Акции SK Hynix (SKHY) упали почти на 5% в пятницу после того, как производитель чипов памяти раскрыл масштабный план инвестиций на сумму $38,15 млрд для расширения производственных мощностей по выпуску полупроводников в Южной Корее. С момента дебюта на Nasdaq 10 июля акции снизились примерно с $168 до $143. Капитальные вложения подобного масштаба, как правило, оказывают давление на свободный денежный поток и маржинальность в краткосрочной перспективе, даже если они направлены на удовлетворение устойчивого долгосрочного спроса — динамика, которая способствовала проявлению осторожности со стороны инвесторов в полупроводниковом секторе во время предыдущих циклов наращивания мощностей.

Совет директоров одобрил общий объём капитальных обязательств в размере 54,3 трлн вон, включающий 35,2 трлн вон на новый производственный комплекс DRAM в Йонгине, к югу от Сеула, и 19,1 трлн вон на предприятие по производству NAND в Чхонджу, в центральной части Южной Кореи. Компания заявила, что это решение согласуется со средне- и долгосрочной дорожной картой, представленной в июне.

SK Hynix $SKHY plans ~$38.3B of new fab investment in South Korea through 2031:

~$24.9B for Yongin Phase 2
~$13.5B for M17 in Cheongju

— Wall St Engine (@wallstengine) August 7, 2026

Завод Yongin Y2 станет вторым из четырёх запланированных производственных объектов в полупроводниковом хабе Йонгина. Начало строительства запланировано на июль 2027 года, а ввод в эксплуатацию первого чистого помещения ожидается в июне 2029 года. Строительство расширения Cheongju M17 должно начаться в феврале с целью завершения работ по чистому помещению к концу 2028 года.

В рамках расширенного плана развития SK Hynix намерена направить совокупно 700 трлн вон на оба производственных площадки.

Компания сослалась на данные рыночной аналитики Omdia, прогнозирующей ежегодный рост спроса на DRAM и NAND на уровне 19% до конца десятилетия. «Эта инвестиция — решение, направленное на то, чтобы не упустить возможности по мере роста рынка», — заявил представитель компании.

Спрос опережает производственные возможности

Отраслевые данные показывают, что производители DRAM в настоящее время удовлетворяют лишь от 75% до 80% мирового спроса. Этот значительный разрыв между спросом и предложением является основным фактором, лежащим в основе инициативы компании по расширению. Рынки памяти исторически развиваются циклично: периоды дефицита предложения сменяются переизбытком, когда несколько производителей одновременно вводят новые мощности — этот фактор времени станет ключевой переменной по мере того, как Samsung Electronics и Micron Technology будут реализовывать собственные проекты по строительству фабрик.

Производственные мощности SK Hynix полностью зарезервированы до 2027 года, причём компания заключила продлённые соглашения с заказчиками. Тем не менее участники рынка выразили обеспокоенность долгосрочной устойчивостью текущих показателей рентабельности.

Передовые технологии памяти и разработка HBM

Компания также развивает линейку продуктов следующего поколения. Она планирует поставить образцы HBM4 ведущим производителям AI-чипов во второй половине 2026 года, а серийное производство HBM4 и HBM4E запланировано на 2027 год.

SK Hynix является ключевым партнёром Nvidia и одним из трёх доминирующих игроков на мировом рынке памяти с высокой пропускной способностью, конкурируя наряду с Samsung Electronics и Micron Technology. HBM стал критически важным компонентом в цепочке поставок AI-ускорителей, поскольку архитектура многослойной памяти обеспечивает пропускную способность, необходимую для рабочих нагрузок генеративного ИИ. Расширение мощностей призвано укрепить конкурентные позиции компании на фоне продолжающегося роста спроса на HBM и передовые решения в области памяти.

На TipRanks SKHY имеет консенсус-рейтинг «Сильная покупка» от 9 аналитиков. Средняя целевая цена составляет $245,50, что предполагает рост примерно на 71% от текущих уровней, при этом самая высокая индивидуальная целевая цена составляет $320.