S&P 500 и Nasdaq во вторник достигли новых исторических максимумов, при этом доходность 10-летних казначейских облигаций США оставалась выше 5%. Промышленный индекс Dow также закрылся ростом, продлив ралли фондового рынка, которое продолжается, несмотря на доходность облигаций, близкую к многолетним максимумам.

Доходность 10-летних казначейских облигаций недавно достигла примерно 5,34% — уровня, не наблюдавшегося около 24 лет, со времен начала 2000-х. Высокая доходность обычно давит на акции, поскольку инвесторы могут получать относительно стабильную доходность по государственным облигациям, не принимая на себя риски, связанные с акциями. Высокие ставки особенно сильно влияют на дорогостоящие технологические и растущие компании.

Акции продолжают расти, поскольку сильные корпоративные доходы компенсируют часть этого давления. Аналитики ожидают, что компании S&P 500 отчитаются о росте прибыли более чем на 30% в годовом исчислении.

🔥BULLISH: S&P 500 hits a NEW ALL-TIME HIGH at 7,844. SPX is up 0.8% as Wall Street bets on a huge AI-driven Q3 earnings season. The index is now worth a record $71.3 TRILLION, up 24% from its March 30 low, helping push the total US stock market above $82 TRILLION. That’s… pic.twitter.com/ZfiRr6V59C — Coin Bureau (@coinbureau) October 6, 2026

https://x.com/coinbureau/status/2107508684863762461?ref_src=twsrc%5Etfw

Компании в сфере искусственного интеллекта остаются основным источником роста прибыли. Акции Nvidia во вторник снова выросли, доведя рыночную стоимость компании почти до 6 трлн долларов. Другие производители чипов также дорожали, поскольку инвесторы продолжают ожидать высоких расходов на центры обработки данных и ИИ-инфраструктуру.

Ралли также расширилось за пределы небольшой группы крупных технологических компаний. Во вторник выросли все 11 секторов S&P 500. Коммунальные услуги и недвижимость показали хорошие результаты по мере небольшого снижения доходности казначейских облигаций с недавнего пика.

Почему доходность казначейских облигаций так важна

Доходность росла на фоне оценки инвесторами инфляции, государственных заимствований и силы экономики. Более высокая доходность казначейских облигаций может снижать спрос на акции, предлагая альтернативный источник доходности. Она также увеличивает стоимость заимствований для компаний, потребителей и государства. Для домохозяйств это давление уже ощутимо: ставки по ипотеке составляют 7,%, а инфляция держится на уровне 3,4%, выше ожиданий.

Этот эффект особенно важен для акций роста, поскольку их оценки в значительной степени зависят от прибыли, ожидаемой в отдаленном будущем. Когда процентные ставки растут, текущая стоимость этой будущей прибыли снижается. Пока, однако, рост доходов перевешивал эти опасения.

Некоторые инвесторы сейчас размышляют, не станет ли уровень доходности 10-летних облигаций 6%, а не 5%, тем порогом, при котором акции начнут испытывать более значительное давление.

S&P 500 just hit its 28th record high of 2026, crossing $71 trillion in market cap for the first time in history. This is happening despite: 1. 10-year, 20-year and 30-year Treasury yields at 24-year highs 2. Inflation at 3.4%, above expectations 3. Mortgage rates at 7.28%,… pic.twitter.com/84aJu4GJNk — Bull Theory (@BullTheoryio) October 6, 2026

https://x.com/BullTheoryio/status/2107489483893682250?ref_src=twsrc%5Etfw

Прогнозы по S&P 500 среди аналитиков сильно расходятся. Индекс приближается к отметке 8 000, и некоторые стратеги считают, что он может достичь 10 000 к концу десятилетия. Однако Panmure Liberum недавно заявила, что бенчмарк может упасть примерно до 5 000 к концу 2027 года — примерно на треть ниже текущего уровня, — если инфляция и высокие процентные ставки сохранятся.

Столь различные прогнозы отражают чувствительность рынка к противоборствующему влиянию корпоративных доходов и стоимости заимствований. Ожидается, что в ближайшие недели инвесторы сосредоточатся на прибыли за третий квартал, комментариях Федеральной резервной системы, данных по инфляции и доходности казначейских облигаций.

Сильный сезон отчетности в сочетании со снижением доходности может поддержать дальнейший рост S&P 500 выше 8 000. Более слабая прибыль наряду с растущей доходностью представляла бы большую угрозу для ралли.

Пока рекордные цены на акции показывают, что инвесторы по-прежнему придают большее значение росту корпоративной прибыли, чем стоимости более дорогих заимствований.

Источник: CoinCentral