Комиссия по финансовому надзору Тайваня (FSC) объявила 3 ноября 2026 года, что подготовила пакет проектов правил для лицензированной эмиссии стейблкоинов. Предложения сосредоточены на требовании к оплаченному капиталу небанковских эмитентов в размере не менее 300 млн NT$ — примерно 9,4 млн долларов США при обменном курсе 32 NT$ — а также включают требования о привязке к валюте в соотношении один к одному, о полном резервном обеспечении по справедливой стоимости и обязательства по противодействию отмыванию денег (AML). 40-дневное окно для общественных комментариев откроется после официальной публикации проектов.

В совокупности эти меры смещают вопрос с того, кто может выпускать токен, на то, кто способен подкрепить привязку весом баланса, аудиторскими проверками и способностью замораживать транзакции.

Что требует проект правил FSC

В пресс-релизе от 3 ноября FSC сообщила, что подготовила три нормативных акта. Первый — проект «Правил выдачи разрешений на эмиссию стейблкоинов и управления ими» (Stablecoin Issuance Permit and Management Regulations). Два других вносят поправки в «Правила противодействия отмыванию денег для финансовых учреждений» и в правила внутреннего контроля банков в сфере AML/CFT. Проекты будут официально опубликованы и размещены на сайте FSC для общественных комментариев в соответствии с Законом об административной процедуре.

Подходящие заявители делятся на три категории: банки; компании, в которые инвестируют финансовая холдинговая компания или банк; а также любые дополнительные организации, которые FSC может объявить позднее. Небанковские эмитенты сталкиваются с самыми высокими требованиями для входа. Они должны иметь не менее 300 млн NT$ оплаченного капитала, провести публичную эмиссию и вести специализированную деятельность, ограниченную эмиссией и погашением стейблкоинов. Третью, пока не названную категорию стоит отслеживать: она определит, останется ли лицензирование в рамках банков и их аффилированных компаний или распространится на более широкий круг эмитентов после определений FSC.

Проект также ограничивает, что может быть выпущено. Токены должны отслеживать новый тайваньский доллар или одну иностранную валюту в соотношении один к одному, а эмитенты должны проверять личность подписчиков и держателей, предъявляющих токены к погашению, до проведения таких операций.

В части резервов активы по справедливой стоимости должны как минимум соответствовать токенам в обращении. Эмитенты должны заказывать регулярные аудиты CPA и поддерживать систему внутреннего контроля, процедуры обеспечения непрерывности деятельности и системы информационной безопасности. Они также должны иметь возможность оперативно ограничивать переводы или распоряжение активами, когда компетентные органы выносят законное распоряжение.

Обязательства по отчетности распространяются как на FSC, так и на Центральный банк: эмитенты обязаны подавать финансовые и коммерческие данные и соблюдать предписанные требования к содержанию и периодичности публичного раскрытия информации.

В сфере AML FSC планирует отнести эмитентов стейблкоинов к финансовым учреждениям согласно статье 5, пункту 1, подпункту 18 Закона о контроле за отмыванием денег. После этого к сектору будет применяться весь свод правил AML для финансовых учреждений, что поместит стейблкоины в более широкую систему криптовалютного регулирования Тайваня, а не на отдельную дорожку.

Почему требование к капиталу имеет значение

Проект поднимает повторяющийся вопрос: когда частный токен утверждает, что стоит одну единицу валюты, что делает это обещание достаточно надежным для выдачи лицензии?

Сам по себе капитал — это не привязка; привязку обеспечивают резервы. Но требование к оплаченному капиталу в 300 млн NT$ в сочетании с обязанностью публичной эмиссии и узкой лицензией только на эмиссию повышает стоимость входа для небанковских эмитентов и отсеивает заявителей со слабой капитализацией еще до начала проверки резервов. Требование о резервах по справедливой стоимости затем привязывает находящиеся в обращении токены к активам, оцененным по рыночной, а не балансовой стоимости, а аудиты CPA и отчетность перед Центральным банком обеспечивают постоянный контроль за сохранением этого соответствия.

Положения о замораживании и ограничениях несут отдельный сигнал: от лицензированного тайваньского эмитента ожидается быстрое реагирование на распоряжение органов о блокировке. Такая структура ближе к регулируемому платежному инструменту, чем к открытому токену на предъявителя, который никто не может приостановить.

Это еще не окончательный закон

Ни одна из мер пока не вступила в силу. Закон о виртуальных аудиторских услугах (Virtual Asset Service Act) был промульгирован 22 июля 2026 года, но дата его вступления в силу остается за Исполнительным юанем. FSC сообщила, что пакет правил по стейблкоинам вступит в силу одновременно с этим Законом после сбора комментариев; окно комментариев продлится 40 дней со дня, следующего за официальным объявлением. До этого момента требование к капиталу, ограничения на привязку и статус AML остаются проектной политикой, а не действующим лицензированием. Дальнейшие этапы процедурные, но решающие: официальная публикация проектов запускает 40-дневный отсчет комментариев, а решение Исполнительного юаня о дате вступления в силу Закона о виртуальных аудиторских услугах переводит всю систему из проекта в исполнимую.

Что проекты действительно определяют уже сейчас, так это высоту планки. Небанковским эмитентам потребуется 300 млн NT$ капитала, привязка к одной валюте, полное резервное покрытие по справедливой стоимости и аппарат соответствия требованиям финансового учреждения. Обещание привязки остается тем же вопросом, что и всегда, — и ответ Тайваня начинается с того, кому разрешено его давать.