие процентные ставки могут замедлить дальнейшее строительство дата-центров.

«Мы выходим из фазы надежд и мечтаний в сделках на ИИ и вступаем в фазу „покажите результаты“», — сказал Джо Тайгей, управляющий портфелем в Equity Armor Investments, в записке для инвесторов. Иными словами, бремя доказательства сместилось к демонстрации отдачи от всех этих расходов на ИИ.

Падение Nvidia на 4,2% — производителя чипов, ставшего символом ажиотажа вокруг ИИ, — стало самой тяжелой силой, тянущей S&P 500 вниз, перевешивая даже Intel. Разница объясняется математикой индекса: огромная рыночная стоимость Nvidia делает каждый процентный пункт ее движения более значимым для S&P 500, чем куда более крутое падение меньшей составляющей, такой как Intel.

В криптоиндустрии, тем временем, акции рухнули после взлома крупнейшей в мире криптобиржи. Цена биткоина опустилась ниже 77 000 долларов — против более чем 86 000 долларов в начале месяца, а американская компания в области блокчейн-аналитики сообщила, что за атакой, затронувшей криптовалюты на сумму более 6 млрд долларов на Binance, вероятно, стоит северокорейское подразделение.

Coinbase Global упала на 10,6%, несмотря на то, что отчиталась о результатах за последний квартал выше ожиданий аналитиков. Strategy, владеющая, по ее словам, около 4% от общего объема предложения биткоина, потеряла 7,8%. Компания также отчиталась о прибыли за последний квартал выше ожиданий аналитиков, сообщив, что ее финансовый директор на следующей неделе уйдет в отставку по личным причинам.

Вне технологического сектора акции оказались более устойчивыми: многие выросли после отчетности о прибыли за лето выше ожиданий аналитиков. Число выросших акций в индексе S&P 500 было почти равно числу упавших.

ExxonMobil прибавила 2,2%, а Chevron — 1,8% после того, как нефтяные гиганты отчитались о прибыли за лето выше ожиданий аналитиков.

Mondelez International выросла на 3,9% после того, как компания, стоящая за печеньем Oreo и крекерами Ritz, сообщила о росте выше ожиданий.

Colgate-Palmolive прибавила 2,3%: более высокие цены на ее продукцию в большей части мира помогли компании показать выручку и прибыль лучше ожиданий аналитиков.

Ожидания относительно способности американских компаний увеличивать прибыль высоки, хотя люди по всему миру унывают из-за высокой инфляции и высоких цен на топливо. Именно такие ожидания привели S&P 500 к рекорду в начале месяца, а в ближайшие дни их ждет постоянная проверка новыми квартальными отчетами.

В итоге S&P 500 потерял 140,32 пункта до 7 580,07. Промышленный индекс Dow Jones опустился на 572,25 до 51 770,31, а индекс Nasdaq упал на 747,73 до 25 437,00.

На рынке облигаций доходности казначейских облигаций США снизились — сигнал о том, что инвесторы покупают государственные облигации США в поисках более безопасных активов. Доходность 10-летних казначейских облигаций опустилась до 4,93% с 4,98% поздно вечером в четверг и более чем 5,30% в начале месяца. Доходности снизились даже несмотря на рост цен на нефть, что обычно подталкивает доходности вверх, поскольку ухудшает инфляцию. Цена барреля нефти Brent выросла на 2,4% до 113,43 доллара — у верхней границы диапазона с тех пор, как война с Ираном повысила цены на нефть и инфляцию.

На зарубежных фондовых рынках индексы в Европе показали смешанную динамику после более резких колебаний в Азии. Южнокорейский Kospi упал на 3,5%, поскольку опасения по поводу ИИ ударили по его технологически насыщенному рынку, а гонконгский Hang Seng вырос на 1,5%. Японский Nikkei 225 потерял 2,1% после того, как Банк Японии решил сохранить процентные ставки без изменений, повторив шаги, предпринятые ранее на этой неделе Федеральной резервной системой и Европейским центральным банком.

В подготовке материала участвовали бизнес-корреспонденты АП Юри Кагэяма и Мишель Чепмен.

Эта история первоначально была опубликована на Fortune.com.