RBA, как ожидается, сохранит ставку на уровне 4,35%, а TD Securities называет прогнозы по инфляции ключевым сигналом
Ключевые выводы
- •TD Securities ожидает, что RBA сохранит ключевую ставку на уровне 4,35%, что согласуется с широким рыночным консенсусом и оценкой рынков OIS, подразумевающих почти нулевую вероятность повышения.
- •RBA сохраняет позицию «паузы и наблюдения» в связи с уже ограничительной политикой, замедлением экономической активности с особой чувствительностью сектора жилья и нереализованными эффектами предыдущих повышений ставки.
- •Более низкий, чем ожидалось, показатель усеченного среднего CPI за II квартал предоставил центральному банку дополнительное основание для удержания ставки на прежнем уровне.
- •TD Securities не ожидает существенных изменений в инфляционных прогнозах, несмотря на мягкие данные CPI, поскольку повышенные цены на нефть продолжают представлять риск в сторону повышения инфляционных ожиданий.
- •Решение по ставке назначено на вторник, 11 августа 2026 года, на 14:30 по сиднейскому времени, пресс-конференция губернатора Мишель Буллок состоится в 15:30.
TD Securities ожидает, что Резервный банк Австралии сохранит ключевую ставку на уровне 4,35% на сегодняшнем заседании по денежно-кредитной политике — решение, которое согласуется с широким рыночным консенсусом и оставляет мало пространства для неожиданностей в основном решении. Ставка удерживается на уровне 4,35% с ноября 2023 года, когда RBA провела последнее повышение на 25 базисных пунктов в конце цикла ужесточения, начавшегося в мае 2022 года с рекордно низких 0,1%.
В записке для клиентов TD Securities охарактеризовала RBA как находящуюся в «режиме паузы и наблюдения», указав три ключевых фактора в обоснование этой оценки. Во-первых, политика уже считается ограничительной. Во-вторых, экономическая активность замедляется в ответ на предыдущие повышения ставки, причём сектор жилья демонстрирует особую чувствительность. В-третьих, полный эффект от предыдущих повышений ставки ещё предстоит ощутить в более широкой экономике.
Более низкий, чем ожидалось, показатель усеченного среднего CPI за второй квартал дал RBA дополнительные основания для сохранения ставки. Усеченное среднее является предпочтительным индикатором RBA для оценки базовой инфляции, поскольку оно исключает резкие ценовые колебания, которые могут искажать основной показатель. Рынки OIS (overnight index swap) оценивают вероятность повышения на сегодняшнем заседании практически в ноль, отметил TD Securities, что подчёркивает, насколько сформированными являются ожидания перед принятием решения.
Заявление о денежно-кредитной политике в центре внимания
Помимо самого решения по ставке, TD Securities отметил, что сегодняшнее заседание также принесёт обновлённые экономические прогнозы в рамках августовского Заявления RBA о денежно-кредитной политике, которое публикуется вместе с решением. Именно здесь банк видит больше возможностей для рыночной реакции, чем в широко ожидаемом сохранении ставки.
TD Securities заявил, что не ожидает существенного понижения RBA своих инфляционных прогнозов, несмотря на более мягкие недавние данные CPI. Банк аргументировал это тем, что повышенные цены на нефть продолжают представлять значимый риск в сторону повышения инфляционных ожиданий, что должно удержать центральный банк от чрезмерно мягкой риторики при пересмотре прогнозов.
В совокупности этот прогноз указывает на относительно сдержанную рыночную реакцию на основное решение по ставке. Любой «ястребиный» сюрприз, скорее всего, будет исходить из тональности языка прогнозов — обусловленной риском со стороны цен на нефть, на который указывает TD Securities, — а не из самого решения по ставке.
Расписание заседания
Решение по ставке ожидается во вторник, 11 августа 2026 года, в 14:30 по сиднейскому времени (04:30 GMT, 00:30 по восточному времени США). Пресс-конференция губернатора RBA Мишель Буллок состоится в 15:30 по сиднейскому времени (05:30 GMT, 01:30 по восточному времени США).
Сопутствующие материалы:
Превью RBA: Аналитики ожидают сохранения ключевой ставки на уровне 4,35% во вторник
Превью RBA — Westpac: мягкий CPI за II квартал даёт RBA пространство для удержания ставки на 4,35%
Превью: заседание RBA во вторник. CBA ожидает, что RBA сохранит ставки до конца 2026 года
