Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предложила новую нормативную базу, призванную дать криптовалютным компаниям более четкие правила выпуска и продажи цифровых активов.

Это предложение знаменует собой значительный сдвиг в отношении к криптобизнесу. Оно создало бы исключения, которые могли бы позволить компаниям, соответствующим требованиям, привлекать капитал через размещение токенов без выполнения полного объема требований традиционной регистрации ценных бумаг. Этот сдвиг следует за периодом, в котором ведомство в основном опиралось на меры принудительного характера — включая громкие иски против Coinbase, Binance и Ripple — для регулирования рынка, который оно считало насыщенным незарегистрированными ценными бумагами; такой подход заставил многие криптопроекты ограничивать доступ для клиентов из США или размещаться за рубежом.

Новые пути привлечения капитала

В соответствии с предлагаемой рамочной системой соответствующие требованиям криптокомпании могли бы получить одноразовое освобождение, покрывающее выпуск токенов на сумму до $5 million в течение четырех лет. Отдельное освобождение позволило бы проводить предложения на сумму до $75 million в течение 12-месячного периода. Более высокий лимит соответствует потолку по Regulation A+, существующему пути SEC, который позволяет компаниям привлекать до $75 million за 12 месяцев при менее жестких требованиях к раскрытию информации, чем при полном публичном листинге, что указывает на адаптацию агентством знакомых инструментов освобожденного размещения к рынкам токенов.

Обязательства по раскрытию информации при этом сохранятся. Эмитенты должны будут предоставлять финансовую отчетность и выполнять текущие требования к отчетности в соответствии с предлагаемыми правилами. В рамках также предусмотрена потенциальная безопасная гавань для некоторых криптоактивов, которые соответствуют определенным условиям. Идея безопасной гавани имеет историю в ведомстве: комиссар Hester Peirce впервые предложила "token safe harbor" в 2020 году и пересмотрела ее в 2021 году, предоставив токен-проектам трехлетний период для достижения децентрализации до того, как начнут применяться полные требования регистрации ценных бумаг.

Предложение теперь переходит в период общественного обсуждения, предоставляя участникам отрасли и другим заинтересованным сторонам возможность высказать мнение до того, как SEC рассмотрит окончательные правила. Окна для комментариев по нормотворчеству SEC обычно составляют 60 дней после публикации в Federal Register.

Криптоиндустрия следит за дальнейшими шагами

Регуляторный шаг предпринимается на фоне того, что криптоиндустрия США добивается большей определенности после многих лет споров о том, должны ли отдельные цифровые активы подпадать под законы о ценных бумагах. Он также происходит на фоне более широкого пересмотра подхода Вашингтона к цифровым активам: ранее в этом году SEC создала специализированную криптогруппу и свернула несколько дел по принудительным мерам, начатых при прежнем руководстве, а Конгресс продвинул законодательство о рыночной структуре, при этом CLARITY Act прошел комитеты Палаты представителей в июле.

Предлагаемая рамка может облегчить добросовестным криптобизнесам доступ к рынкам капитала США. Она также может снизить неопределенность для инвесторов за счет установления более четких стандартов раскрытия информации.

Однако долгосрочные последствия будут зависеть от окончательных правил и от того, насколько последовательно будущие администрации будут их применять. Ключевые открытые вопросы включают то, какие активы получат право на безопасную гавань и как эти правила будут соотноситься с любым законодательством о рыночной структуре, которое в конечном итоге примет Конгресс. Пока же предложение SEC свидетельствует о значительной попытке установить более определенный регуляторный путь для цифровых активов в США.

Источник: CryptoMeter io