StoneX повысила целевую цену по Securitize (NYSE: SECZ) на 50% — с $12 до $18, сохранив рейтинг «Покупать» по компании, занимающейся токенизацией, которая расширяет деятельность в сфере эксплуатации блокчейн-рынков ценных бумаг.

Пересмотренная цель последовала за запуском Securitize Stocks. На предторговых торгах 12 октября акции стоили около $13,83 — примерно на 30% ниже новой цели аналитика. Повышение рейтинга StoneX отражает ожидания, что SECZ сможет извлекать больше стоимости из торговой инфраструктуры, а не полагаться преимущественно на услуги токенизации. Токенизация означает представление традиционных активов, таких как акции компаний, в виде цифровых токенов, записанных в блокчейне.

StoneX видит организатора торгов, оцениваемого как поставщика услуг токенизации

StoneX повысила цель после того, как Securitize запустила платформу для торговли токенизированными американскими акциями на блокчейне Solana, согласно отчету Investing.com об обновлении аналитика. Аналитик заявил, что компания «превратилась в организатора торгов», но «по-прежнему оценивается как поставщик услуг токенизации». Такая оценка говорит о том, что StoneX считает, будто инвесторы могут недооценивать расширяющуюся роль SECZ в торговле ценными бумагами.

Организатор торгов потенциально зарабатывать на услугах за пределами выпуска токенизированных активов, включая торговлю, брокерские услуги и пост-трейдинговую инфраструктуру — потоки комиссий, на которые традиционно опирались крупные биржи. Это могло бы расширить бизнес-модель SECZ, если активность сделок вырастет и платформа привлечет больше эмитентов и инвесторов. Однако цель в $18 остается аналитической оценкой, а не гарантированной будущей ценой акций, и ее допущения зависят от исполнения и рыночного принятия.

Securitize выводит 12 американских акций в блокчейн

Securitize объявила о запуске платформы торговли токенизированными акциями 8 октября, предложив блокчейн-доступ к бумагам 12 крупных американских компаний, включая Apple, Nvidia, Microsoft и Tesla. Согласно отчету Reuters о запуске, платформа работает через регулируемого брокера-дилера SECZ и использует инфраструктуру Solana.

Запуск расширяет доступ к токенизированным акциям для подходящих американских инвесторов, увеличивая рынок, который ранее был ориентирован главным образом на доступ за пределами США. Компания заявляет, что ее токенизированные акции обеспечены базовыми бумагами и предоставляют соответствующие экономические права и права акционеров. Это различие имеет значение, поскольку токенизированные ценные бумаги не обязательно совпадают с синтетическими токенами, которые просто отслеживают цены акций. Право на участие инвесторов, хранение, торговые договоренности и применимые нормы регулирования ценных бумаг остаются важными, поэтому более широкий блокчейн-доступ не отменяет традиционных регуляторных обязательств.

Финансовые результаты показывают рост наряду с проблемами прибыльности

Последние финансовые результаты Securitize дают важный контекст для прогноза оценки StoneX. В отчете о прибылях и убытках за второй квартал 2026 года, поданном в SEC, компания сообщила о $4,3 млрд токенизированных активов под управлением (рост на 16% в годовом исчислении) и совокупном объеме сделок $5,3 млрд (увеличение на 147%). Однако квартальная выручка снизилась на 5% до $14,4 млн, а компания зафиксировала чистый убыток в $21,7 млн.

Эти цифры подчеркивают разницу ростом активности платформы и улучшением прибыльности. Более высокие объемы сделок могли бы поддержать переход SECZ к работе организатора торгов, где выручка привязана к торговой активности и сопутствующим услугам, но рост выручки и управление затратами определят, создаст ли такое расширение устойчивую прибыль. Поэтому инвесторы будут искать доказательства того, что новые торговые услуги приносят дополнительную выручку, а не просто увеличивают операционные расходы.

Регуляторные одобрения могут поддержать расширение рынка

Регулируемая инфраструктура Securitize — еще один фактор, стоящий за ее потенциальной оценкой как организатора торгов. Компания сообщила, что ее брокер-дилер получил расширенные полномочия от Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), включая разрешение хранить токенизированные ценные бумаги и поддерживать расчеты между токенизированными ценными бумагами и стейблкоинами — цифровыми токенами, как правило привязанными к фиатным валютам, таким как доллар США. Компания также заключила партнерство с Computershare и Continental Stock Transfer & Trust для разработки токенизированных акций, спонсируемых эмитентами.

Более широкие возможности зависят от того, позволят ли регуляторы и участники рынка блокчейн-ценным бумагам глубже интегрироваться с устоявшимися финансовыми рынками. SECZ заявила, что ожидает доступности своих токенизированных акций через дополнительные торговые площадки, включая планируемую платформу Нью-Йоркской фондовой биржи. Доступность на такой площадке поставила бы токенизированные акции в один ряд с обычными листинговыми ценными бумагами, отражая постепенную интеграцию блокчейн-инструментов с традиционной рыночной инфраструктурой.

Для акционеров ключевой вопрос заключается в том, превратятся ли эти события в регулярную выручку, более широкое принятие и улучшение прибыльности, поддерживая более высокую оценку, предложенную StoneX.