Данные CryptoQuant показывают, что биржевые резервы стейблкоинов продолжают снижаться, что ставит под вопрос краткосрочные перспективы ликвидности на криптовалютных рынках.

Покупательная способность стейблкоинов пока не вернулась в значимых масштабах, согласно новым данным CryptoQuant. Анализ, опубликованный Novaque Research, указывает на неоднородную картину ликвидности на биржах. Чистые потоки слегка перешли в положительную зону, однако более широкая тенденция остается ограничительной. Уровни резервов по-прежнему значительно ниже прошлогодних максимумов, что позволяет предположить: у криптовалютных рынков может не быть прочного капитального буфера для будущих ралли.

Стейблкоины широко используются как расчетный и торговый актив на криптовалютных биржах, поэтому остатки резервов часто служат индикатором доступной покупательной способности. Когда на торговых площадках находится больше стейблкоинов, участники рынка, как правило, располагают большим объемом капитала, готового к ротации в криптоактивы; когда резервы сокращаются, этот пул немедленно доступной ликвидности уменьшается.

Биржевой чистый поток показывает небольшой рост

Притоки стейблкоинов стандарта ERC-20 на биржи немного перешли в положительную зону. Чистый поток сейчас находится на уровне около 62,8 млн долларов США, сообщило CryptoQuant. Этот показатель знаменует смену недавних периодов оттока, хотя он меркнет по сравнению с многоклрдными волнами притока, наблюдавшимися ранее в этом цикле. Трейдеры следят за признаками того, что этот ручеек может усилиться.

Активность по выпуску и погашению также снизилась. Оба показателя сейчас находятся на уровне около 1,5 млрд долларов США по последним данным, что не показывает явного расширения общего предложения стейблкоинов. Выпуск резко замедлился по сравнению с всплеском, зафиксированным в первой половине 2025 года. Аналитики рассматривают это как сигнал о том, что создание нового капитала пока приостановлено.

"Continued reserve contraction would leave rallies more dependent on leverage and external capital flows." – By @NovaqueResearch

pic.twitter.com/bH7pPfy9Mr — @cryptoquant_com, July 23, 2026

Биржевые резервы остаются значительно ниже пика

Более показательный сигнал, по данным CryptoQuant, исходит от остатков биржевых резервов. Объемы стейблкоинов стандарта ERC-20 на биржах снизились примерно до 61,8 млрд долларов США — значительно ниже пика конца 2025 года, который превышал 75 млрд долларов США. Резервы также находятся ниже нисходящей 100-дневной скользящей средней, что усиливает нисходящий тренд.

Это сокращение говорит о том, что доступный капитал в стейблкоинах продолжает уменьшаться, несмотря на недавний рост чистого потока. Novaque Research отметила разрыв между краткосрочными притоками и долгосрочными тенденциями резервов. Меньше стейблкоинов на биржах обычно означает меньше «сухого пороха», готового к развертыванию, — динамика, которая имеет значение для трейдеров, отслеживающих условия ликвидности перед следующим рыночным движением.

Различие между данными о потоках и резервах важно. Отдельное положительное значение чистого потока может показывать, что за измеряемый период на биржи поступило больше стейблкоинов, чем ушло с них, однако остатки резервов отражают более крупный объем стейблкоинов, уже размещенных на площадках. Данные CryptoQuant показывают, что этот более широкий объем пока не восстановился, даже несмотря на улучшение краткосрочных потоков.

Последствия для динамики цен на криптовалюты

Отчет CryptoQuant не делает твердых прогнозов относительно направления цен. На основе данных краткосрочный прогноз склоняется к нейтральному или слабопозитивному. Продолжение положительных чистых потоков может обеспечить некоторую поддержку, если тенденция сохранится, однако для более сильного сигнала потребуется стабилизация биржевых резервов. Также необходимо, чтобы выпущенное предложение последовательно превышало погашения, чтобы сформировался более явный бычий сценарий.

Novaque Research предупредила, что продолжающееся сокращение резервов приведет к тому, что ралли будут в большей степени зависеть от кредитного плеча и внешних потоков капитала. Эта зависимость от кредитного плеча, а не от притока свежей ликвидности в стейблкоинах, может сделать ценовой рост менее устойчивым.

Данные CryptoQuant, вероятно, останутся в центре внимания, пока трейдеры следят за тем, начнет ли «сухой порох» в стейблкоинах восстанавливаться в ближайшие недели.