Привилегированные акции STRC компании Strategy стали крупнейшей позицией в трех крупных ETF привилегированных акций США, которые вместе держат эти бумаги на $756 million, несмотря на то что STRC продолжает торговаться примерно на 13% ниже своей номинальной стоимости $100.

Майкл Сэйлор, сооснователь и исполнительный председатель Strategy, сообщил, что STRC теперь занимает первое место в портфелях BlackRock iShares Preferred and Income Securities ETF (PFF), Virtus InfraCap U.S. Preferred Stock ETF (PFFA) и VanEck Preferred Securities ex Financials ETF (PFXF). В публикации в X от 24 июля Сэйлор назвал эти позиции свидетельством того, что продукты Strategy в сфере «цифрового кредита» входят в институциональные портфели.

Digital Credit is entering the institutional mainstream. $STRC is now the largest holding in three leading U.S. preferred stock ETFs, with $756 million held across BlackRock’s $PFF , Virtus InfraCap’s $PFFA , and VanEck’s $PFXF . pic.twitter.com/IoYwl2D360 — Michael Saylor (@saylor) July 24, 2026

Три ETF дают инвесторам косвенную экспозицию к STRC наряду с привилегированными бумагами, выпущенными устоявшимися американскими компаниями. ETF привилегированных акций обычно формируются вокруг доходных бумаг, которые в структуре капитала эмитента стоят выше обыкновенных акций, но ниже долга; поэтому позиция STRC в таких фондах примечательна тем, что ставит корпоративный инструмент финансирования, связанный с Bitcoin, рядом с более традиционными привилегированными акциями. Согласно данным Сэйлора, их совокупные вложения в STRC достигли $756 million, что делает эту бумагу крупнейшей отдельной позицией в каждом фонде.

Несмотря на рост владения со стороны ETF, STRC закрылась 24 июля на уровне $86.89, прибавив 2.29% за сессию, а затем поднялась до $87.14 на внебиржевых торгах, согласно рыночным данным Yahoo Finance. Цена закрытия оставила STRC на 13.11% ниже уровня $100, к которому Strategy проектировала привязку бумаги.

Этот дисконт стал значимым для Strategy, поскольку компания использует продажи STRC для привлечения капитала на покупки Bitcoin. Strategy может выпускать дополнительные привилегированные акции около или выше $100 и направлять выручку в Bitcoin, однако выпуск новых акций с большим дисконтом принес бы меньше капитала на акцию и ухудшил бы экономику сделки.

Институциональные вложения выросли

CEO Strategy Фонг Ле заявил, что средняя позиция STRC у институциональных инвесторов выросла на 105% до $3.5 million в период с марта по июль. За тот же период доля розничных инвесторов во владении снизилась с 78% до 71%, согласно данным, опубликованным Ле в X.

«Институты приходят», — написал Ле.

Yes, but that means retail investors sold for a loss. My guess is the institutional buyers bought in for a short-term trade only. Or maybe they shorted MSTR and bought STRC as a spread trade. Maybe they bought STRC and shorted Bitcoin. None of those trades are bullish bets. — Peter Schiff (@PeterSchiff) July 24, 2026

Данные Ле исправили сообщения, в которых рост среднего объема институциональных вложений описывался как 10%. В его публикации рост был указан на уровне 105%, что означает более чем двукратное увеличение средней институциональной позиции за четырехмесячный период.

Критик Bitcoin Питер Шифф в ответ заявил, что участие институциональных инвесторов не обязательно означает, что каждый покупатель ожидает роста STRC или Bitcoin. Шифф предположил, что розничные инвесторы могли продать свои позиции с убытком, тогда как профессиональные инвесторы вошли в сделки, рассчитанные на получение прибыли от ценовых различий между активами, связанными со Strategy.

По словам Шиффа, некоторые фонды могли купить STRC и одновременно открыть короткую позицию по обыкновенным акциям Strategy, MSTR, в рамках спред-сделки. Он также отметил, что другие покупатели могли сочетать длинные позиции по STRC с короткой экспозицией к Bitcoin.

«Ни одна из этих сделок не является ставкой на рост», — написал Шифф в своем ответе.

Strategy сейчас выплачивает держателям STRC годовой денежный дивиденд в размере 12% двумя платежами в месяц. На информационной странице STRC компании говорится, что руководство ежемесячно корректирует ставку дивиденда, чтобы стимулировать торговлю акциями около их номинальной стоимости $100 и снижать ценовую волатильность.

Выплаты пока не устранили дисконт. Для привилегированных бумаг разрыв между рыночной ценой и заявленной номинальной стоимостью важен, поскольку выплаты устанавливаются эмитентом, тогда как цены на вторичном рынке определяют фактический уровень торговли бумагой. 52-недельный диапазон STRC составляет от $71.25 до $100.42, а закрытие 24 июля оставалось ближе к нижней границе этого диапазона, чем к номиналу.

Уровень $100 связан с планами Strategy по финансированию покупок Bitcoin

Ле связал дополнительный выпуск STRC и покупки Bitcoin с восстановлением привилегированных акций. В июльском интервью CEO Strategy сказал, что компания возобновит выпуск дополнительных STRC после возвращения бумаги к номиналу.

«Мы продолжим это развивать. И да, когда Stretch вернется к номиналу, мы выпустим больше. Мы купим больше Bitcoin», — сказал Ле.

При таком подходе к финансированию возврат к $100 позволил бы Strategy продавать новые акции STRC на более выгодных условиях и использовать выручку для приобретения дополнительного Bitcoin. Пока дисконт сохраняется, комментарии Ле указывают на то, что у компании меньше стимулов расширять программу.

Strategy уже показала, как давление на ее привилегированные бумаги может влиять на казначейство в Bitcoin. Документ от 6 июля показал, что компания продала 3,588 BTC за $216 million для финансирования дивидендов по своим цифровым кредитным бумагам и поддержания ликвидности. После продажи Сэйлор сообщил, что Strategy держала 843,775 BTC и увеличила резервы в долларах США до $2.55 billion.

Также 6 июля Binance Stocks добавила STRC для спотовой торговли, согласно объявлению биржи, о котором сообщил crypto.news. Листинг последовал за запуском бессрочных фьючерсов, связанных с STRC, и дал пользователям Binance еще одну площадку для торговли этой привилегированной бумагой.

Binance заявила, что полностью оплачиваемое кредитование ценных бумаг станет доступно после полного расчета по сделкам с акциями. Хотя листинг добавил еще один канал распространения для STRC, сохраняющийся дисконт акции означает, что накопление ETF и дополнительный доступ к торгам пока не восстановили уровень $100, связанный с покупками Bitcoin, финансируемыми выпуском привилегированных акций Strategy.