Strategy (MSTR), компания с казначейскими запасами биткоина, предлагает значительное изменение в порядке вознаграждения акционеров: ежедневные дивидендные выплаты по всем четырём своим привилегированным акциям, торгуемым в США, — STRF, STRC, STRK и STRD. Привилегированные акции традиционно выплачивают фиксированные дивиденды по квартальному графику, а некоторые выпуски — ежемесячно, поэтому ежедневная периодичность выделялась бы даже за пределами сектора биткоин-казначейств. Согласно плану, каждый календарный день, включая выходные и праздники, будет считаться датой фиксации реестра дивидендов, а выплаты будут поступать на следующий рабочий день. Поскольку дата фиксации определяет, какие держатели имеют право на конкретную выплату, такая конструкция сделает инвесторов имеющими право на дивиденд в каждый день владения акциями, с выплатой на следующий рабочий день. Предложение не меняет процентные ставки дивидендов или совокупные суммы выплат; оно затрагивает исключительно частоту распределений и, по словам компании, призвано поддержать стабильность цены, ликвидность и спрос.

Инициатива, раскрытая перед голосованием акционеров в следующем месяце, представляет собой очередную попытку компании поддержать STRC, которая стабильно торгуется ниже номинальной стоимости в $100 с мая. Инвесторы проголосуют на виртуальном спецсобрании, запланированном на 28 октября; для вступления плана в силу требуется его утверждение акционерами. Детали голосования доступны на официальной странице голосования Strategy.

Обыкновенные акции Strategy, MSTR, завершили пятничные торги на уровне $158.61, торгуясь около $158 с дневным снижением 2.15%. Биткоин в пятницу торговался около $83 600.

Исполнительный председатель Michael Saylor объявил о плане в X 25 сентября:

Strategy is proposing daily dividends on $STRF , $STRC , $STRK , and $STRD , accruing every calendar day, including weekends and holidays, and paid the next business day, with economics unchanged. The proposed changes aim to support price stability, liquidity, and demand.

— Michael Saylor (@saylor), 25 сентября 2026 г.

Внедрение начнётся с STRC. Если предложение будет утвержд, первая ежедневная дивидендная выплата по STRC состоится 2 ноября. Остальные три привилегированные акции — STRF, STRK и STRD — перейдут на новую систему в январе, первые ежедневные выплаты по ним ожидаются 4 января. Поэтапный переход поставит все четыре класса привилегированных акций на ежедневный график к началу января. Голосование 28 октября, подача документов в Делавэре и целевые даты 2 ноября и 4 января образуют последовательность вех, которая определит, вступит ли и когда вступит в силу ежедневный график.

Торговые трудности STRC

STRC — первый из четырёх инструментов, которому предстоит перейти на новую систему, — сталкивался на протяжении года со значительными трудностями. Несмотря на годовую дивидендную доходность 12%, бумага не смогла вернуться к номинальной стоимости $100 с весны. Во время июньского спада рынка биткоина она опускалась до минимума $71.25. С тех пор акции восстановились примерно до $98.65, но преодоление последнего отрезка до $100 оказалось сложной задачей.

Генеральный директор Strategy Phong Le обсудил снижение цены в недавнем интервью подкасту Natalie Brunell Coin Stories. Он раскрыл, что объёмы позиций с плечом в STRC превысили прогнозы компании. Участники рынка занимали средства под биткоин-активы по выгодным ставкам для покупки STRC и захвата дифференциала доходности. Когда цены биткоина рухнули, эти инвесторы столкнулись с маржин-коллами, что вынудило их ликвидировать позиции в STRC или вносить дополнительное обеспечение.

«Мы не ожидали такого объёма кредитного плеча, который пришёл в систему», — сказал Le. «Это урок на будущее».

Повторение сценария Strive

Strategy не первопроходец в этом подходе. Strive, ещё одна компания с биткоин-казначейством, внедрила ежедневные дивиденды в мае по своим привилегированным акциям SATA, став первой публично торгуемой компанией, распределяющей дивиденды на ежедневной основе. SATA от Strive выплачивает суммы каждый рабочий день по ставке 13% годовых и удерживала уровни торгов ближе к $100 по сравнению с STRC. Предложение Strategy вносит небольшое отличие: оно определяет каждый календарный день, включая выходные и праздники, как дату фиксации реестра, а не только рабочие дни. Переходя к ежедневному начислению по всем календарным дням, Strategy сделает шаг дальше своего конкурента. Поскольку SATA является единственным действующим прецедентом для такой структуры, опыт Strive с уровнями ближе к $100 — ближайшая доступная точка сравнения для того, что сейчас предлагает Strategy.

Разница в масштабе между двумя казначействами огромна. Strive располагает биткоин-казначейством в 26 355 BTC. Запасы Strategy затмевают эту цифру: 846 000 BTC, приобретные за $63.80 млрд при средней себестоимости $75 416 за биткоин.

Наряду с дивидендным предложением Strategy реализует программу обратного выкупа акций, ориентированную на её привилегированные акции для поддержки цены. Компания задействовала около $1 млрд из авторизованного выкупа на $2 млрд, включая $174 млн выкупа STRC за неделю, завершившуюся 20 сентября. Le указал, что компания стремится укрепить денежные резервы, сохраняя обязательство выкупать STRC всякий раз, когда она торгуется ниже $100. Он также подчеркнул важность привлечения большего числа институциональных долгосрочных инвесторов в базу акционеров.

Изменения условий привилегированных акций Strategy вступят в силу после официальной подачи документов в органы штата Делавэр.

Источник: Blockonomi