SEC отклоняет попытку Egan-Jones вернуться на рынок рейтингов ABS и государственных ценных бумаг
Ключевые выводы
- •SEC 12 августа 2026 года отклонила заявку Egan-Jones на повторную регистрацию в статусе NRSRO для ABS и государственного долга, указав на противоречивые заявления о начале непрерывного рейтинга ABS.
- •В 2013 году Egan-Jones уже потеряла регистрацию NRSRO по этим классам активов после того, как SEC выявила существенные искажения в заявках; основатель Sean Egan по-прежнему находится под запретом на ассоциации.
- •Компания сохраняет статус NRSRO для корпоративного долга, обязательств страховых компаний и рейтингов финансовых учреждений.
- •В распоряжении SEC от марта 2026 года также выражены сомнения в достаточности финансовых и управленческих ресурсов Egan-Jones для поддержания целостности рейтингов.
- •Статус NRSRO необходим рейтинговым агентствам, чтобы эффективно обслуживать институциональных инвесторов, пенсионные фонды и регулируемые финансовые организации, которые обязаны использовать кредитные рейтинги NRSRO.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отклонила попытку Egan-Jones Ratings Company повторно зарегистрироваться в качестве Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) для обеспеченных активами ценных бумаг (ABS) и различных категорий государственного долга, сославшись на неточности в заявке компании относительно того, когда она начала присваивать рейтинги определённым ценным бумагам.
Решение, принятое 12 августа 2026 года, последовало через семь месяцев после того, как Egan-Jones подала заявку на повторную регистрацию в январе 2026 года. Оно продолжает регуляторный спор, длящийся более десяти лет, и подчёркивает повышенное внимание, которое SEC уделяет кредитным рейтинговым агентствам — особенно в сегменте ABS — после финансового кризиса 2008 года, когда крупные рейтинговые агентства широко критиковали за слишком благоприятные оценки ипотечных ценных бумаг, которые быстро ухудшили своё качество.
Расхождения в заявке
Отказ SEC был обусловлен двумя основными причинами. Во-первых, комиссия выявила противоречивые сертификаты Qualified Institutional Buyer, представленные Egan-Jones. В этих сертификатах утверждалось, что компания выпускала рейтинги ABS с декабря 2019 года и с марта 2020 года. Однако SEC установила, что Egan-Jones фактически начала непрерывно присваивать рейтинги ABS только в середине 2020 года.
Во-вторых, отдельное распоряжение SEC от 23 марта 2026 года вызвало более широкий вопрос о том, располагает ли Egan-Jones финансовыми и управленческими ресурсами, необходимыми для поддержания целостности своих кредитных рейтингов.
История регуляторных проблем
Это не первый случай, когда Egan-Jones сталкивается с проверкой SEC из-за точности поданных документов. В 2013 году компания лишилась регистрации NRSRO для обеспеченных активами и государственных ценных бумаг после того, как комиссия выявила существенные искажения в первоначальных заявках. В этом деле 2013 года также фигурировал основатель Sean Egan, который по-прежнему находится под запретом на ассоциации, связанным с прежними нарушениями.
При этом Egan-Jones сохраняет статус NRSRO по другим классам активов, включая корпоративный долг, обязательства страховых компаний и рейтинги финансовых учреждений. Однако рынки государственных ценных бумаг и ABS для компании по-прежнему закрыты.
Почему статус NRSRO важен
Статус NRSRO — это не просто регуляторная отметка качества. Это ключевой допуск на рынок. Многие институциональные инвесторы, пенсионные фонды и регулируемые финансовые организации по закону или внутренним правилам обязаны опираться на рейтинги NRSRO при принятии инвестиционных решений. Без такого статуса для конкретного класса активов рейтинговое агентство фактически становится невидимым для значительной части рынка.
Рынок кредитных рейтингов США уже давно доминируется S&P Global Ratings, Moody’s Investors Service и Fitch Ratings. Более мелкие игроки, такие как Egan-Jones, DBRS Morningstar и Kroll Bond Rating Agency, пытались занять свои ниши, но барьеры для входа на рынок и повторного выхода на него остаются высокими.
