Уолл-стрит, казалось, начинала сезон отчетности с трудностей: ранний тон задавала Alphabet (Google). Первый в истории квартал с отрицательным свободным денежным потоком на фоне роста капитальных расходов на ИИ не понравился инвесторам, поскольку усиливались опасения по поводу того, как гиперскейлеры будут и дальше показывать результаты.

Это давление сохранялось до прошлой среды, когда S&P 500 снизился на 1.5% и зафиксировал самое низкое дневное закрытие за семь недель. Однако с тех пор Microsoft помог изменить тон, а более благоприятное развитие ситуации между США и Ираном на этой неделе еще больше улучшило настроение.

Рост в понедельник был осторожным подъемом: S&P 500 удерживался около 7,600 и недалеко от предыдущих рекордных максимумов, достигнутых в начале июня. Затем вчера последовала сильная волна покупок, и технический пробой теперь добавляет импульс для дальнейшего роста.

[дневной график индекса S&P 500]

Итак, что можно заключить из последнего пробоя?

Один из выводов заключается в том, что AI-сделка не так уязвима, как опасались некоторые. В течение последних двух недель усиливалось мнение, что инвесторы переходят к этапу, когда они требуют от компаний «показать мне деньги прямо сейчас» на фоне растущих опасений по поводу масштабов капитальных расходов, связанных с ИИ.

Эта тема остается одной из ключевых с начала года. Но каждый раз, когда рынок подходит к этой точке, дискуссия снова отодвигается. Прошло уже около восьми-десяти месяцев, и рынок по-прежнему не отворачивается. Это говорит о многом.

Поскольку в июне и июле S&P 500 застопорился, нынешний сезон отчетности должен был стать решающей проверкой. Это был момент, когда все могло решиться, и, как мне кажется, после вчерашнего пробоя вверх рынок дал свой ответ.

Сначала взрыв AI-фонда Леопольда Ашенбреннера выглядел как предупреждающий сигнал, но, как оказалось, рынки используют это как сигнал к формированию дна после более сильной динамики результатов крупных технологических компаний. Баланс был тонким, но в конечном итоге покупатели на просадке были вознаграждены за то, что пошли на риск.

Так что дальше на этой неделе?

Вчера AMD представила сильную отчетность, что вновь добавило импульса в полупроводниковом секторе и среди производителей чипов. Акции снижаются в ходе ночных торгов, но это в основном связано с резким ростом непосредственно перед публикацией отчета, поскольку более сильные ожидания уже были заложены в цены, а также с тем, что SpaceX заявила о намерении перейти на чипы Nvidia и больше не покупать чипы AMD в дальнейшем.

Акции AMD могут снижаться примерно на 9% в ходе ночных торгов, тогда как акции Nvidia растут на 2.5%. Общий настрой рынка также выглядит достаточно позитивным после технического пробоя вверх.

Позже сегодня после закрытия стоит следить за Sandisk и Western Digital — это будут еще две крупные компании, на которые обратят внимание.