Акции SpaceX (SPCX) закрылись на отметке $141,50, прибавив примерно 0,5%, после того как Илон Маск озвучил прогноз по выручке, привлекший внимание Уолл-стрит. SpaceX остается частной компанией, поэтому ее акции обращаются на вторичных рынках, а не на публичной бирже, и Morgan Stanley — один из немногих крупных банков, регулярно публикующих аналитику по компании.

Прогноз Маска о $3,5 трлн против сроков Morgan Stanley

Маск написал на X, что SpaceX может достичь примерно $3,5 трлн годовой выручки к 2033 году. Morgan Stanley, недавно обновивший свою аналитическую записку по SpaceX, относит тот же рубеж примерно к 2040 году — разрыв между двумя прогнозами составляет семь лет.

Аналитик Morgan Stanley Адам Йонас (Adam Jonas) сохранил рейтинг «выше рынка» (Overweight) по SpaceX и назвал компанию «привлекательно оцененной». Текущая целевая цена банка составляет $137 на акцию — чуть ниже уровня, по которому торгуется акция.

Арифметика прогноза Маска выглядит крайне амбициозной. Выручка SpaceX за II квартал составила $7,81 млрд, что на 92% больше в годовом выражении, а годовой run rate — около $31 млрд. Чтобы достичь $3,5 трлн к 2033 году, выручка должна вырасти примерно в 112 раз, что эквивалентно среднегодовому росту около 96% на протяжении семи лет. Для масштаба: такая цель означала бы, что годовая выручка SpaceX значительно превысила бы показатели любой публичной компании сегодняшнего дня — крупнейшие мировые корпорации генерируют годовую выручку в диапазоне нескольких сотен миллиардов долларов.

Крупнейшим драйвером выручки во II квартале стала связь — $4,29 млрд, далее ИИ — $2,56 млрд и космический бизнес — $962 млн.

Капитальные расходы также находятся на высоком уровне. Только за II квартал SpaceX потратила $18,37 млрд капитальных затрат, что показывает, сколько средств компания направляет на строительство инфраструктуры, лежащей в основе целей Маска.

Космодром в Луизиане добавит мощностей

На этой неделе SpaceX объявила о Starbase Louisiana — новом космодроме в южной части Луизианы стоимостью $100 млрд. Строительство начнется в 2027 году, а первый запуск Starship запланирован на 2029 год.

Morgan Stanley ожидает, что площадка будет поддерживать полярные и солнечно-синхронные запуски, расширяя растущую пусковую сеть SpaceX. Модель банка предполагает, что в итоге SpaceX будет эксплуатировать 15 пусковых площадок, еще три появятся к концу 2027 года. При двух запусках с площадки в день это может составить около 5 800 запусков Starship в год к 2040 году.

ИИ и орбитальные вычисления

SpaceX также активно инвестирует в инфраструктуру ИИ. Компания планирует увеличить вычислительные мощности с более чем 2 ГВт к концу 2026 года примерно до 10 ГВт в 2027 году.

По оценке Morgan Stanley, каждый дополнительный 1 ГВт орбитальных вычислений добавляет примерно $27 к оценке стоимости акции SpaceX — показатель, за которым стоит следить по мере масштабирования этого направления.

Ранее Маск также заявлял, что SpaceX может достичь $1 трлн годовой выручки к 2030 году, а при более быстром сценарии роста — уже в 2029 году. Согласно предыдущей оценке Morgan Stanley, стоимость SpaceX составляла около $330 млрд к 2030 году с ростом до $3,4 трлн к 2040 году.

Акции SPCX закрылись на отметке $141,50, прибавив около 0,5% за 24 часа, торгуясь выше текущей целевой цены Morgan Stanley в $137 на акцию.