Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила изменение правил, разрешающее Cboe, одному из крупнейших операторов опционных бирж США, листинговать бинарные опционы, привязанные к ключевым показателям эффективности (KPI), которые публикуют публичные компании; среди первых эмитентов, чьи метрики лягут в основу новых контрактов, — Coinbase, Robinhood и Marathon Digital — соответственно криптобиржа, розничный брокер и майнер Bitcoin. Это решение знаменует первый случай, когда инвесторы смогут занимать позиции «да или нет» по операционным показателям отдельных компаний через стандартизированный биржевой опционный продукт.

Контракты представляют собой бинарные опционы с денежным расчетом европейского типа, то есть расчет по ним производится в денежной форме, а не поставкой базового актива, и исполнить их можно только в момент истечения срока. Вместо открытия направленной позиции по базовой акции или активу трейдеры делают ставку на то, достигнет ли определенный KPI заданного порогового значения к дате истечения. Базовыми переменными являются торговый объем Coinbase, показатели добычи Bitcoin у Marathon, а также клиентские и доходные метрики Robinhood.

Продукты будут торговаться на фондовой бирже как ценные бумаги NMS (National Market System), что распространяет на них всю систему существующих мер защиты инвесторов — включая биржевые правила в отношении клиентских счетов, требования к марже, остановки торгов, аукционные механизмы и обязанности маркет-мейкеров, — и они будут функционировать практически так же, как стандартизированные опционы, уже доступные инвесторам. Ожидается, что Robinhood станет первым розничным брокером, предложившим новые контракты своей клиентской базе.

NEW: The SEC has approved @Cboe to list binary options tied to KPIs (key performance indicators) reported by public companies, including @coinbase, @RobinhoodApp and @MARA. The contracts let traders take yes/no positions on metrics like Coinbase trading volume, Marathon's BTC… pic.twitter.com/7dOQVbICtV

— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) October 14, 2026

Новая глава в координации между SEC и CFTC

Для криптоиндустрии одобрение создает новый механизм выражения взглядов на результаты компаний, связанных с криптовалютами, без прямой ставки на цену Bitcoin. Инвест теперь могут изолировать и торговать конкретными операционными драйверами — биржевыми объемами, добычей, ростом числа пользователей, — которые ранее были доступны только через анализ акций или непрозрачные рынки предсказаний. Такой детализированный доступ может привлечь как розничных участников, так и институциональных трейдеров, особенно тех, кто ищет инструменты хеджирования, привязанные к операционному состоянию криптоиндустрии, а не к спотовым ценам токенов.

Председатель SEC Пол Аткинс охарактеризовал решение как отражающее, по его словам, новый дух гармонизации, инноваций и расширения выбора инвесторов, прямо обозначив его как усилие по устранению ненужных препятствий для законного появления новых финансовых инструментов.

Примечательно, что одобряющий приказ намеренно узок по охвату: он касается только этих конкретных структур опционов на ценные бумаги и не исключает юрисдикцию Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в отношении контрактов на KPI схожей природы, но иной структуры. Аткинс признал, что десятилетия юрисдикционных трений между двумя ведомствами сдерживали инновации и оставляли после себя нереализованные финансовые продукты, предположив, что приказ может послужить образцом для межведомственной координации в области гибридных деривативов.

Последует ли CFTC собственным дополнительным регулированием контрактов на основе KPI в рамках своих полномочий, определит, насколько всеобъемлющим в итоге станет этот новый класс активов.