Strive, торгуемая на NASDAQ под тикером ASST компания-биткоин-казначейство, привлекла $100 млн через инструмент привилегированного капитала за семь дней, направив средства в ускоряющуюся программу покупок Bitcoin.

Привлечение было осуществлено через бессрочные привилегированные акции компании серии A с плавающей ставкой (SATA), а совершённые покупки довели общий объём держаний Bitcoin компании Strive до 21 356 BTC, что делает её седьмым по величине публичным держателем этого актива. Это стремительный подъём для компании, которая завершила слияние и вышла на биржу лишь в 2025 году — листинг состоялся в результате объединения с торгующейся на Nasdaq компанией Asset Entities, которое превратило Strive, управляющую компанию, сооснователем которой является Вивек Рамасвами, в биткоин-казначейскую структуру под тикером ASST.

Как SATA работает в качестве механизма приобретения Bitcoin

SATA — это бессрочные привилегированные акции: они не имеют срока погашения и не истекают, а по ним ежедневно выплачивается переменная ставка дивиденда 13%. Инструмент разработан так, чтобы торговаться в узком диапазоне между $99 и $101, колеблясь вокруг номинальной стоимости $100.

Когда SATA торгуется по номиналу или выше, Strive может выпускать новые акции через свою программу at-the-market (ATM) без размывания стоимости. Программа ATM авторизована на сумму до $500 млн, что даёт компании значительный простор для дальнейшего привлечения капитала и его конвертации в Bitcoin. С учётом $100 млн, привлечённых за эти семь дней, большая часть этого лимита остаётся доступной.

В течение недели с 24 по 28 августа активная торговля удерживала SATA стабильно на уровне номинала $100 или выше. Это позволило получить около $40,35 млн чистых поступлений по ATM, которые пошли на покупку примерно 510 BTC. $100 млн, привлечённые за весь семидневный период, отражают более широкий поток капитала, поступающий в этот инструмент.

Strive работает с балансом, свободным от долга. В отличие от компаний, использующих кредитное плечо для покупки Bitcoin, она финансирует приобретения исключительно выпуском акций.

Серия покупок, которая продолжает ускоряться

Недавние покупки продолжают набирающую силу тенденцию. За три дня накануне недели с $100 млн Strive добавила 191 BTC. Неделей ранее компания накопила в совокупности 1 110 BTC. Седьмое место в рейтинге ставит Strive впереди всех публичных держателей, за исключением шести, хотя по размеру она остаётся лишь долей от Strategy — родоначальника этой модели и крупнейшего корпоративного держателя с позицией, превышающей 600 000 BTC.

Корпоративная биткоин-казначейская модель продолжает развиваться

Подход Strive отражает эволюцию того, как компании выстраивают биткоин-казначейские стратегии. Первая волна этой модели, наиболее заметно заданная MicroStrategy (ныне Strategy), в значительной степени опиралась на конвертируемые облигации и выпуски обыкновенных акций. С тех пор в 2025 году на биржу вышла целая волна новых казначейских компаний, а сама Strategy добавила листингованные привилегированные акции в свой арсенал инструментов финансирования — признак того, что привилегированный капитал становится устоявшимся каналом во всём секторе, а не изобретением одной лишь Strive.

Путь привилегированного капитала Strive решает другую задачу. Держатели SATA получают ежедневный переменный дивиденд 13%, что делает инструмент привлекательным как продукт, генерирующий доход, тогда как держатели обыкновенных акций избавлены от прямого размывания при покупках Bitcoin, поскольку капитал привлекается из отдельного класса акций. Баланс без долга добавляет дополнительный слой защиты от вынужденных продаж, которые могут возникать, когда плечевые позиции сталкиваются с падением рынка Bitcoin. Компенсирующие издержки видны в самой структуре: бессрочное обязательство по ежедневному дивиденду в 13%, растущее вместе с объёмом выпущенных привилегированных акций, и механизм ATM, который по замыслу выпускает без размывания только пока SATA торгуется по номиналу $100 или выше.