Shinhan Asset Management, одна из крупнейших компаний по управлению активами Южной Кореи и участник группы Shinhan Financial Group, проводит пилотирование токенизированного фонда, номинированного в корейских вонах, на блокчейне Solana — в то время как Южная Корея готовится к введению правил для токенизированных ценных бумаг. Пилотный проект ориентирован на зарубежных институциональных инвесторов и охватывает процессы выпуска продукта и его дистрибуции в блокчейне.

21 августа управляющая компания подписала четырёхсторонний меморандум о взаимопонимании с Фондом Solana, провайдером инфраструктуры токенизации Etherfuse и децентрализованной биржей Orca, построенной на Solana. Согласно договорённости, предлагаемый инвестиционный продукт будет обеспечен ультракраткосрочным фондом облигаций, номинированным в корейских вонах. Shinhan управляет этим базовым портфелем и предоставит проекту свой опыт в сфере управления активами.

Solana анонсировала сотрудничество в публикации на X:

BREAKING: Korea's Shinhan Asset Management is building a KRW tokenized fund on Solana, modeled on BlackRock's BUIDL

The four-party MOU with Solana Foundation, @etherfuse and @orca_so targets a tokenized RWA market at $36B today, projected by BCG to reach as much as $30 trillion… pic.twitter.com/XWnbGclYIB

— Solana (@solana), August 21, 2026 (посмотреть запись)

Согласно публикации, четырёхстороннее соглашение нацелено на рынок токенизированных реальных активов (RWA), объём которого сегодня составляет 36 млрд долларов, а по прогнозу Boston Consulting Group (BCG) может достичь 30 триллионов долларов.

Как будет работать пилотный проект

Проверка концепции охватит полный процесс токенизации, включая привлечение инвесторов, выпуск фонда и дистрибуцию в блокчейне. Участники также проанализируют процедуру переноса регулируемого инвестиционного инструмента в блокчейн, которая будет включать процедуры KYC, AML и блокчейн-процедуры.

Требования в сфере валютных операций станут ещё одной областью оценки; кроме того, группа проанализирует дизайн ликвидности в блокчейне на Solana.

Каждый из партнёров выполняет свою роль. Shinhan привносит регуляторную экспертизу в дополнение к инвестиционной, Etherfuse предоставит инфраструктуру, необходимую для процесса токенизации фонда. Усилия Orca будут сосредоточены на структуре ликвидности предлагаемого актива, и её работа будет способствовать предполагаемой дистрибуции продукта в блокчейне.

Соглашение не означает публичного запуска или предложения для инвесторов. Стороны не раскрыли размер фонда, ожидаемую доходность и дату запуска.

Сравнение фонда с BUIDL от BlackRock

На данный момент проект остаётся ограниченным тестированием и подготовкой инфраструктуры. Shinhan определит, какие ценные бумаги смогут использоваться в рамках будущего правового поля Южной Кореи, а тестирование будет продолжаться по мере создания в стране системы токенизированных ценных бумаг. Выпуск и дистрибуция должны осуществляться в соответствии с регуляторными требованиями.

Модель сравнивают с BUIDL от BlackRock, который дистрибутирует традиционные финансовые инструменты через технологическую инфраструктуру блокчейна. BUIDL был запущен в марте 2024 года и стал одним из крупнейших токенизированных фондов; Franklin Templeton также управляет фондом денежного рынка на базе государственных ценных бумаг США в блокчейне, что делает продукты денежного рынка одним из наиболее развитых сегментов институциональной токенизации. Однако портфели состоят из разных базовых инструментов: программа BUIDL построена вокруг токенов, привязанных к казначейским облигациям США, тогда как подход Shinhan предполагает использование краткосрочных облигаций, номинированных в корейских вонах. Подобные ультракраткосрочные фонды облигаций держат долг с низкой дюрацией, сопоставимый с портфелями денежного рынка, лежащими в основе других токенизированных фондов, что относит пилот Shinhan к той же категории продуктов, хотя его базовые активы номинированы в вонах.

Параллельные тесты на Solana и Plume

Сотрудничество с Solana — одна из инициатив в рамках оценки Shinhan инфраструктуры на основе блокчейна. 14 августа управляющая компания подписала отдельное соглашение о токенизированном фонде с Plume — ещё один пилотный проект, связанный с токенизированным инвестиционным фондом, номинированным в корейских вонах.

Два проекта работают независимо, что позволяет Shinhan тестировать различные технические решения до запуска токенизированных ценных бумаг в Южной Корее. Вместе они показывают, что компания тестирует различные модели блокчейнов и дистрибуции и не связала свои будущие продукты с какой-либо одной сетью.

Поправки к регулированию Южной Кореи, вероятно, вступят в силу в начале 2027 года. Система опирается на заявленную позицию Комиссии по финансовым услугам о том, что токенизированные ценные бумаги подпадают под действие существующих правил рынка капитала, а также на планируемые поправки к закону страны об электронных ценных бумагах. Регуляторы готовят рыночную инфраструктуру и меры защиты инвесторов перед запланированным внедрением, и новая система может обеспечить управляющим активами чёткий путь к регулируемой токенизации. До этого момента Shinhan продолжит техническую подготовку совместно с Solana и другими партнёрами.