Strive, Inc. нашла способ накапливать биткоины без привлечения долга, существенного размывания долей акционеров или выпуска конвертируемых облигаций. Инструментом стали бессрочные привилегированные акции под названием SATA, и на этой неделе объём их торгов был достаточным для финансирования покупки примерно 1400 биткоинов на сумму около $117 млн.

Как работает SATA и почему это важно

Strive запустила Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock, торгующуюся под тикером SATA, в ноябре 2025 года. Первичное размещение было переподписано и привлекло от $149 млн до $160 млн на старте.

Механика проста. Каждая акция SATA имеет номинальную стоимость $100 и приносит переменный годовой дивиденд около 13%. Когда акции торгуются по цене не ниже номинала, Strive активирует программу at-the-market для выпуска новых акций и привлечения средств, которые направляются напрямую на покупку биткоинов.

Цифры, стоящие за недавним накоплением

С 31 августа по 4 сентября 2026 года Strive приобрела 1375 BTC примерно за $109 млн. Около 70% этого капитала — примерно $92 млн — поступили непосредственно от продаж акций SATA. Средняя цена покупки составила около $79 281 за биткоин, а общие запасы Strive выросли до 24 531 BTC.

Затем в период с 8 по 11 сентября Strive совершила ещё одну покупку: 469 BTC на $36,6 млн, на этот раз полностью профинансированную за счёт SATA. Эта сделка довела общие запасы компании ровно до 25 000 BTC, а номинальная стоимость SATA превысила $1,04 млрд — десятизначный рубеж был пройден менее чем через год после запуска инструмента.

Когда Strive завершила слияние в январе 2026 года, компания держала лишь несколько тысяч биткоинов. Главный исполнительный директор Мэтт Коул публично подчёркивал так называемый коэффициент усиления (amplification ratio), который измеряет, сколько биткоиновой NAV контролирует компания относительно выпущенного привилегированного капитала. Этот показатель позволяет внешним наблюдателям просто отслеживать, сколько биткоиновой экспозиции поддерживает каждый доллар привлечённых привилегированных средств мере роста программы.

Новый шаблон для биткоиновых казначейских компаний

Широкую популярность биткоиновой казначейской модели принесла MicroStrategy, которая использовала конвертируемый долг и эмиссию акций для накопления биткоинов на своём балансе. Бессрочные привилегированные акции работают иначе: у них нет срока погашения, то есть отсутствует дедлайн по возврату основного долга и нет ковенантов, которые вступают в силу при падении биткоина на 30%. Обязательство по дивидендам реально, но оно не несёт того экзистенциального риска, который могут создавать сроки погашения долга. Для читателей, сравнивающих казначейские модели, два подхода различает именно структура финансирования, а не только объём запасов.

Целевой торговый диапазон SATA — от $99 до $101 за акцию. Пока акции держатся в этом диапазоне, система продолжает питать саму себя. Высокие объёмы торгов в первой половине сентября 2026 года показали, что инструмент способен поглощать притоки капитала, достаточно крупные, чтобы сдвигать покупательную способность биткоинов на сотни BTC в неделю. Эта же механика задаёт ориентиры для наблюдения дальше: устойчивые торги в диапазоне $99–$101, темп выпуска акций по программе at-the-market и скорость, с которой новые продажи SATA продолжают превращаться в дополнительные биткоины на балансе.

Источник: CryptoBriefing