Победа демократов на выборах в Конгресс закрыла путь для законодательства о структуре криптовалютного рынка, такого как CLARITY Act, который должен был разделить надзор за цифровыми активами между SEC и CFTC, как минимум на два года — и может исключить принятие любого варианта, который поддержала бы индустрия, — заявила TD Cowen в записке для клиентов, опубликованной после того, как Associated Press объявила результаты по обеим палатам.

«Мы рассматриваем этот результат как негативный для наших секторов», — написал Джарет Сайберг, вашингтонский аналитик фирмы. Его оговорка, которую он повторял на протяжении всего избирательного цикла, остается в силе: итоги выборов «не повлияют на способность регуляторов продвигать свои дерегуляторные программы», и он ожидает, что SEC и CFTC «продолжат активно работать, в том числе в сферах криптовалют, рынков предсказаний и перпетуальных фьючерсов».

Среди вопросов, за которыми Сайберг советует следить, — сессия «хромой утки», расследования Конгресса в отношении Трампа, потолок госдолга и популистские законопроекты, такие как ограничения процентных ставок.

Записка вышла на фоне тяжелой недели для индустрии: рекордного взлома Binance на $6,34 млрд, потери союзников в Палате представителей — Брайана Стила, Зака Нанна и Энн Вагнер — и более $170 млн расходов суперкомитетов политических действий (super PAC), которые не обеспечили индустрии тот Конгресс, ради которого они предназначались.

CLARITY, Браун и World Liberty

Криптовалютные прогнозы Сайберга развивают его записку, опубликованную во вторник, еще до оглашения результатов. Возвращение Шеррода Брауна в Сенат от Огайо — после того как на его поражение индустрия потратила около $64 млн — «подрывает политическое влияние криптоиндустрии», написал Сайберг. Он не ожидал принятия CLARITY Act в новом Конгрессе, а победа Брауна «делает нас более уверенными в нашем прогнозе».

Законопроект, принятый Палатой представителей в июле 2025 года, но провалившийся в сентябре при голосовании в Сенате о прекращении прений со счетом 49-50 — не хватило 60 голосов, необходимых для продвижения, — аннулируется 3 января, когда будет приведен к присяге новый Конгресс, если сессия «хромой утки» его не возродит. Сайберг идет дальше большинства: расследования демократов в отношении криптовалютных проектов семьи Трампа, включая World Liberty Financial, «могут сделать невозможным продвижение варианта Clarity, который криптосектор мог бы поддержать».

Это смещает вопрос с сроков на то, сможет ли вообще какой-либо желаемый индустрией законопроект пройти через этот Конгресс.

Противовесом выступают регуляторы. Сайберг не видит изменений в SEC или CFTC, которые в этом году без участия Конгресса одобрили биткоин-перпетуальные фьючерсы, перпетуальные фьючерсы на акции и единую криптовалютную классификацию. Реальной угрозой этому пути является иск CME в связи с одобрением перпетуальных фьючерсов, а не выборы.

Потолок долга, назначения и ФРС

Остальная часть записки читается как описание макрорисков для актива, который всю осень торговался в связке с Nasdaq. Сайберг ожидает попытки повышения потолка госдолга в период «хромой утки», но сомневается в ее успехе, поскольку демократы захотят использовать это голосование как рычаг давления в следующем году. Разделенное правление повышает вероятность противостояния из-за приостановки работы правительства или дефолта в 2027 году.

Он также видит, что Трамп и сенатор Элизабет Уоррен, вероятная глава банковского комитета Сената, могут найти общий язык по поводу ограничения процентных ставок — ближе к 36%, чем к 10%, которые упоминал Трамп, — при этом финтех-компании более уязвимы, чем банки.

Еще два вопроса касаются Федеральной резервной системы. Сайберг не ожидает, что демократы будут утверждать кандидатов Трампа, если президент не заполнит демократические места в таких агентствах, как FDIC и SEC, что он считает маловероятным. А невозможность утвердить замену «может сделать Трампа менее склонным к увольнению» управляющей ФРС Лизы Кук, устраняя один из источников давления на центральный банк, который склоняется к повышению ставки в декабре.

Эта статья впервые была опубликована в Bitcoin Magazine, автор — Мика Циммерман.