SoftBank Group Corp. готовится продать высокодоходных облигаций более чем на 11 млрд долларов — долг с рейтингом ниже инвестиционного — поскольку японский конгломерат намерен профинансировать дополнительную инвестицию в OpenAI; это размещение может стать одним из самых обсуждаемых выпусков мусорных облигаций в этом году. Учитывая, что SoftBank уже является крупнейшим заемщиком спекулятивного рейтинга этого года, условия сделки привлекут пристальное внимание как индикатор того, сколько кредитные рынки берут за долг, связанный с ИИ.

По данным Bloomberg, планируемый выпуск включает облигации на 10 млрд долларов в долларах с тремя разными сроками погашения, а также облигации на 1 млрд евро — эквивалент примерно 1,1 млрд долларов — с двумя сроками погашения.

Масштаб размещения подчеркивает, насколько сильно SoftBank начинает зависеть от рынков долгового капитала, поскольку Масаёси Сон ставит искусственный интеллект в центр инвестиционной стратегии компании. На данный момент SoftBank направила в OpenAI 65 млрд долларов.

Размещение облигаций поддерживает растущие обязательства перед OpenAI

Выпуск мусорных облигаций является частью гораздо более масштабной программы финансирования ИИ-проектов SoftBank. В марте японская группа организовала мостовой кредит на 40 млрд долларов для финансирования своего проекта с OpenAI. Сейчас из этой сделки финансирования у SoftBank осталось лишь 25,9 млрд долларов, но компания искать другие источники средств.

Компания также создала дополнительные возможности для заимствований через ряд сделок. По сообщению Bloomberg, в конце прошлой недели SoftBank располагала почти 21 млрд долларов новых заемных мощностей.

Первой из них стало увеличение на 5 млрд долларов маржинального кредита, обеспеченного акциями Arm Holdings Plc. Сейчас кредит составляет 25 млрд долларов, предоставляя SoftBank еще один канал привлечения средств.

Кредитная линия увеличена до 6,5 млрд долларов

SoftBank также увеличила существующую кредитную линию на 450 млн долларов, доведя ее общий объем до 6,5 млрд долларов. Действующая линия на 6,05 млрд долларов должна была истечь в этом месяце. Новый контракт продлевает соглашение на один год, предоставляя SoftBank дополнительную финансовую гибкость для продолжения инвестиций в искусственный интеллект.

В кредитной линии участвовали более 20 банков, а новая сделка предусматривает ставку на 210 базисных пунктов выше базовой.

Дополнительные заемные мощности отражают тот факт, что SoftBank одновременно управляет несколькими крупными инвестициями, особенно в OpenAI.

Крупная сила на долговом рынке

Значение масштаба планируемого размещения заключается в том, что SoftBank в этом году уже является крупным эмитентом спекулятивного долга. По данным Bloomberg, в 2026 году SoftBank продала мультивалютных облигаций на сумму более 14 млрд долларов, став крупнейшим заемщиком мусорного рейтинга года. В таком масштабе условия заимствований SoftBank стали заметным ориентиром того, как долговые рынки усваивают огромные потребности ИИ-индустрии в капитале.

Кроме того, компании доступен кредит на 10 млрд долларов с прямым обеспечением акциями OpenAI. Получив кредит под эту инвестицию, SoftBank может привлекать средства, продолжая реализацию своей ИИ-инвестиционной стратегии. Планируемый выпуск облигаций еще больше увеличит уровень задолженности в структуре капитала компании.

Рост стоимости заимствований усиливает давление на финансирование

Рост долга SoftBank происходит на фоне удорожания заимствований в международной финансовой системе. По данным Bloomberg, доходность долларовых облигаций SoftBank с погашением в 2031 году в первых числах апреля достигла 8,2% против 6,7% в январе.

Более высокая доходность увеличивает стоимость новых заимствований, особенно для компаний с мусорным кредитным профилем. То, по какой цене разместятся новые облигации относительно этих уровней, покажет, какую компенсацию теперь требуют кредиторы, и эта цифра напрямую определит экономику ИИ-расходов SoftBank. Поэтому оценка мусорных облигаций SoftBank стала важнейшим индикатором растущего долгового бремени компании. Задача SoftBank — сбалансировать высокие затраты на заимствования со своим видением будущего в области ИИ.

SoftBank углубляет стратегию ИИ-финансирования

Недавние долговые планы SoftBank показывают, какой объем капитала направляется в ИИ-индустрию. Компания углубила сотрудничество с OpenAI, сохраняя при этом крупные инвестиции в Arm и другие технологические компании.

Планируемый выпуск мусорных облигаций добавит еще один существенный объем капитала в инвестиционную стратегию SoftBank. Тем не менее привлечение миллиардов долларов за счет долга увеличивает финансовые обязательства компании. Растущая зависимость от облигаций, маржинального кредитования и кредитных соглашений — прямой ответ на огромные суммы, необходимые для ИИ-проектов.

Поскольку инвестиция в OpenAI, как ожидается, будет завершена в ближайший месяц, новое размещение облигаций может стать лишь одним из многих шагов SoftBank по привлечению средств для своего ИИ-портфеля. Пока стоимость кредита, заложенная в каждом новом выпуске, остается одним из самых явных индикаторов того, как долговые рынки оценивают стратегию заимствований компании, обеспеченную ставкой на ИИ.