Solana Company — листингованный на Nasdaq валидатор, торгующийся под тикером HSDT, — поддержит предложенную Конституцию Solana, но выступит против двух экономических предложений, затрагивающих эмиссию токенов и комиссии за транзакции. О своих позициях компания объявила 21 августа в официальном пресс-релизе — накануне ончейн-голосования по первым трём предложениям в рамках управления Solana, которое, как ожидается, начнётся 22 августа.

Компания проголосует за SGP-0001, известное как Конституция Solana, и отклонит SGP-0002 и SGP-0003. Руководство подчеркнуло, что его возражения касаются сроков, а не целей этих мер.

Эта позиция была отмечена в X:

🔥 SOLANA TREASURY COMPANY SAYS: NOT NOW Solana Company (HSDT) ủng hộ Solana Constitution (SGP-0001), nhưng phản đối SGP-0002 và SGP-0003 ở thời điểm hiện tại. 🗳️ SGP-0001 → Ủng hộ 📉 SGP-0002 → Phản đối giảm lạm phát nhanh hơn 💸 SGP-0003 → Phản đối chuyển… pic.twitter.com/NCEL4ZC70V

— Brainrot Labs (@Brainrot_Labs), August 21, 2026 (X post)

Почему Solana Company поддерживает SGP-0001

В сетях с делегированным доказательством доли владения вес голоса обычно находится у валидатора, которому делегированы токены пользователя. SGP-0001 вводит процесс взвешенного голосования, в рамках которого держатели токенов SOL могут аннулировать любые голоса, поданные через валидаторов, управляющих их делегированными токенами. По словам компании, такая схема позволяет финансовым институтам участвовать в управлении, не передавая свои права голоса операторам валидаторов. Сама Solana Company управляет валидаторной инфраструктурой для институциональных фирм в Азиатско-Тихоокеанском регионе.

Председатель совета директоров и генеральный директор Джозеф Чи заявил, что предсказуемость имеет решающее значение, когда институциональные фирмы решают принять платформу. Компания указала, что одновременное изменение эмиссии и комиссий в первый период голосования может затруднить будущее прогнозирование для институтов.

Возражения против SGP-0002 и ускоренной дезинфляции

SGP-0002 поддерживает SIMD-0550, который повысил бы годовой темп дезинфляции до 30% с нынешних 15%, при этом терминальный уровень инфляции останется на отметке 1,5%. Согласно предложению, сокращение завершилось бы за два с половиной года по сравнению с пятью с половиной годами при текущем процессе, а за шесть лет было бы выпущено примерно на 18,9 млн SOL меньше.

Solana Company отметила, что в принципе не возражает против сокращения эмиссии. Однако институциональные инвесторы могут включать доход от стейкинга в выручку или операционную прибыль, а значит, изменение графика повлияет на их модели. Поскольку вознаграждения за стейкинг выплачиваются из новой эмиссии SOL, график дезинфляции напрямую определяет доходность, которую получают стейкеры; его ускорение до двух с половиной лет быстрее подвело бы эту доходность к терминальной ставке 1,5%.

Этот вопрос напрямую значим для финансов самой компании. Согласно отчёту о доходах, поданному в SEC, стейкинг обеспечил 2,512 млн долларов из общей выручки компании за второй квартал в размере 2,526 млн долларов — более 99% квартальной выручки. Как листингованная на Nasdaq компания, подающая отчётность в SEC, Solana Company также даёт инвесторам публичного рынка возможность напрямую видеть, как изменения параметров эмиссии Solana отражаются в публикуемой отчётности. Кроме того, за квартал компания намайнила и автоматически отправила в рестейкинг 31 200 SOL, а операционные расходы и убытки от продажи цифровых активов привели к чистому убытку за квартал в размере 30,3 млн долларов. Solana Company добавила, что пересмотрит вопрос ускоренной дезинфляции, если в SOL будет наблюдаться постоянный чистый приток капитала.

Возражения против SGP-0003 из-за неопределённости комиссий

SGP-0003 поддерживает SIMD-0553, в рамках которого взимались бы комиссия за ресурсы и комиссия за включение транзакции, при этом все комиссии за ресурсы сжигались бы. Комиссии стали бы пропорциональными объёму пропускной способности сети, используемому транзакциями.

По данным Galaxy Research, ежедневный объём сжигания вырос бы с 650 SOL в день до 7 500–9 000 SOL — рост более чем в десять раз даже по нижней границе диапазона. Позднее автор предложения заявил, что предыдущие прогнозы были «вводящими в заблуждение», и опубликовал диапазон на основе предыдущего месяца.

Руководство подтвердило, что фиксированная комиссия не учитывает затрачиваемые ресурсы, однако указало, что переменные комиссии будут непредсказуемыми для институционального бюджетирования. Компания сообщила, что может рассмотреть другое предложение, включающее заранее рассчитываемый минимальный уровень комиссии. Поскольку сжигаемые комиссии компенсируют новую эмиссию, возросший объём сжигания также усилил бы чистое влияние на предложение в сочетании с ускоренной дезинфляцией, если бы были приняты оба экономических предложения.

Пороги одобрения

Каждое предложение требует одобрения не менее чем 66,67% решающей доли стейкинга. При расчёте учитываются голоса, поданные как «за», так и «против», но воздержавшиеся не учитываются. Одобрение закрепило бы политику, но не активировало бы какой-либо код. Пройдут ли эти меры порог после открытия голосования 22 августа — станет первой конкретной контрольной точкой для нового процесса управления.