В пятницу американские акции пошли вверх: индекс S&P 500 закрылся на рекордном максимуме, увенчав сильную неделю роста среди основных индексов, после того как данные показали, что экономика США неожиданно потеряла рабочие места в прошлом месяце — что снизило ожидания повышения процентных ставок Федеральной резервной системой на сентябрьском заседании. Ралли продемонстрировало доминирующую роль, которую ожидания по процентным ставкам теперь играют в ценообразовании акций: инвесторы расценили слабые данные по рынку труда как катализатор для рисковых активов даже на фоне геополитических и политических препятствий.

Неожиданное падение занятости формирует настроения рынка

Работодатели США неожиданно сократили 23 000 рабочих мест в июле против прогнозов о почти 100 000 новых наймов. Разрыв примерно в 123 000 между консенсус-прогнозом и фактическим сокращением делает июль одним из самых негативных сюрпризов на рынке труда за последние годы. Данные по найму за май и июнь были пересмотрены в сторону понижения на совокупные 103 000, что свидетельствует о том, что смягчение рынка труда началось раньше, чем показывали первоначальные данные. Уровень безработицы снизился до 4,1%, в основном из-за того, что люди покинули рабочую силу, что сигнализирует о скрытой слабости рынка труда накануне промежуточных выборов. Местные государственные школы сократили 50 000 рабочих мест, рестораны и бары — 26 000 позиций, а розничные торговцы уволили 19 000 сотрудников.

Масштаб потерь — охватывающий государственный сектор образования, сферу гостеприимства и розничную торговлю — указывает на охлаждение в секторах, ориентированных на потребителя, которые были одними из самых сложных для укомплектования кадрами во время послепандемийного дефицита рабочей силы.

Потери рабочих мест произошли на фоне продолжающегося экономического напряжения, вызванного войной с Ираном.

Перемены в перспективе Федеральной резервной системы

Слабые данные по рынку труда за июль побудили финансовые рынки снизить ожидания того, что центральный банк США повысит ставки в следующем месяце. Это произошло после недели, в течение которой несколько представителей ФРС выступали за повышение ставок для борьбы с устойчивой инфляцией. После публикации данных фьючерсные рынки изменили оценку вероятности повышения ставки на заседании Федерального комитета по открытым рынкам 15–16 сентября с «более вероятного, чем нет» до «менее вероятного, чем нет», и остались в раздумьях о том, где окажется ФРС к концу года.

Ограниченные прогнозы Федеральной резервной системы при новом председателе Кевине Уорше повысили значимость экономических данных и заявлений политиков, сделав каждый крупный релиз потенциальной точкой разворота для рынков, которые колебались под воздействием меняющихся ожиданий по ставкам. По данным инструмента CME FedWatch Tool, трейдеры теперь видят почти равные шансы на повышение ставки в сентябре или её сохранение, по сравнению с 63%-ной вероятностью повышения на прошлой неделе.

Американские фьючерсы на процентные ставки учли 28 базисных пунктов повышения к декабрю по сравнению с 32 базисными пунктами до публикации данных по занятости.

Член Совета управляющих ФРС Лиза Кук столкнулась с новым вызовом, поскольку администрация Трампа продвинулась в усилиях по её увольнению. Отдельно президент Федерального резервного банка Ричмонда Томас Баркин заявил, что ценовая сила в экономике неравномерна.

Доходность казначейских облигаций снижается

Доходность 2-летних облигаций, которая обычно меняется в соответствии с ожиданиями по процентным ставкам ФРС, упала на 4,35 базисного пункта до 4,202% и достигла 4,1536% — самого низкого уровня с 17 июля. Доходность базовых 10-летних казначейских облигаций США снизилась на 1,44 базисного пункта до 4,656%. Кривая доходности между 2- и 10-летними облигациями стала круче и достигла 46 базисных пунктов — этот closely watched индикатор отражает разрыв между краткосрочными ожиданиями по ставкам и долгосрочными представлениями о росте и инфляции.

Ранее в ходе сессии доходность краткосрочных казначейских облигаций, отражающая краткосрочные ожидания по процентным ставкам, держалась выше 4%, поскольку цены на нефть превысили $83 за баррель, усиливая опасения по поводу инфляции.

Валютные и товарные рынки

Доллар США упал против японской иены после публикации данных по занятости, в последний раз снизившись на 0,49% до 157,66 иены. Золото достигло семинедельного максимума, так как слабые данные по занятости в США подорвали ставки на повышение ставки. Нефть выросла на фоне готовящегося соглашения между Ираном и Оманом по Ормузскому проливу. Медь удержалась выше $14 000, готовясь продемонстрировать сильнейшую неделю с мая на фоне опасений по поводу поставок. Фьючерсы на природный газ США выросли на фоне более высоких объёмов экспорта СПГ.

Заметные движения акций

Несколько компаний продемонстрировали значительные движения после публикации отчётности и корпоративных новостей:

• Акции SpaceX взлетели на 14%, так как опасения по поводу продаж в период lock-up ослабли, а превышение показателей за второй квартал подстегнуло ралли.
• Акции Atlassian выросли на 35% на фоне сильного отчёта о прибылях. Акции уже подскочили на 32% на премаркете вместе с Microchip Technology, которая прибавила 9% благодаря оптимистичным прогнозам по выручке.
• Акции Doximity взлетели на 56% после того, как её генеральный директор заявил, что ИИ компании может превзойти Anthropic.
• Акции Palantir Technologies выросли более чем на 9%, продолжая послерелейный ралли.
• Акции Airbnb подскочили почти на 15% на фоне превышения ожиданий по выручке.
• Акции Trade Desk рухнули на 20%, так как прогноз по выручке на третий квартал разочаровал.
• Акции ResMed упали на 6%, поскольку слабый прогноз продаж на 2027 год затмил превышение квартальной прибыли.

Индекс Nasdaq вырос на 1% на фоне ралли акций чипмейкеров.

Корпоративные и политические новости

Under Armour прогнозирует более крутое снижение годовой выручки на фоне слабого спроса в Северной Америке. Основатель Rockstar Energy приобрёл долю в Celsius и намерен занять пост генерального директора, сообщает CNBC.

Meta была обязана выплатить $567 млн в Нью-Мексико в фонд охраны психического здоровья подростков.

Апелляционный суд США заблокировал проект бального зала Белого дома стоимостью $400 млн президента Трампа.

Трамп объявил, что США продвигают серию горнодобывающих проектов на сумму $3 млрд.

Предрыночный контекст

До открытия рынка фьючерсы на акции США слегка выросли, пока инвесторы ожидали ключевой отчёт по занятости. В 6:56 утра по восточному времени фьючерсы на Dow выросли на 27 пунктов, или 0,05%, тогда как фьючерсы на S&P 500 прибавили 0,14%, а фьючерсы на Nasdaq 100 выросли на 0,39%. Предрыночные ожидания заключались в том, что экономика США добавит 80 000 рабочих мест в июле, а безработица останется на уровне 4,2%.

Как американские акции, так и облигации выросли после слабого отчёта по занятости, тогда как иена отыграла потери против доллара.

Источник: Economic Times Markets