С 31 августа по 7 сентября Strategy не совершала ни покупок, ни продаж Bitcoin, сохранив резерв на уровне 845 050 BTC, приобретённых за $63,73 млрд по средней цене $75 412 за монету. Пауза наступила после возвращения компании к покупкам Bitcoin на предыдущей неделе, когда было приобретено 4 603 BTC. Strategy остаётся крупнейшим корпоративным держателем Bitcoin, поэтому её еженедельные отчёты о покупках широко отслеживаются как сигнал институционального накопления.

Вместо покупки Bitcoin Strategy направила капитал на свои привилегированные ценные бумаги. Компания выкупила 1 810 885 акций STRC на $176,3 млн, полностью профинансировав операцию из USD Cash, а не за счёт продаж Bitcoin или новой эмиссии по механизму at-the-market. Strategy также удвоила программу выкупа Digital Credit Securities Repurchase Program с $1 млрд до $2 млрд, в результате чего по состоянию на 7 сентября оставалось $1,19 млрд авторизованных выкупов привилегированных акций. STRC представляет собой бессрочные привилегированные акции с фиксированными дивидендными обязательствами, поэтому выкуп акций снижает эти регулярные выплаты.

Сделка продолжает кампанию по выкупу STRC, которую Strategy использует в рамках более широкой структуры управления капиталом, объединяющей обыкновенные акции, привилегированные акции и долговое финансирование поверх своих Bitcoin-держаний. USD Reserve за неделю остался неизменным на уровне $5,10 млрд, тогда как доступный USD Cash после выкупов STRC составил $1,44 млрд.

Strive добавила Bitcoin на $109 млн, пока SATA приближается к $1 млрд

Strive двигалась в противоположном направлении, приобретя 1 375 BTC в период с 31 августа по 4 сентября по средней цене $79 281 за монету. Покупка примерно на $109 млн увеличила её Bitcoin-резерв с 23 156 BTC до 24 531 BTC.

Покупка продолжает накопление Bitcoin компанией Strive, при этом привилегированные акции играют всё более значимую роль в финансировании новых BTC. Генеральный директор Мэтт Коул сообщил, что 70% капитала, привлечённого за неделю, пришлось на SATA, а номинал привилегированных акций достиг примерно $999 млн. Согласно документам Strive в SEC, по состоянию на 4 сентября в обращении находится 9 995 425 акций SATA — на 921 511 больше, чем неделей ранее.

Привилегированные акции определяют стратегии обоих резервов

STRC и SATA теперь находятся по разные стороны Bitcoin-финансирования двух компаний. Strategy использует наличные для сокращения части своей доли привилегированных акций, тогда как Strive эмитирует больше привилегированных акций как основной источник финансирования дополнительных покупок Bitcoin. Этот контраст показывает, что корпоративные Bitcoin-резервы, ранее финансировавшиеся в основном через программы ATM с обыкновенными акциями, всё чаще обращаются к привилегированным и кредитно-связанным инструментам, расположенным выше в структуре капитала.

Strive развивала SATA как котируемый кредитный инструмент, привязанный к Bitcoin, при этом более ранняя торговая активность по SATA закрепила эту бумагу как центральный элемент модели финансирования компании. Кроме того, по состоянию на 4 сентября Strive持有 владела 505 000 акций STRC компании Strategy стоимостью $49,36 млн, что оставляет её под влиянием структуры привилегированных акций Strategy при расширении собственной конкурирующей структуры капитала.

Strive завершила 4 сентября с $202,6 млн наличных и их эквивалентов alongside резерва в 24 531 BTC, тогда как Strategy вступила в 8 сентября с 845 050 BTC и суммарно $6,54 млрд в USD Reserve и USD Cash. Будущие еженедельные отчёты покажут, возобновит ли Strategy покупки Bitcoin или продолжит приоритизировать выкуп привилегированных акций, а также пересечёт ли эмиссия SATA порог номинала в $1 млрд.