Блокировка акций SpaceX истекает 6 августа, поскольку бумаги снижаются от максимумов IPO

SPCX -1.36%

TSLA -1.22%

После снижения примерно на 30% с момента начала торгов акциями в июне 2026 года бумаги SpaceX (SPCX) могут столкнуться с новой волной продаж. Период lock-up для акционеров до IPO должен истечь 6 августа, всего через несколько дней после того, как компания опубликует свои первые квартальные результаты в статусе публичной компании.

Около 911,5 млн акций, как ожидается, станут доступными для продажи, при этом их расчетная стоимость составляет примерно $116 млрд. Дополнительные акции могут выйти на рынок, если будут достигнуты определенные показатели, привязанные к цене акций SpaceX после IPO. К концу года ликвидность в SpaceX может вырасти еще больше, когда для торгов может оказаться доступно до 5,3 млрд акций.

Сроки важны, поскольку истечение lock-up может изменить предложение акций, доступных для торговли, особенно в недавно ставшей публичной компании, где ранние инвесторы и сотрудники наконец могут получить возможность продать бумаги. Это не определяет направление акции, но добавляет новый тест на то, как рынок поглотит предложение так вскоре после первого отчета о прибылях.

Взгляд на Tesla

Окончание периода lock-up у SpaceX и последующая реакция акций предсказать невозможно. Тем не менее один исторический пример связан с другой компанией генерального директора Илона Маска — Tesla (TSLA).

Tesla вышла на биржу по $17 за акцию 29 июня 2010 года. К ноябрю 2010 года бумаги подорожали примерно до $35, то есть удвоились. Затем акции начали снижаться, и когда lock-up истек 27 декабря 2010 года, бумаги упали примерно на 15%, а низкие праздничные объемы усилили движение. При этом инвесторы, которые рискнули и купили Tesla в тот период, в итоге были щедро вознаграждены: за последние 16 лет акции обеспечили почти 40% совокупный среднегодовой темп роста (CAGR).

Более того, в то время Tesla по сути была автомобильной компанией, хотя по доле выручки это, по сути, остается спорным и сегодня. SpaceX же сейчас позиционируется не просто как космическая компания. У нее амбиции строить дата-центры в космосе, она ведет успешный широкополосный бизнес через Starlink, предлагает собственный генеративный ИИ-чатбот через Grok от xAI и владеет одной из крупнейших в мире социальных платформ — X. Если сообщения верны, в этот контур может быть также включена Tesla, что добавит к набору электромобили (EV) и гуманоидных роботов Optimus.

Таким образом, потенциал роста SpaceX очень велик — с оговоркой, что реализация займет время, возможно, даже десятилетия. Однако отдача может оказаться больше, чем то, что Tesla пока принесла своим акционерам, учитывая огромный масштаб рынков, в которых SpaceX уже работает.

Финансовые показатели SpaceX достойные, но не выдающиеся

В последние годы SpaceX показала заметный рост выручки: с $10,4 млрд в 2023 году до $18,7 млрд в 2025 году. В 2024 году компания получила прибыль в размере $791 млн, а затем в следующем году перешла к убытку в $4,9 млрд.

Денежный поток от операционной деятельности за этот период улучшился, увеличившись до $6,8 млрд в 2025 году с $4,5 млрд в 2023 году. К концу 2025 года у компании было $24,7 млрд денежных средств и очень небольшая краткосрочная задолженность, что помогало снижать риски ликвидности.

В первом квартале 2026 года выручка выросла более чем на 15% в годовом выражении (YOY) до $4,7 млрд. Чистый убыток заметно увеличился до $4,3 млрд с $528 млн годом ранее. При этом операционный денежный поток за период вырос до $1,05 млрд с $727 млн, а на конец первого квартала у компании оставалось $15,9 млрд денежных резервов.

Капитальные расходы существенно выросли за последние три года: с $4,4 млрд в 2023 году до $20,7 млрд в 2025 году. Расходы, связанные с искусственным интеллектом, росли особенно быстро: с $463 млн в 2023 году — тогда это была самая небольшая категория после космического направления и connectivity — до $12,7 млрд в 2025 году, что сделало ИИ крупнейшим направлением инвестиций. Эта тенденция показывает, что компания, которая изначально фокусировалась на космических миссиях и услугах связи, все активнее рассматривает ИИ как базовую основу будущих инициатив во всех своих бизнесах.

Если рассмотреть структуру первого квартала 2026 года, видно, что connectivity по-прежнему остается основным источником выручки, обеспечив $3,3 млрд из общих $4,7 млрд. Далее следовал сегмент ИИ с $818 млн — значительная сумма для относительно нового направления, — а сегмент космических услуг добавил $619 млн.

Даже после недавнего снижения акции SPCX торгуются на очень высоких оценочных уровнях. Например, коэффициент SpaceX цена/выручка (P/S) на уровне 82,7x значительно превышает медиану по сектору.

Что думают аналитики об акциях SPCX?

В целом аналитики дают акциям SPCX консенсусный рейтинг "Moderate Buy". Средняя целевая цена составляет $231,83, что подразумевает огромный потенциал роста на 101% от текущих уровней. Из 33 аналитиков, покрывающих бумагу, 22 присвоили рейтинг "Strong Buy", двое — "Moderate Buy", восемь — "Hold", и один аналитик — "Moderate Sell".

На дату публикации Pathikrit Bose не имел(а) ни прямых, ни косвенных позиций ни в одной из ценных бумаг, упомянутых в этой статье. Вся информация и данные в статье приведены исключительно в информационных целях. Статья впервые была опубликована на Barchart.com