S&P 500 закрылся на рекордном максимуме на фоне слабых данных по инфляции, поддержавших ралли технологического сектора
Ключевые выводы
- •S&P 500 закрылся на новом историческом максимуме 13 августа после кратковременного превышения отметки 7 800 внутри дня на фоне мягких данных по инфляции за июль.
- •Индекс потребительских цен вырос на 0,1% в месячном выражении и на 3,4% в годовом в июле, снизившись с июньского годового показателя в 3,5%.
- •Акции Cisco Systems упали почти на 10% после разочаровывающих результатов по марже, что нивелировало более широкие gains в индексе Dow Jones, взвешенном по цене.
- •Трейдеры сократили ставки на повышение ставки в сентябре после того, как данные по CPI и PPI оказались сдержанными, что привело к снижению доходности казначейских облигаций и цен на нефть.
- •Несмотря на продолжающуюся дефляционную тенденцию, CPI за июль на уровне 3,4% остается выше целевого показателя ФРС в 2%, при этом председатель Джером Пауэлл повторил необходимость устойчивого прогресса до любых корректировок политики.
13 августа S&P 500 закрепился на очередном рекордном уровне закрытия, временно превысив 7 800 внутри дня и завершив торги на самом высоком уровне за всю историю. Рост был обусловлен данными по инфляции за июль, которые оказались достаточно мягкими, чтобы укрепить ожидания сохранения процентных ставок Федеральной резервной системой на прежнем уровне.
Индекс потребительских цен (CPI) в июле вырос на 0,1% в месячном выражении и на 3,4% в годовом, снизившись с июньского годового темпа в 3,5%. Оба показателя примерно соответствовали прогнозам экономистов. Эти цифры продолжают более широкую тенденцию к снижению инфляции с максимумов последних четырех десятилетий выше 9% годового CPI, достигнутых в середине 2022 года.
Реакция рынка по индексам
Индекс Nasdaq Composite вырос примерно на 0,5%–0,8% благодаря масштабному ралли в технологическом секторе, которое поддержало такие крупные компании, как Meta Platforms и Netflix. Промышленный индекс Dow Jones торговался почти без изменений, отягощенный резким падением одной акции.
Акции Cisco Systems рухнули почти на 10% после того, как компания сообщила о разочаровывающих показателях маржинальности. Поскольку индекс Dow взвешивается по цене, падение высокодоходного компонента оказалось достаточным, чтобы перекрыть рост по остальным 30 акциям индекса.
Отчет по CPI последовал за не менее сдержанными данными по Индексу цен производителей (PPI). Вместе эти два отчета побудили трейдеров сократить ставки на повышение процентной ставки в сентябре, вместо этого рассчитывая на то, что ФРС скорее сделает паузу, чем продолжит ужесточение политики. Доходность казначейских облигаций и цены на нефть снизились на фоне этих данных. Следующее запланированное заседание FOMC в сентябре теперь становится ключевым событием для рынков, оценивающих, официально ли ФРС подтвердит этот сдвиг в подходе.
Технологии и ИИ продолжают лидировать
Рост был сосредоточен в секторах, которые определили повестку рынка 2026 года: технологиях и полупроводниках. S&P 500 неоднократно обновлял исторические максимумы в этом году, при этом расходы на искусственный интеллект выступали постоянным драйвером. Meta Platforms и Netflix показали заметный рост, отражая возобновившуюся уверенность в акциях крупнейших технологических компаний. Акции технологических компаний, ориентированные на рост, особенно чувствительны к ожиданиям по процентным ставкам, поскольку их оценки во многом опираются на прогнозируемые будущие доходы, которые дисконтируются более значительно при росте затрат на заимствование.
Перспективы ФРС
При годовом показателе 3,4% CPI за июль остается выше целевого уровня Федеральной резервной системы в 2%. Тем не менее снижение с 3,5% продолжает дефляционную тенденцию, которая дает политикам возможность сохранять терпение. Данные по PPI укрепили этот взгляд, показав достаточно мягкие цены производителей, чтобы предположить, что инфляция не ускоряется вновь.
Разрыв между 3,4% и 2% по-прежнему значителен. Председатель ФРС Джером Пауэлл неоднократно заявлял, что комитету необходимо увидеть устойчивый прогресс прежде, чем корректировать политику в любом направлении.
