Более сильный, чем ожидалось, отчет по рынку труда США возродил ожидания того, что Федеральная резервная система может повысить процентные ставки на сентябрьском заседании по вопросам политики, даже когда президент Дональд Трамп усиливает публичное давление на центробанк с требованием двигаться в противоположном направлении и снижать ставки.

Публикация августовских данных о занятости вернула внимание рынка к возможности ужесточения денежно-кредитной политики. ФРС пристально следит за состоянием рынка труда: двойной мандат, полученный ею от Конгресса, требует обеспечивать как максимальную занятость, так и стабильность цен. Сильные показатели занятости могут сигнализировать об устойчивой силе экономики, способной поддерживать повышенное инфляционное давление, что влияет на решения ФРС по ставкам.

Изменения в ставочных ожиданиях, как правило, оказывают влияние на финансовые рынки в целом: изменение ставки по федеральным фондам отражается на стоимости заимствований по ипотеке, кредитным картам и бизнес-кредитам, а также влияет на доходность казначейских облигаций и курс доллара — поэтому один лишь отчет о занятости может существенно двигать цены активов.

В то же время политическое давление на ФРС усилилось. Дональд Трамп неоднократно и публично призывал центробанк снизить процентные ставки, что противоречит ожиданиям ужесточения, которые рынок заложил в цены после выхода отчета о занятости.

Внимание инвесторов теперь приковано к предстоящим данным по инфляции в США, которые широко рассматриваются как следующий ключевой фактор, способный определить следующий шаг ФРС в денежно-кредитной политике. Показатели инфляции — важный инструмент, которым центробанк оценивает достижение цели по стабильности цен, и новые данные, как ожидается, сформируют ожидания относительно сентябрьского решения. До этого момента политики получат дополнительную информацию: перед сентябрьским заседанием будут опубликованы новые данные по рынку труда и инфляции, которые рынок проанализирует в поисках подтверждения или пересмотра текущих ожиданий повышения ставки.

Орган ФРС, определяющий ставки, — Федеральный комитет по открытому рынку (FOMC) — проводит регулярные заседания примерно раз в шесть недель, чтобы устанавливать целевой диапазон ставки по федеральным фондам — базовой процентной ставки, влияющей на стоимость заимствований во всей экономике США. На отдельных заседаниях чиновники также публикуют обновленные экономические прогнозы, которые рынок внимательно изучает в поисках сигналов о вероятной траектории политики за пределами одного решения.

Эти события разворачиваются на фоне повышенного внимания к независимости ФРС: устойчивая критика Трампом позиции центробанка добавляет политическое измерение к экономическим данным, которые сейчас определяют ставочные ожидания. Исторически ФРС подчеркивала, что ее политические решения основываются на экономическом мандате, а не на политических соображениях — этот принцип чиновники часто упоминают, отвечая на публичную критику.

Источник: Economic Times Markets