Sberbank ожидает до 46,4 млрд долларов США в регулируемой криптоторговле в первый год действия нового криптозакона России; около одной пятой существующей криптоактивности в стране, как ожидается, перейдет на лицензированные биржи.

Прогноз подготовило SberCIB Investment Research, аналитическое подразделение Sberbank, крупнейшего банка России, который по-прежнему находится под контролем государства. Оценка составляет от 3,5 до 4 трлн RUB.

Правовая основа

Президент Владимир Путин подписал рамочный закон, Федеральный закон № 282-ФЗ, в начале августа 2026 года после того, как Государственная дума и Совет Федерации одобрили его в июле. Это первая в России всеобъемлющая нормативная база для криптобирж, кастодианов, брокеров, клиринговых домов и майнинговых операторов. Закон вступает в силу 1 сентября 2026 года, хотя отдельные положения начнут действовать лишь год спустя. До реформы Министерство финансов России оценивало ежедневный объем криптотранзакций в стране примерно в 650 млн долларов США.

Закон опирается на более ранние, менее масштабные шаги: закон России 2020 года о цифровых финансовых активах уже запрещал криптовалюту как средство платежа, но разрешал ее хранение, а промышленный криптомайнинг был поставлен под государственное регулирование в 2024 году. Новый рамочный закон распространяет регулирование с выпуска и майнинга на вторичные торговые площадки и их участников.

Анатолий Попов, заместитель председателя правления Sberbank, также заглянул дальше, назвав показатель 7,5 трлн RUB (87,1 млрд долларов США) на 2029 год. Оба показателя относятся к торгам на российских биржах, а оценка на 2029 год почти вдвое превышает прогноз на первый год.

Кто сможет законно торговать криптоактивами в России

Закон связывает доступ к рынку с формальными требованиями. Криптобиржи должны показать минимальный собственный капитал в размере 15 млн RUB (около 185 200 долларов США), быть внесены в специальный реестр и вступить в саморегулируемую организацию финансового рынка. Только зарегистрированные площадки могут законно вести торговлю. В абсолютном выражении капитальный барьер сравнительно низок; поэтому решающим становится именно требование регистрации, поскольку оно отделяет лицензированные платформы от ранее нерегулируемой торговли.

Для розничных инвесторов установлен жесткий лимит: они могут инвестировать в криптовалюты не более 300 000 RUB (около 3 700 долларов США) в год и на одного посредника. Поскольку лимит действует по каждому провайдеру, несколько счетов на практике расширяют рамки. Квалифицированные инвесторы ограничений не имеют. Обе категории должны пройти тест на соответствие требованиям, а неквалифицированные инвесторы изначально могут торговать только наиболее ликвидными активами: Bitcoin, Ether и стейблкоином USDT.

Разрыв между нормативной базой и размером рынка заметен. Если экстраполировать, ежедневный объем в 650 млн долларов США соответствует примерно 18 трлн RUB в год. Поэтому аналитики SberCIB ожидают, что на лицензированные площадки перейдет около одной пятой текущей активности, а большая часть торговли останется вне лицензированного сегмента.

Сроки при этом остаются несколько неясными. Действующие криптобиржи получают переходный период до 1 марта 2027 года и могут работать до этого момента. Профессиональные участники рынка, такие как брокеры, должны получить лицензию к 1 июля 2027 года, однако доступная информация не позволяет однозначно определить, какая дата относится к какой категории. Правила выпуска и обращения криптоактивов вступают в силу только с 1 сентября 2027 года, поэтому пока рамка охватывает главным образом вторичную торговлю; лицензированные и нерегулируемые предложения продолжат существовать параллельно.

Собственные криптопродукты Sberbank

Банк не ограничивается прогнозами. К 1 декабря 2026 года он планирует запустить криптокошелек в приложениях Sber и SberInvestments, а также цифровой кастодиальный счет для криптоактивов. Кирилл Царев, первый заместитель председателя правления, подтвердил интеграцию в Sberbank Online и SberInvestments. Пользователи Android, вероятно, получат доступ раньше пользователей iOS. Запуск состоится через три месяца после вступления закона в силу, перенеся хранение криптоактивов в приложение крупнейшего банка страны и позволив клиентам держать позиции без обращения к иностранным платформам.

Амбиции распространяются и на кредиты под криптозалог. Как только это одобрит российский центральный банк, учреждение хочет выдавать кредиты под залог Bitcoin, Ether и USDT. Банк уже завершил пилотный кредит такого рода: майнинговая компания Intelion Data предоставила в залог самостоятельно добытую криптовалюту. Поскольку выручка от майнинга и так формируется в криптовалюте, майнер получает ликвидность без продажи активов. Кроме того, с 2025 года банк продает квалифицированным инвесторам структурные облигации и цифровые финансовые активы, привязанные к Bitcoin и Ether. В результате выстраивается цепочка продуктов от хранения через торговлю к кредитованию.

"Мы подготовились к этому заранее и уже имеем практический опыт работы с криптовалютами. Как только закон полностью вступит в силу, мы адаптируем существующие продукты Sberbank к новым требованиям и последовательно расширим наше предложение. [...]" — Анатолий Попов, заместитель председателя правления, Sberbank

Без одобрения центрального банка кредитный бизнес, однако, остается лишь декларацией намерений.

VTB и T-Bank следуют за Sberbank в криптоторговлю

Sberbank действует не один. Криптосервисы VTB и T-Bank также находятся в подготовке и ориентированы на тех же клиентов, что и у лидера рынка. Между тем Московская биржа, центральная торговая площадка для российских ценных бумаг, уже торгует фьючерсами на индекс Bitcoin. Конкуренция за новые счета, таким образом, начинается еще до старта регулируемой торговли.

Пока Sberbank сохраняет лидерство, поскольку с 2025 года накапливает операционный опыт с криптоинвестиционными продуктами для квалифицированных инвесторов. Для конкурентов декабрьский запуск кошелька становится ориентиром. Все провайдеры работают в рамках одних и тех же требований к регистрации и ограничений для инвесторов, а сроки лицензирования в конечном счете определят, насколько быстро догонят соперники.

Платежи в криптовалюте во внешней торговле несмотря на санкции США

Законодатель жестко разделяет внутреннюю и внешнюю торговлю. Внутри России закон по-прежнему запрещает платежи криптовалютой за товары и услуги, так что рубль остается единственным разрешенным средством платежа внутри страны. При этом закон разрешает трансграничные расчеты по контрактам внешней торговли между резидентами и нерезидентами. Этот канал открыт для экспортеров и импортеров, но не для внутренней коммерции. Москва уже разрешила использовать криптовалюты в международной торговле в 2024 году, чтобы обходить западные санкции; теперь эта практика впервые получает прочную правовую основу.

Новая правовая ситуация не меняет режим санкций США: операции с находящимися под санкциями российскими сторонами по-прежнему подпадают под правила Вашингтона. Пакет санкций ЕС от апреля 2026 года дополнительно запрещает лицам в ЕС работать с российскими криптосервис-провайдерами. Для иностранных контрагентов доступ к российскому рынку, таким образом, остается юридическим риском. Внутри страны возникает правовая рамка, но не освобождение от иностранных правил. В конечном счете реальная ставка банка — на внутренний спрос.