Президент Федерального резервного банка Кливленда Бет Хаммак в понедельник заявила, что для сдерживания того, что она описывает как расширяющуюся инфляцию — ценового давления, выходящего за рамки отдельных категорий и затрагивающего более широкий круг товаров и услуг — вероятно, потребуется больше, чем одно повышение процентной ставки, тем самым возразив ожиданиям рынка, что Федеральная резервная система уже завершила цикл повышения ставок.

Выступая перед Yahoo Finance, Хаммак сказала, что одиночное повышение на 25 базисных пунктов, вероятно, само по себе даст мало эффекта, и что, вероятно, потребуется еще некоторое количество шагов, хотя она не стала уточнять, сколько именно.

Хаммак выступила против решения ФРС на июльском заседании, где Федеральный комитет по операциям на открытом рынке решил оставить ставки без изменений. Разногласия среди 12 членов FOMC относительно редки и обычно указывают на твердую уверенность члена комитета в том, что текущий курс политики выбран неверно. Вместо этого она выступала за повышение на 25 базисных пунктов и повторила эту позицию в интервью, заявив, что не считает диапазон ставок 3,5%–3,75% существенно ограничивающим экономику.

Она сослалась на собственные разговоры с компаниями, отметив, что не слышит признаков того, что фирмы ощущают ограничения на инвестиции или рост при текущем уровне ставок, и, по ее словам, это указывает на то, что действовать нужно сейчас, а не ждать. Она предупредила, что дальнейшая задержка продлит период, в течение которого инфляция остается выше целевого уровня ФРС в 2%, и усложнит последующую задачу по ее снижению.

Хаммак описала предпочтительный подход как постепенный, сравнив его с плавным отпусканием тормозов перед знаком остановки, а не с резким торможением сразу, и сказала, что сейчас самое время начать усиливать ограничительный характер политики. Она заявила, что приветствовала бы подтверждение ошибки, если данные покажут возвращение инфляции к цели без дальнейшего ужесточения, но добавила, что с ее текущей точки зрения не видит, чтобы это происходило само по себе.

Предпочитаемый ФРС показатель инфляции, базовый индекс PCE, составил 3,3% в июне, тогда как базовый CPI за тот же месяц был 2,6%. Экономисты ожидают, что публикация базового CPI за июль в среду покажет дальнейшее снижение примерно до 2,5%, что в случае оправдания прогноза станет вторым подряд месяцем снижения инфляции. Более слабое, чем ожидалось, значение усложнило бы аргументы Хаммак в пользу дополнительного ужесточения, тогда как более горячий показатель укрепил бы их.

Хаммак также прокомментировала неожиданный отчет по занятости за июль, показавший сокращение на 23,000 рабочих мест, заявив, что это не отвлекает ее от фокуса на инфляции. Она отметила, что за последний год занятость в несельскохозяйственном секторе в среднем росла лишь на 20,000–25,000 в месяц, а уровень безработицы 4.1% находится близко к ее собственной оценке полной занятости.

Будучи действующим членом FOMC, которая выступила против июльского решения в пользу повышения ставки, Хаммак имеет больший вес, чем обычный глава регионального резервного банка. Ее прямое заявление о том, что одного шага будет недостаточно, повышает значимость публикации базового CPI в среду. Связанный материал.