Переводы стейблкоинов на криптобиржи вновь смещаются к чистым притокам, согласно данным ончейн-аналитика CW. Наблюдение от 6 ноября позволяет предположить, что торговые балансы могут восстанавливаться после периода недавних выводов средств. Тем не менее более широкие данные о предложении по-прежнему указывают на сокращение ликвидности в секторе, что затрудняет трактовку тренда депозитов как подтверждения более широкого восстановления крипторынка.

В публикации на X от 6 ноября CW сообщил о возвращении стейблкоинов к чистым притокам на биржи и охарактеризовал общие условия как нейтральные, без подтвержденного рыночного направления. В публикации не были указаны совокупный объем притока или период измерения, лежащий в основе наблюдения.

Депозиты контрастируют с сокращающимся предложением стейблкоинов

Согласно дашборду DefiLlama от 6 ноября, общая капитализация стейблкоинов составляет около 291,6 млрд долларов. Показатель продемонстрировал снижение на 1,95% за предыдущие семь дней и на 4,55% за предыдущие 30 дней, что контрастирует с улучшающимся сигналом биржевых потоков, описанным CW.

Эта разница важна, поскольку биржевые переводы и предложение токенов отражают разные процессы. Стейблкоины могут перемещаться с частных кошельков или платформ децентрализованных финансов на биржи без какой-либо новой эмиссии. Такие перемещения могут увеличивать торговые балансы, даже если общее circulating-предложение продолжает снижаться. Поскольку подобные токены с привязкой к доллару широко используются в качестве средств торговли и расчетов на криптоплощадках, совокупная капитализация стейблкоинов обычно отслеживается как индикатор долларовой ликвидности в секторе.

В составе совокупного показателя USDT от Tether составляет около 177,5 млрд долларов, тогда как USDC находится на уровне около 70,7 млрд долларов. Оба актива показали снижение за предыдущие 30 дней на дашборде DefiLlama. Эти цифры отражают стоимость токенов в обращении, а не покупки биткоина или других криптовалют.

Различия в охвате данных дополнительно ограничивают прямые сравнения между наборами данных. CryptoQuant помечает свой публичный набор данных о биржевых потоках как ERC-20 стейблкоины, в то время как DefiLlama агрегирует стейблкоины из множества сетей. Кроме того, биржевой депозит может просто перемещать существующие токены, не создавая нового предложения.

Биржевые потоки дают неполный сигнал

Согласно опубликованной методологии CryptoQuant, чистый поток стейблкоинов на биржи определяется как депозиты минус выводы. Положительные значения означают, что переводы на отслеживаемые биржевые кошельки превышают переводы с этих кошельков за тот же период.

Депозиты на спотовый рынок могут предоставлять средства для потенциальных покупок. Однако стейблкоины, отправленные на деривативные биржи, также могут использоваться для поддержки кредитного плеча и коротких позиций. В результате одни лишь положительные чистые потоки не позволяют утверждать, что трейдеры начали накапливать криптовалюты. Имеющееся заявление также не указывает, какие биржи получили упомянутые депозиты.

Недавнее исследование биржевых резервов подтверждает это различие. В анализе от 21 октября участник CryptoQuant Darkfost сообщил, что Binance держала 41,6 млрд долларов в ERC-20 стейблкоинах. Автор тогда отметил, что балансы стейблкоинов Binance снизились на 6,3 млрд долларов с апреля. Этот снимок зафиксировал более слабый контекст ликвидности на конец октября; он не отражает текущий объем резервов.

Последующие данные покажут, сохранится ли тренд притока, стабилизируется ли совокупная капитализация и укажет ли какая-либо дополнительная информация биржи и период измерения, лежащие в основе заявления о депозитах. До этого момента данные о потоках и данные о предложении описывают разные части ландшафта стейблкоинов, а не единое подтвержденное рыночное направление.

Источник: Blockonomi