Strategy, ранее известная как MicroStrategy, сообщила о чистом убытке в размере $8,22 млрд за второй квартал 2026 года, почти полностью обусловленном нереализованным снижением стоимости ее биткоин-активов на $8,32 млрд. Несмотря на значительный убыток, акции MSTR закрылись на уровне $97,74, прибавив 4,73% в ходе обычной торговой сессии в США, и удерживались около этого уровня на расширенных торгах после публикации результатов.

Многие инвесторы по-прежнему ищут акции компании по запросу «MicroStrategy stock».

Квартальный убыток в размере $8,22 млрд

Strategy зафиксировала операционный убыток в размере $8,33 млрд за квартал, завершившийся 30 июня 2026 года, что резко контрастирует с высокой операционной прибылью за тот же период годом ранее. Потери от обесценения цифровых активов на $8,32 млрд составили почти весь операционный спад.

Компания отразила чистый убыток в размере $8,22 млрд, или $24,45 на разводненную обыкновенную акцию. Дивиденды по привилегированным акциям в размере $400,7 млн увеличили общий убыток, приходящийся на обыкновенных акционеров, до $8,62 млрд.

Падение цены биткоина во втором квартале снизило отраженную стоимость значительного портфеля цифровых активов Strategy. На конец июня компания держала 846 000 BTC, прежде чем продажи сократили объем до 843 775 BTC к 26 июля. Strategy указала первоначальную стоимость приобретения этих активов в $63,69 млрд, а их рыночную стоимость на ту дату — $54,77 млрд. При этом позиция в биткоине все же выросла на 25% в 2026 году, а показатель доходности BTC с начала года достиг 4,5%.

Рост выручки от ПО на фоне бухгалтерского убытка

Акции MSTR выросли отчасти потому, что компания сообщила о росте основного бизнеса по программному обеспечению. Квартальная выручка достигла $122,4 млн, увеличившись на 6,9% по сравнению с $114,5 млн годом ранее. Валовая прибыль выросла до $81,6 млн, хотя валовая маржа снизилась до 66,6% с 68,8%.

Денежные средства и их эквиваленты на конец квартала составили $1,71 млрд, а краткосрочные инвестиции — еще $736,1 млн.

Рост котировок не устранил риски, связанные с изменением цены биткоина. Strategy применяет учет по справедливой стоимости, поэтому квартальные изменения оценки криптовалюты могут приводить к значительным прибылям или убыткам в отчетности. Средняя цена покупки биткоина у компании составляла примерно $75 476, тогда как 27 июля 2026 года биткоин торговался около $64 915.

Денежный резерв поддерживает выплаты по привилегированным бумагам

Strategy увеличила свой долларовый резерв до $3,75 млрд после вопросов инвесторов о стабильности привилегированных дивидендов и стоимости обслуживания долга. Руководство заявило, что резерв может покрывать текущие обязательства по привилегированным дивидендам и процентам более 2,1 года. Компания также выплачивала дивиденды 18 месяцев подряд без пропусков.

Strategy повысила ставку дивиденда по своим привилегированным акциям STRC до 12%, чтобы поддержать их торговлю около заявленной стоимости $100. Резерв дает Strategy дополнительную гибкость, когда биткоин торгуется ниже средней цены приобретения компании.

В течение 2026 года по 26 июля Strategy привлекла $17,06 млрд через программы размещения акций по рыночной цене (ATM). Компания также выкупила конвертируемые облигации номиналом $1,5 млрд примерно за $1,38 млрд, сократив непогашенный конвертируемый долг до $6,71 млрд. Выкуп с дисконтом уменьшил общий долг и снизил потенциальное размывание доли акционеров в результате будущих конвертаций облигаций.

Изменение политики распределения капитала

Strategy продала примерно $218,4 млн в биткоине в 2026 году, чтобы частично профинансировать дивиденды по привилегированным акциям. В конце июня компания продала 1 363 BTC за $80,8 млн, а затем еще 2 225 BTC за $135,2 млн в первые пять дней июля. Эти продажи означали заметный отход от прежней практики компании, когда она сохраняла каждый приобретенный биткоин.

Руководство заявило, что будет продолжать продавать биткоин, когда рыночные условия благоприятны для пополнения резервов, выплат дивидендов, покрытия процентных расходов или выкупа ценных бумаг. Будущие привлечения капитала больше не будут полностью направляться на покупки биткоина. Вместо этого Strategy будет делить поступления между приобретением биткоина и денежными резервами в зависимости от потребностей в ликвидности и рыночных условий.

Руководство заявило, что в настоящее время отвергает заимствования под залог биткоина из-за рисков контрагента и маржинальных рисков, которые могут оказать давление на баланс.

Strategy также объявила программу обратного выкупа обыкновенных акций MSTR на $1 млрд, однако по состоянию на 26 июля обыкновенные акции еще не выкупались. Отдельно компания потратила $25 млн на выкуп 288 930 привилегированных акций STRC ниже их заявленной стоимости $100. Руководство планирует дальнейшие выкупы STRC, пока инструмент торгуется ниже номинала, при этом в рамках разрешения на обратный выкуп привилегированных бумаг остается около $975 млн.