Акции SpaceX (SPCX) торгуются около $150, когда Space Exploration Technologies Corp. готовится к одному из крупнейших испытаний в своей истории. 14-й полет Starship запланирован на понедельник, 28 сентября, и миссия станет первой попыткой орбитального запуска аппарата. Это также будет первый случай, когда Starship развернет спутники: на борту будут 26 аппаратов Starlink V3. Для инвесторов ставки выходят за рамки технических достижений: орбитальные возможности и грузоподъемность, которые будут продемонстрированы в понедельник, — это то же самое, на что опираются аналитики, обосновывая долгосрочную стоимость акций, от самого стартового бизнеса до спутниковой сети, стоящей за доходами от связи.

Обратный отсчет идет уже несколько дней. В четверг SpaceX провела полную репетицию с заправкой (wet dress rehearsal), пройдя все этапы стартового дня без фактического включения двигателей.

Инвесторы внимательно следят за событиями, но акции особо не празднуют. Бумаги SPCX за последние пять торговых сессий упали примерно на 3% под давлением общей рыночной нервозности и опасений по поводу высоких расходов компании. Тем не менее акции остаются выше цены IPO в $135 и значительно ниже июньского пика в $225,64, что оставляет простор для споров о дальнейшем движении.

Аналитики в основном настроены оптимистично

Уолл-стрит не потеряла уверенности. Аналитик Mizuho Бретт Линзи перед запуском подтвердил рейтинг «Покупать» с целевой ценой $200. Линзи указал на новую сделку по хостингу, стартующую 1 декабря, которая на верхнем рубеже может приносить около $1,11 млрд в месяц. По его мнению, это соглашение дает реальное представление о спросе на вычислительные мощности SpaceX.

Линзи также выделил ценовую модель, представленную руководством на недавней отраслевой конференции: цель — $30–50 за ватт к 2027 году. Он отметил, что текущие цены уже находятся у верхней границы этого диапазона.

Дуглас Харнед из Bernstein настроен еще оптимистичнее — его цель составляет $248. Он считает, что вся история оценки зависит от возможности повторного использования Starship, поскольку это откроет путь к планируемым орбитальным дата-центрам SpaceX. Теперь SpaceX ожидает продемонстрировать повторное использование второй ступени — полет верхней ступени вместо ее утилизации — в четвертом квартале 2026 года, и Харнед видит в этом ключевую веху, за которой стоит следить.

Харнед также ожидает, что направление Connectivity, включающее Starlink, к 2031 году будет генерировать более $100 млрд EBITDA. Если вместе этим взлетит и бизнес direct-to-device — спутниковый сервис напрямую для обычных мобильных телефонов, — он видит еще больший потенциал роста, хотя, по его словам, это будет зависеть от надежного партнера из числа мобильных операторов.

Куда могут двинуться акции дальше

Не каждый оптимист — банковский аналитик. Рыночный комментатор Шай Болор недавно сравнил траекторию SpaceX с Amazon и Tesla. Его аргумент: рынок, возможно, оценивает SpaceX только по тому, что компания делает сегодня, а не по тому, чем она может стать. Amazon начинал как книжный магазин, пока AWS не изменила историю, а Tesla была просто автопроизводителем, пока в картину не вошли энергетика и робототехника. Болор полагает, что со временем то же самое для SpaceX могут сделать пусковые услуги, Starlink и ИИ. Это гипотеза, а не гарантия, но она набирает популярность среди трейдеров.

Илон Маск также подогревает ИИ-тему, заявляя, что усилия SpaceX в области искусственного интеллекта в течение двух-трех месяцев будут конкурировать с производительностью уровня Fable и GPT.

В целом консенсус Уолл-стрит — Moderate Buy, основанный на 26 рейтингах «Покупать», пяти «Держать» и двух «Продавать». Средняя целевая цена $232,07 предполагает рост примерно на 56% от текущих уровней. Morgan Stanley настроен агрессивнее всех, установив цель $300 — примерно вдвое выше текущей цены акций. Теперь все взгляды обращены к стартовому окну в понедельник, а следующими контрольными точками в календаре станут запуск сделки по хостингу 1 декабря и намеченная на четвертый квартал 2026 года демонстрация повторного использования второй ступени.

Статья впервые опубликована на CoinCentral.