Скачок цен на сахар: Goldman Sachs видит наибольшее влияние на Britannia среди потребительских акций
Ключевые выводы
- •Goldman Sachs оценивает, что Britannia пострадает сильнее всех среди индийских потребительских акций от скачка цен на сахар.
- •Высокая зависимость Britannia от сахара и пальмового масла в сочетании с большой долей упаковок с фиксированной ценой ограничивает её возможность переносить рост издержек.
- •Nestle India и Varun Beverages также подвержены росту цен на сахар, но, как ожидается, смягчат влияние лучше, чем Britannia.
- •Индия — крупнейший в мире потребитель сахара и один из крупнейших производителей, поэтому внутренние цены на сахар напрямую формируют издержки производителей упакованных продуктов питания и напитков.
- •Упаковки с фиксированной низкой розничной ценой вынуждают производителей уменьшать вес продукта или поглощать рост издержек, что давит на маржу, а не на ценовую реализацию.
Цены на сахар резко выросли, и, по оценке Goldman Sachs, в результате этого Britannia столкнётся с наибольшим влиянием среди индийских потребительских акций.
По данным брокера, Britannia сравнительно сильно зависит от сахара и пальмового масла как доли своих затрат на сырьё. Кроме того, значительная доля упаковок с фиксированной ценой может затруднить компании полный перенос возросших издержек на потребителей.
Nestle India и Varun Beverages также, вероятно, почувствуют некоторое влияние роста цен на сахар. Однако Goldman Sachs считает, что эти две компании смогут лучше смягчить этот эффект.
Для контекста: сахар является ключевым сырьевым компонентом для индийской индустрии упакованных продуктов питания и напитков, и резкие изменения цен на сырьё напрямую влияют на маржу компаний этого сектора. Индия — крупнейший в мире потребитель сахара и один из крупнейших производителей, поэтому доступность и цены сахара внутри страны формируют издержки производителей печенья, кондитерских изделий и напитков. Упаковки с фиксированной ценой — продукты, продаваемые по низким фиксированным розничным ценам, — широко распространены на индийском рынке FMCG и ограничивают гибкость производителей в изменении размера упаковок или цен в ответ на инфляцию издержек. Когда затраты на сырьё растут, компании, продающие такие упаковки, обычно либо уменьшают вес продукта, либо поглощают рост издержек, и то, и другое давит на маржу, а не на ценовую реализацию.
Для таких компаний, как Britannia, совместное движение цен на сахар и пальмовое масло особенно значимо, поскольку оба являются основными компонентами для печенья — её ключевой категории. Инвесторы, следящие за этими компаниями, будут обращать внимание на предстоящие квартальные результаты и комментарии руководства, чтобы понять, как валовая маржа реагирует на сырьевой цикл и будут ли анонсированы меры по ценообразованию или издержкам.
Дисклеймер: Мнения и инвестиционные советы, выраженные инвестиционными экспертами на CNBCTV18.com, являются их собственными и не отражают позицию сайта или его руководства. CNBCTV18.com рекомендует пользователям консультироваться с сертифицированными специалистами перед принятием любых инвестиционных решений.
Источник: CNBC-TV18
